上市公司流動資產項目質量分析
『壹』 上市公司的現金流量分析
LZ； 您好！
根據財政部發布的《企業會計准則—現金流量表》要求，上市公司從1998年中報開始以現金流量表取代財務狀況變動表。現金流量表已成為上市公司對外編報的主表之一。現金流量表對於廣大投資者的投資決策是一張非常有用的報表，但是要真正發揮現金流量表的作用，還需要對現金流量有深人的認識並掌握一定的分析技巧。
一、現金流量表的作用
（一）幫助投資人、債權人及其他信息使用者評估公司創造未來現金凈流量的能力。公司的投資人、債權人的投資和信貸動機，最終都會落在對獲取現金流量的追求上。為了作出正確的投資決策和信貸決策，他們必須依據財務報告提供的信息評估公司現金收入的來源、時間和不確定性，包括股利或利息的獲得、證券變賣所得、貸款本金的清償等。
（二）幫助投資人、債權人評估公司償還債務的能力，支付股利的能力以及對外融資的需求。公司清償債務時，需動用現金資源；向股東支付股利也需付出現金。公司凈現金流量越多，對外融資的需求度越低。
（三）幫助報表使用者分析凈收益與相關的現金收支產生差異的原因。財務報告中對損益的確認是遵循權責發生制的原則而非收付實現制的原則。這就不可避免地導致凈收益與現金收支之間差異。這就需要利用現金流量表分析差異產生的原因，以利於正確決策。
（四）幫助報表使用者評估當期的現金和非現金投資與理財活動對公司財務狀況的影響。現金流量表不僅要披露與現金收支有關的經營活動、投資活動和籌資活動，而且還要披露非現金的投資活動和理財活動，即通過現金流量表，可以揭示公司全部財務狀況的變動。
二、現金流量分析的要點
（一）應結合企業具體的經營、投資、籌資活動來分析現金流量的數量及其增減變動；不能單純從現金及現金等價物（以下總稱為「現金」）的凈增加額是正數還是負數來判斷一個企業財務狀況的優劣。現金流量主要由經營、投資、籌資三類活動產生。經營活動產生的現金流量凈額一般為正數。由於會計核算是以權責發生制為基礎的，企業實現的凈利潤常常與現金流量不一致。對於適銷對路、經營狀況良好的企業，經營活動可以帶來可觀的現金增量；而對於銷售規模大但經營活動的現金流出超過現金流入的企業，大都是因為巨額的應收帳款。投資活動所產生的現金流量凈額一般為負數。比如募股資金投入計劃的項目，就要產生大量的現金流出。同時要結合前後各期的現金流量表評價企業的投資收益。過去投資的回報大或進入穩定的投資回報期，投資活動的現金流量凈額也可能為正數。對籌資活動來說，如果企業把直接融資和間接融資兩種手段結合起來，籌資活動所產生的現金流量凈額一般為正數。但企業可能由於償還貸款等原因，籌資活動所產生的現金流量凈額也可能為負數。所以，對上市公司的現金流量凈增加額的評價，很難說增加了就一定好，減少了就一定不好，要結合各上市公司的具體情況來分析。
（二）應結合資產負債表、損益表來分析企業的現金流量。資產負債表和損益表是靜態報表，它只能反映企業在特定時點的財務狀況和經營成果，現金流量表是動態報表，它能夠反映企業在一定時期的現金流量狀況。任何單個報表提供的信息都不完整，所以應把三張報表結合起來分析當期現金收支信息，藉此判斷上市公司的資產流動性、財務彈性、獲利能力、償債能力及風險。
三、現金流量分析的指標在對現金流量表及上市公司具體業務深入認識的基礎上，可以藉助一些具體指標來分析企業的現金流量，從多個角度評價上市公司的財務狀況，以得到有價值有利於決策的信息。在應用這些指標時，應結合其它各方面的情況，以免得出片面的結論。
（一）獲利能力品質分析指標：經營活動現金凈流量／稅後凈利。該指標主要反映經營活動現金凈流量與當期凈利潤的差異程度，也即當期實現的凈利潤中，有多少是有現金保證的。這一指標，對於防止上市公司操縱利潤具有重要的作用。
企業操縱帳面利潤，一般是沒有相應的現金流量的。這一指標過低，就有虛盈實虧的可能性，應進一步分析會計政策、會計估計和會計差錯變更的影響以及應收款項及存貨的變現能力。
（二）成長潛力分析指標：現金再投資比率＝（經營活動現金凈流量－現金股利）／（固定資產總額＋投資＋其他資產＋營運資金）。該指標可以評估上市公司成長的潛力。該指標越高，表示企業可用於再投資在各項資產的現金越多。
一般而言，該指標達到 8％一10％，即被認為比較理想。應該注意的是，要分析上市公司的成長潛力，還要結合其它情況綜合考慮，該指標僅僅說明企業成長的現金流量保障程度。
（三）流動性分析指標：現金／流動資產。這一指標衡量流動資產的質量。
該指標越高，說明上市公司流動資產的變現能力越強。但這一指標並非越高越好，過高可能說明企業的現金未得到充分利用。
（四）償債能力分析指標：現金／流動負債。這一指標反映流動負債所能得到的現金保障程度，這一指標越高，說明企業償付流動負債的能力越強。但該指標過高，企業就可能沒有很好利用現金資源。另一方面，這一指標太低，則又意味著企業可能出現支付危機。
（五）支付股利能力分析指標：每股現金流量＝經營活動現金凈流量／加權平均流通股股數。這一指標主要反映平均每股所獲得的現金流量。該指標隱含了上市公司在維持期初現金流量情況下，有能力發給股東的最高現金股利金額。每股凈利潤則不能代表公司發放股利的能力。從這一點上來說，每股現金流量顯得更實際更直接。但應該注意的是，經營活動現金凈流量並不能完全替代凈利潤來評價企業的盈利能力，每股現金流量也不能替代每股凈利潤的作用。
希望可以幫到您！
『貳』 如何分析企業貨幣資金質量
貨幣資金分析的要點有哪些？
(2011-09-29 16:44:04)
在資產負債表中，「貨幣資金」是隨時可以用以支付的資產，其流動性最強。
貨幣資金包括現金、銀行存款和其他貨幣資金等，以貨幣的金額列示。
銀行支票、即期匯票之類的現金等價物或流動性較強的項目也屬於貨幣資金。
但是，貨幣資金不包括遠期支票存款、臨時借條、銀行退票、已指定用途的貨幣資金和有價證券。
一般而言，決定公司貨幣資金規模的因素有以下幾個方面：
（1）上市公司的資產規模、業務規模。
上市公司資產總額越大，相應的貨幣資金規模也越大；業務越頻繁，貨幣資產也會越多。
（2）公司籌集資金能力。公司信譽好，向銀行借款或發行股票、債券都會比較順利。公司就可以適當減少持有的貨幣資金數量。
（3）公司對貨幣資金的運用能力。貨幣資金的運用也存在「效率」與「效益」的問題。上市公司運用貨幣資金的能力越強，資金在公司內部周轉很快，公司就沒有必要保留過多的貨幣資金。
（4）公司的行業特點。對於不同行業的公司，合理的貨幣資金規模會有差異。有一些歷史的經驗數據，投資者可以通過網路或統計年鑒查詢。
淺議應收賬款分析
2003-12-29 10:1【大 中 小】【列印】【我要糾錯】
應收賬款是指企業因銷售商品、提供勞務等業務，應向購貨或接受勞務單位收取的款項，是企業因銷售商品、提供勞務等經營活動所形成的債權，主要包括企業出售產品、商品、材料、提供勞務等等應向有關債務人收取的價款及代購貨方墊付的運雜費等。一般來說，企業銷售商品時，寧願提供現金折扣以收回銷售現款，而不願意採用賒銷。但是，隨著市場經濟的逐步建立和完善，以及市場競爭的日益加劇，迫使大部分企業不得不為對方提供商業信用，以賒銷的形式來銷售商品，並產生應收賬款。企業應收賬款的增加也有其不利的一面：一是會減慢企業的資金周轉速度；二是不可避免地會產生一些收不回來的壞賬。這就要求企業管理者必須重視對應收賬款的分析。盡量減少那些因應收賬款無法收回而造成的損失。應收賬款分析主要包括以下幾個方面：
一、應收賬款總額及周轉情況的分析
（一）應收賬款是企業正常交易中與顧客發生賒銷而產生的未結清賬款
影響企業應收賬款大小的因素一般有：1.同行業競爭。每一個企業為了能使自己在激烈的競爭中取勝，擴大企業的商品銷售，取得更好的經濟效益，就不得不以某一優惠的條件來吸引顧客。而賒銷正是達到這一目的的重要手段。作為銷貨者來說，為了招攬顧客，擴大銷售量，願意為購貨者提供商業信用。所以企業間的競爭愈激烈，賒銷使用得愈廣泛，銷貨單位提供的信用就越多，佔用在應收賬款方面的資產就越大。2.銷售規模。企業應收賬款的大小在很大程度上取決於企業的銷售規模。而企業每天在市場上銷售的商品越多，佔用在流動資產周轉各階段的資產也就越大，因為應收賬款是流動資產周轉的一個重要階段，所以也就毫不例外地會隨著銷售規模的擴大而增加。3.企業的信用政策。企業的信用政策主要是指企業的信用標准、信用期限。當企業提供信用期限較長、折扣率較低時，企業應收賬款方面佔用的資產數額就會增加，銷售量增多；反之，企業提供的信用期限較短、折扣率較高佔用在應收賬款的資產數額就會減少，但銷量會受到影響。除此之外，還有企業產品在市場上的需求情況、產品質量、季節變化等因素也會影響企業應收賬款的佔用量。
（二）對應收賬款周轉情況的分析，可通過計算應收賬款周轉率指標來進行
應收賬款周轉率是指賒銷收入凈額與平均應收賬款的比率。它可以測定企業某特定期間收回賒銷賬款的能力和速度。其計算公式如下：應收賬款周轉率二賒銷收入凈額/平均應收賬款。
在上式中，分子應是賒銷收入凈額，即商品銷售收入扣除現銷收人、銷售折讓與折扣後的余額。因為應收賬款是由於賒銷而引起的，分母中的平均應收賬款是年初應收賬款余額和年末應收賬款余額的平均數。該指標值越高，表明一年內收回的賬款次數越多，意味著平均收回賬款的時間越短，應收賬款收回的越快。否則，企業的營運資金過多地呆滯在應收賬款上，影響正常的資金周轉。
由於一般企業對外會計報表中很少將賒銷與現銷的數字予以分別反映，所以在分析應收賬款時，往往需要進一步去搜集有關的資料以計算賒銷凈額。此外，為了解某一企業應收賬款周轉率的變化趨勢，可編制歷年度的比較性應收賬款周轉率趨勢分析表（見下表）。
上表表明該企業應收賬款周轉率正在持續穩定中提高，由五年前的3次，提高到1999年的5.2次，顯示其信用政策和收賬政策已有顯著改善，應收賬款周轉率加快。
應收賬款周轉天數也是應收賬款周轉率指標之一。它表示企業從取得應收賬款的權力到收回款項並轉換為現金所需的時間。其計算公式為：應收賬款周轉天數=360天/應收賬款周轉率一般而言，應收賬款周轉天數並無一定的標准，也很難確立一項理想的比較基礎，但還是周轉一次所需天數越少越好。因為所需天數越少，一年的應收賬款周轉次數才會越多。一個企業的應收賬款周轉天數究竟多少才算合適，應視企業的政策並參照同行業所定標准而制定。此外，一個企業的應收賬款周轉率或平均周轉天數還可能由於某些特殊因素存在，如銷貨條件改變、現銷或分期付款銷貨政策對正常賒銷的影響、同業競爭、物價水平變動、信用或收賬政策變更、新產品的開拓等等，均將影響應收賬款周轉率或平均周轉天數的變化。嚴格來說，應收賬款周轉率或平均周轉天數僅表示全部應收賬款中的一項平均值而已，確實無法全面了解應收賬款中各客戶逾期的情形。
二、應收賬款的管理及壞賬准備情況分析
為了加強應收賬款的管理和提高應收賬款的周轉速度，企業對應收賬款要及時進行清理和計提壞賬准備。根據國際會計准則，賬齡在2年以上的應收款項，應視同壞賬。而內資企業財務制度規定，3年以上未收回的應收賬款才視同壞賬。目前在西方國家人們普遍接受，也是最常用的信用期限是30天，信用期限一旦確定，買賣雙方都要嚴格執行。而在我國企業間，雖然雙方約定信用期限，但由於企業間相互拖欠現象嚴重，企業流動資金不足，實際上能守信用的企業並不多。
（一）可採用賬齡分析法進行分析
賬齡分析法是依據應收賬款拖欠時間的長短來分段估計壞賬損失的一種方法。其分析方法可見下表。
通過分析應收賬款的賬齡，對不同的拖欠期限分別確定壞賬計提比例。拖欠時間短則計提比例可以低些，拖欠時間長則計提比例相對高些，三年以上的可全部計提。另外，在清理應收賬款時，對於應收賬款余額較大的，可採用老賬優於新賬的原則確定還款對象，即先發生，先償還。通過以上方法可促使企業採取有效的措施。
（二）採用應收賬款余額百分比法計提壞賬准備
我國現行分行業財務會計制度規定，可以按應收賬款年末余額的3％o一5％o計提壞賬准備。在此方法下各年度末的壞賬准備余額和應收賬款余額相配比，保持一定的計提比率，並在資產負債表中以其凈額計人資產總額，避免了資產虛增，符合謹慎性原則。但也存在一些不足：首先，各年的壞賬損失費用既不與企業實際發生的壞賬相對應，也不與當年發生的賒銷收入相對應，其數額難以理解。其次，不能避免因壞賬發生的偶然性而導致各年壞賬損失的波動性，直接影響了各年經營成果的穩定。
（三）賒銷百分比法著眼於損益表的正確，其各年的壞賬損失費用與當期的收入相配比
其出發點是：壞賬損失的產生與賒銷業務直接相關，壞賬損失估計數應在賒銷凈值的基礎上乘以一定的比率來計算。因此，賒銷百分比法的基礎是賒銷凈額，它反映的是一個時期的數字，以其為基礎計算出的壞賬損失估計數也是時期數，即當期應計提的壞賬准備金額。其優點是，不論各年實際發生的壞賬如何，只要賒銷業務收入波動不大，壞賬損失費用就將保持平穩。此法計算簡便，容易理解，但也存在一定的缺點：首先，在「壞賬准備」賬戶中一並核算各期的壞賬准備金額、實際發生的壞賬損失以及前已確認的壞賬收回，而在期末時，又不作調整，不能分別反映各個時期的壞賬准備金額，從而使得該賬戶的余額難以理解，甚至會使資產負債表的使用者誤解。其次，賒銷百分比法的出發點是本期發生的賒銷業務量，而不問賒銷業務的後續情況。若本期發生的一筆賒銷業務款項在本期已經收回，則此業務就不存在風險，但賒銷百分比法沒有考慮這些情況，仍在期末就其發生額計提一定的壞賬准備金。
三、如何減少應收賬款損失
在市場經濟條件下，各企業業務往來中，有商品賒銷就存在壞賬風險。為將壞賬風險降到最低且壞賬發生時不至於引起企業生產經營和財務收支的困難，就要預先按規定比例提取壞賬准備金，在壞賬實際發生時，再沖銷已提的壞賬准備。壞賬准備分析主要是了解壞賬准備是否按規定的提取比例提取，年內「壞賬准備」賬戶注銷的壞賬額有多少屬於應注銷的壞賬。因此，應收賬款是流動資產中的一個重要項目，它的數額大小直接影響企業資金周轉。財會部門的重要職責就是通過對應收賬款的分析，盡早收回應收賬款，減少壞賬發生，將應收賬款損失降到最低。一是根據市場行情、競爭者的能力和企業產品質量制定合理的信用條件；二是對應收賬款嚴格管理，採取較好的收賬政策。最理想的收賬策略是既要順利收回貨款，又要維持良好的企業與客戶的關系，降低收賬費用。這在實際工作中較難做到，但企業管理者可以通過正確、科學地進行應收賬款分析，逐步向這一目標邁進，以期加速應收賬款周轉率，減少壞賬損失，為企業創造更好的經濟效益。
『叄』 資產負債表的質量分析包括什麼
資產負債表的趨勢分析包括什麼，？
那要看看錶人想知道么內容，
資產負債表是總括反映企業在某一特定日期資產、負債和所有者權益的會計報表。對資產負債表進行總體分析，其目的就在於從總體上把握企業在特定日期財務狀況的全貌。
首先，可以核對企業資產、負債、所有者權益的總額。由於資產負債表是以「 資產= 負債+ 所有者權益」 的公式編制而成，因此根據資產總計數即可推知負債和所有者權益總計數，企業的資產合計數大致可以反映出企業經營規模的大小。
另外，如果知道企業所在行業的平均資產的情況，還可以推知該企業在同行業中所處的地位。
其次，可以核查流動資產、非流動資產、負債、所有者權益等大項目的合計數。通過這些合計數可以看出有關項目在資產總額與負債和所有者權益總額中所佔的比重，從而可以一定程度地了解企業資產的流動性、負債的流動性以及企業負債經營的程度等。
再次，可以進一步觀察各項資產、負債、所有者權益分別在資產總額、負債與所有者權益總額中所佔的比重。根據有關的各項比重，可以列出百分比資產負債表，從而可以了解企業資金的分布狀況，了解企業資金來源的渠道。這樣有助於進一步分析和發現問題，進一步改善企業的資金結構。
如果有該企業近幾年的資產負債表，則可以計算各資產、負債、所有者權益項目的金額變動及金額變動百分比。通過各個資產、負債、所有者權益項目的金額變動，可以反映出企業在近幾年內財務狀況變動的情況，從而有助於預測企業未來財務狀況變化的趨勢；而通過各個資產、負債、所有者權益項目的金額變動百分比，則可以反映出各項目對企業財務狀況變化影響的大小以及各項目自身變化的幅度，同樣有助於預測企業未來財務狀況變化的趨勢。
總之，通過資產負債表的總體分析，可以大致了解企業所擁有的資產狀況、企業所負擔的債務、所有者權益等財務狀況。而如果需要進一步了解企業償還短期債務的能力和財務彈性，了解企業的資本結構和長期償債能力等詳細情況，則需要使用趨勢分析法、比率分析法等作具體分析。
1 資產結構
資產結構，主要反映流動資產和結構性資產之間的比例關系，反映資產結構的一個重要指標是流動資產率，其計算公式為：
流動資產率= 流動資產/ 額資產總額
對資產結構的分析，可幫助我們從宏觀角度上掌握企業所在行業的特點、經營管理特點和技術裝備水平。
流動資產占資產總額的比例越高，企業的日常生產經營活動越重要。比如在企業產品市場需求旺盛或擴大經營規模的時期，企業投入當期生產經營活動的資金要比其他企業、其他時期投入的多。當企業處於蓬勃發展時期時，企業的經營管理就顯得非常重要。該指標也是進行行業劃分和行業比較的重要指標。一般地講，紡織、冶金企業該指標在30％～60％之間，商業批發企業可高達90％以上。
商業企業的流動資產往往大於非流動資產，而化工業的情況卻恰恰相反。如江蘇某商場股份有限公司2005年12月31日的流動資產為5 602 萬元，結構性資產為4 066 萬元。而河南某股份有限公司（以化工業為主）同期的流動資產為23 922萬元，結構性資產為17 944萬元。
在同一行業中，流動資產、長期投資所佔的比重反映出企業的經營特點。流動資產和負債較高的企業穩定性差，卻較靈活；而那些結構性資產和負債占較大比重的企業底子較厚，但轉變調整比較困難。長期投資較高的企業，風險較高。
無形資產增減和固定資產折舊快慢反映企業的新產品開發能力和技術裝備水平。無形資產多的企業，開發創新能力強；而那些固定資產折舊比例較高的企業，技術更新換代快。
通過對資產結構的分析，就能看出行業特點、經營特點和技術裝備特點。
2 負債結構
負債結構，主要是負債總額與所有者權益、長期負債與所有者權益之間的比例關系。對負債結構的分析，主要應弄清企業自有資金負債率和負債經營率。
自有資金負債率是所有者權益和負債總額（即流動負債加長期負債）的比率，也叫企業投資安全系數，用來衡量投資者對負債償還的保障程度。該指標也反映企業自負盈虧能力的大小。即：
自有資金負債率= 負債總額（流動負債+ 長期負債）/ 資本總金額（所有者權益）
自有資金負債率越大，債權人所得到的保障越小，獲得銀行貸款的可能性越小（或者說銀行收回貸款的難度就越大）。企業的原材料供應商也很關心這一指標，它是確定付款方式、付款期限的依據。自有資金負債率越低，股東及企業以外第三方對企業的信心就越足，但如果自有資金負債率過低，說明企業沒有充分利用自有資金，發展潛力還很大。一般認為1 ∶1 最理想，即：
負債總額（流動負債+ 長期負債）= 資本總金額（所有者權益）
長期負債和所有者權益之比，稱為企業的負債經營率。即：
負債經營率= 長期負債總額 / 所有者權益總額
通過長期負債來籌集結構性資產所需的資金是一條途徑。但長期負債過大，利息支出很高，一旦企業陷入經營困境，如貸款收不回、流動資金不足等情況，長期負債就變成企業的包袱。而使用自有資金投資企業的結構性資金，就沒有這種弊病。因此，負債經營率反映企業負債結構的獨立性和穩定性，一般認為1 ∶3 或1 ∶4 較為合理。比率越高說明企業獨立性越差，比率越低說明企業的資金來源穩定性越好。
3各行業資產和負債結構合理性評價
企業資產和負債的合理結構，也因技術水平、市場發育程度等條件的不同而改變。比如在我國目前資金市場還欠發達的情況下，合理的負債經營率往往低於國外同行的水平；再比如我國企業之間遵守合同、按期付款的觀念還不很強，自有資金負債率低於國外水平也是比較合理的。因此這些指標的合理數值是相對的、可調整的。
各行業之間這些數據的差距也是比較巨大的，在進行企業的財務分析和評價時，應根據不同行業，運用不同的指標數值，才能得出有意義的結論。
我們把資產或負債結構符合或接近行業合理結構數據的企業稱為資產或負債結構比較合理的企業。與合理資產和負債結構相對應的流動資產率、自有資金負債率和負債經營率數值分別稱為合理流動資產率、合理自有資金負債率和合理負債經營率。
根據企業與其所在行業合理資產和負債結構數值的偏離程度，我們將企業在報告期的狀況劃分為以下幾種情況：
（1 ）按流動資產占總資產的比率即流動資產率劃分，高於合理流動資產率較多的企業稱為業務發展型資產結構企業，低於合理流動資產率較多的企業稱為業務萎縮型資產結構企業。
（2 ）按自有資金負債率劃分，高於合理自有資金負債率較多的企業稱為投資不安全負債結構企業，低於合理自有資金負債率較多的企業稱為潛力待發型負債結構企業。
（3 ）按負債經營率劃分，高於合理負債經營率較多的企業稱為不獨立經營企業，低於合理負債經營率較多的企業稱為獨立經營企業。
『肆』 怎樣對企業流動資產的整體質量分析
分析企業日常貨幣資金規模是否恰當。
分析企業在貨幣資金收支過程內部控制制度的完善程度以及實際執行質量。
分析企業對國家有關貨幣資金管理規定的的遵守質量。
分析企業貨幣資金構成質量。
『伍』 如何進行資產質量分析
資產質量，是指特定資產在企業管理的系統中發揮作用的質量，具體表現為變現質量、被利用質量、與其他資產組合增值的質量以及為企業發展目標做出貢獻的質量等方面。資產質量的分析方法：
1、資產結構分析法；
2、現金流動分析法；
3、虛擬資產、不良資產剔除法；
4、資產同相關會計要素綜合分析法。
溫馨提示：以上信息僅供參考。
應答時間：2020-12-04，最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。
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『陸』 如何評價企業資產質量
企業的資產是企業賴以生存和獲取利潤的物質基礎, 企業資產質量的好壞決定企業的生存狀況和獲取利潤的難 易程度,因此每一個企業的利益相關者都會非常關心該企 業資產質量的好壞,那麼如何分析和評價企業資產質量 呢?筆者認為,由於資產的質量,是指資產的變現能力, 被企業有效利用產生利潤的能力,與其他資產組合實現增 值的能力,因此,資產質量的好壞,應該通過資產的獲利 能力指標,營運能力指標以及資產結構分析,資產項目分 析進行綜合評價. 般來說,在評價企業獲利能力時常用的財務指標有銷售毛利率,銷售凈利率,凈值報酬率,總資產收益率等 指標,筆者認為雖然這四個指標在一定程度上都能體現企 業運用資產的獲取利潤的能力,但是比較而言,用總資產 收益率來評價企業運用資產獲取利潤的能力最恰當,最能 反映企業資產的質量.這是因為: 1.銷售毛利率主要體現企業的產品或服務獲取毛利 的能力 銷售毛利率一(主營業務收入一主營業務成本)主營 業務收入100,該公式反映每百元主營業務收入能為 企業帶來多少毛利潤.銷售毛利率高表明企業的產品或提 供的勞務競爭能力強,也可能是該產品或行業是暴利產品 或暴利行業.該產品或服務的獲利能力強,是資產獲利能 力強的必要條件. 2.銷售凈利率主要體現企業產品或服務獲取凈利的能 力,該能力在一定程度上代表了企業經營者的經營管理水平 銷售凈利率一凈利潤主營業務收入10O,該公 式反映每百元主營業務收入最終能為企業帶來多少凈利 潤.銷售凈利率高說明企業產品或服務獲取凈利的能力 強.由於凈利潤是企業總收入與總耗費的差額,因此銷售 凈利率往往代表企業經營者的經營管理水平. 3.凈值報酬率主要反映投資者投入的資本及其積累 獲得凈利潤的能力 凈值報酬率一凈利潤所有者權益平均額100, 該公式反映企業經營者運營投資者投入資本及其積累的效 果.該指標不但反映企業經營者的經營管理水平,而且也 體現了企業經營者運用財務杠桿為投資者賺取超額回報的 ?38? 能力. 4.總資產收益率從總體上反映了企業資產的利用效 果,說明企業運用其全部資產獲取利潤的能力 總資產收益率:息稅前利潤平均資產總額10O, 該公式可理解為運用每百元資產能夠獲取多少利潤.該公 式不考慮利息費用和稅收因素,涵蓋企業全部資產,不問 資產來源渠道,考察角度全面,因而最直接,最全面,最 真實地反映了企業資產的綜合利用效果及其獲取利潤的能 力,是體現資產質量的最佳指標之一. 因此,在評價資產的整體獲利能力時,應該重點比較 和分析總資產收益率指標,同時適當兼顧銷售毛利率,銷 售凈利率和凈值報酬率等指標. 二,企業營運能力評價 營運能力指的是企業資產的周轉運行能力,通常可以 用總資產周轉率,固定資產周轉率,流動資產周轉率,存 貨周轉率和應收賬款周轉率這五個財務比率來對企業的營 運能力進行逐層分析.營運能力反映企業資產和利用的效 率,營運能力強的企業,有助於獲利能力的增長,進而保 證企業具備良好的償債能力,岡此高質量的資產必定體現 為高效的營運能力. 1.總資產周轉率 總資產周轉率是綜合評價企業全部資產經營質量和利 用效率的重要指標,總資產周轉率一主營業務收入凈額 平均資產總額100.總資產周轉率反映出企業單位資 產創造的主營業務收入凈額,體現企業在一定期間全部資 產從投入到產出周而復始的流轉速度,全面反映企業全部 資產質量和利用效率.一般來說,總資產周轉率越高,表 示企業資產經營管理得越好,取得的主營業務收入就越 多,資產的利用效率就越高,周轉速度就越快. 2.流動資產周轉率 流動資產周轉率是評價企業資產利用效率的另一主要 指標,流動資產周轉率一主營業務收入凈額平均流動資 產總額100.流動資產周轉率反映了企業流動資產的 周轉速度,即流動資產的利用效率.周轉率越高,表明流 動資產創造的收入多,實現的價值高,企業的贏利能力就 強,流動資產的質量就高.～般來說,流動資產周轉率 高,說明企業在資產的利用上取得了三方面的成績:合理 2007.4 理論學習與探索 持有貨幣資金,應收賬款回收快,存貨周轉快. 3.固定資產周轉率 固定資產是企業的一類重要資產,在總資產中佔有較 大比重,更重要的是固定資產的生產能力,關繫到企業產 品的產量和質量,進而關繫到企業的贏利能力.所以固定 資產營運效率如何,對企業至關重要.固定資產周轉率就 是用來反映其利用效率的指標.固定資產周轉率一主營業 務收入凈額平均固定資產凈值100%.企業要想提高 固定資產周轉率,就應加強對固定資產的管理,做到固定 資產投資規模得當,結構合理.規模過大,造成設備閑 置,形成資產浪費,固定資產使用效率下降;規模過小, 生產能力小,形不成規模效益. 4.應收賬款周轉率 應收賬款周轉率反映應收賬款的變現速度,是對流動 資產周轉率的補充說明.應收賬款周轉率一主營業務收入 凈額應收賬款平均余額100,應收賬款周轉天數= 360 天應收賬款周轉率.應收賬款周轉率反映企業應收 賬款變現速度的快慢及管理效率的高低.周轉率高,表明 企業收賬迅速,賬齡期限較短,可以減少收賬費用和壞賬 損失,從而相對增加企業流動資產的投資收益,因此,應 收賬款的周轉率高,代表應收賬款的質量較高.當然,周 轉率太高,也不利於企業擴大銷售,提高產品市場佔有率. 5.存貨周轉率 存貨周轉率是對流動資產周轉率的補充說明,是評價 企業從取得存貨,投入生產到銷售收回等各個環節管理狀 況的綜合性指標.存貨周轉率一銷售成本平均存貨 100,存貨周轉天數一360 天存貨周轉率.存貨是流 動資產中最重要的組成部分之一,它不僅金額比重大,而 且增值能力強.因此,存貨周轉速度的快慢,直接影響到 企業的償債能力及獲利能力.一般來說,存貨周轉率越 高,則存貨積壓的風險就越小,資金使用效率就越高,存 貨質量高.相反,存貨周轉率低,說明企業在存貨管理上 存在較多問題,存貨質量較差. 三,資產結構評價 資產結構是指企業各類資產之間構成的比例關系.資 產運營效率在很大程度上取決於資產結構是否合理,即資 源配置是否符合企業生產經營內在需求,因此資產結構的 合理與否直接影響企業資產的獲利能力. 1.流動資產比率 流動資產比率是指流動資產占總資產的比例關系.流 動資產比率一流動資產資產總額100%.流動資產代 表企業短期可運用的資金,相對而言,它具有變現時間 短,周轉速度快的特點.因此流動資產的比率越高,說明 企業流動資產在總資產中所佔比重越大,企業資產的流動 性和變現能力越強,企業承擔風險的能力也越強;但是, 通常來說,流動性強的資產獲利能力弱,因此過高的流動 資產比率並非是好事. 2.固定資產比率 2007.4 理論學習與探索 固定資產比率是指固定資產占總資產的比例關系.固 定資產比率一固定資產資產總額100%.固定資產代 表了企業的生產能力,固定資產比率過低,企業的生產經 營規模受到限制,形不成規模經濟,會對企業勞動生產率 的提高和生產成本的降低產生不良的影響,從而影響總資 產的獲利能力.但是若固定資產比率過高,超出了企業的 需要,其增長超過了銷售的增長,不但會影響流動性和變 現能力,而且也會對企業產生不良的影響.同時企業生產 用和非生產用固定資產應保持一個恰當的比例,生產用固 定資產應全部投入使用,能滿負荷運行,並能完全滿足生 產經營的需要,非生產用固定資產應能確實擔當起服務的 職責.企業非生產性固定資產投資過大,會導致固定資產 利用率低,從而降低總體固定資產及總資產的質量. 3.非流動資產比率 非流動資產是指除流動資產以外的所有資產,主要包 括固定資產,長期投資,無形資產,長期待攤費用及其他 資產等.非流動資產比率是指非流動資產占總資產的比 率.非流動資產比率一(固定資產+長期投資+無形資產 +長期待攤費用及其他資產)資產總額100.非流動 資產代表企業長期可使用的資金,需經過多次周轉方能得 到價值補償.過高的非流動資產將導致一系列問題:一是 產生巨額固定費用,增大虧損的風險,二是降低了資產周 轉速度,增大了營運不足的風險;三是降低了資產彈性, 削弱了企業的相機調整能力.因此企業應將非流動資產比 率控制在較低水平為好. 四,資產項目分析 除了利用上述指標對企業資產做出相應評價外,我們 還應該對每一種資產逐一進行分析,以便更准確地評價資 產的質量.在對資產項目進行逐一分析時,筆者認為應該 把握以下問題: 1.應收項目的壞賬問題 應收項目包括應收票據,應收賬款和其他應收款等. 由於存在發生壞賬的可能性,因此,應收項目的資產註定 要以低於賬面的價值量進行回收.企業計提的壞賬准備的 准確與否直接影響該類資產的質量. 2.部分資產的減值問題 短期投資,存貨,長期投資,在建工程,固定資產, 無形資產等資產在期末可能會發生減值,企業計提的各項 資產減值准備的准確與否也將影響該類資產的質量. 3.部分資產的增值問題 由於歷史成本原則和謹慎性原則的原因,企業的資產 按照企業取得該資產時的成本列賬,但隨著時間的推移和 企業經濟環境的變化,企業的一部分資產的實際價值已經 超過原來的列賬成本.例如企業的固定資產中,有相當一 部分將在未來增值,如企業的房地產;由於非流通等原因 未能在賬面上體現其巨額增值的短期投資和長期投資;一 旦實現銷售就可產生利潤但目前按照歷史成本計價的產成 品,半成品等. 39?【現代管理】 借鑒先進用人之道 營造寬松人才環境 (中鐵快運股份有限公司北京分公司,北京100045)[中圖分類號]C961[文獻標識碼]A[文章編號]1006—8279(2007)04—0040—03 "市場競爭是人才競爭".這個道理已經為大多數人所 接受,但在人才的觀念,理論,開發,結構,體制等方 面,我們仍然存在著許多不適應的問題.從全國看,大量 人才外流是近十幾年始終存在的問題.加入WTO 國又出現了第三次人才外流高峰.鐵路企業表現得尤為突出,不但難以吸引到高素質人才,即便自己培養出一些可 用之才,往往也會因本身落後的體制使之外流. 為政之道,重在得人.在日趨激烈的人才競爭中,我 們各級領導機關應當盡快扭轉被動和不利局面,從管理體 制,政策法規,社會環境,輿論氛圍,創業條件,薪酬待 遇和後勤保障等方面,構建吸引人才和留住人才的強磁 場,使各類人才能在鐵路的建設與發展中施展才華,報效 國家,實現人生價值.由於鐵路尚處在體制轉型的過程 中,許多東兩短期內還不會有根本改變,但我們可以學習 和借鑒其他先進企業和優秀企業家的用人之道,以尋求自 己的突破. ,學習松下集團,靠企業的良好形象凝聚人日本松下是世界知名的集團公司,他們吸引人的主張 向是:不靠高薪,而是靠企業所樹立的經營形象.第一,不"挖牆腳".認為"挖牆腳"不一定得到好人才,被 挖來的人不一定全部適應本公司的_T 作.對從事新工作的 人,主要靠學習和培訓,不必非要用有經驗的人. 第二,不重學歷和經驗,合適即可.重在看是否適用 公司的水平,水平過高不一定適用.只要人品好,肯苦 干,技術和經驗是可以學到的.提拔年輕人時,不單純提 升職位,重在幫他樹立威信和後期培養.提拔人才時更不 能有私心,必須完全以是否適合所擔任的工作為依據.松 下認為,樹立這種提拔風氣,有利於青年的成長,會帶動 公司的整體進步. 總之,不念初衷而虛心好學的人,不墨守成規而常有 新觀念的人,愛護公司和公司成為一體的人,不自私而能 為團體著想的人,有自主經營能力的人,隨時隨地都有熱 4.純攤銷性的"資產" 純攤銷性的"資產",是指那些由於應計制原則的要求 而暫作"資產"處理的有關項目,包括待攤費用,長期待攤 費用等項目.這些資產一般不能為企業未來提供實質性幫 助,沒有實際利用價值. 5.賬面上未體現凈值,但可以增值實現的"表外資 產",主要包括: 第一,已經提足折舊,但企業仍然繼續使用的固定 資產. 第二,企業正在使用,但已經作為低值易耗品一次攤 銷到費用中去,資產負債表上未體現價值的資產. 第三,已經研究和開發成功的成果.企業的研究和開 發支出,一般作為支出當期的費用處理.這樣,已經研究 和開發成功的成果,將游離於報表之外而存在.這種情況 經常出現於重視研究和開發,歷史悠久的企業. 以上分析是從資產的獲利能力指標,營運能力指標以 ?4O? 及資產結構分析,資產項目分析四個方面分別評價資產的 質量.在具體評價資產質量時,應注意對上述指標和因素 的綜合運用,因為這些指標和閔素是相互影響,相互印 證,相互補充的.如果一個企業只有部分指標和凶素表現 較好,而其他指標和因素表現較差,那麼這個企業的資產 的質量也很可能存在問題.例如,一個企業的營運能力指 標較強而獲利能力指標較差,表明該企業只有效率而無效 益,說明該企業的資產在做無效運轉.如果一個企業流動 資產的比率較高,同時流動資產周轉率又較低,很可能說 明該企業的流動資產過剩,超過了企業正常生產的需要. 因此,對於任何一個企業來說,只有其資產具有較強的獲 利能力,較高的運營效率,合理的資產結構,金額較大或 較重要的資產項目不存在較大的質量問題時,才能說明該 企業資產質量較好. (作者系鐵道部黨校管理學教研部講師) [責任編輯:周宗偉]
『柒』 如何對企業的資本結構進行質量分析
企業資本結構質量主要應關注以下幾個主要方面：
（1）企業資本成本的高低與企業資產報酬率的對比關系。從成本效益關系的角度來分
析，只有當企業的資產報酬率（應當為企業的利息和稅前利潤與企業總資產之比）大於企業
的加權平均資本成本時，企業才能在向資金提供者支付報酬以後使企業的凈資產得到增加，
企業凈資產的規模得以擴大。反之，在企業的資產報酬率小於企業的加權平均資本成本時，
企業在向資金提供者支付報酬以後，將縮減企業的凈資產，企業凈資產的規模將逐漸縮小。
這就是說，在企業的加權平均資本成本大於企業的資產報酬率時，企業的資本結構將導致企
業的凈資產逐漸萎縮。在這種情況下，我們只能認為企業的資本結構質量較差。
（2）企業資金來源的期限構成與企業資產結構的適應性。按照財務管理理論，企業籌集資金的用途，決定籌集資金的類型：
企業增加永久性流動資產或增加長期資產，應當通過長期資金來源（包括所有者權益和非流動負債）來解決；企業由於季節性、臨時性原因造成的流動資產中的波動部分，則應由短期資金來源來解決。如果企業的資金來源不能與資金的用途相配比，在用長期資金來源來支持短期波動性流動資產的情形下，由於企業長期資金來源的資本成本相對較高，企業的效益將會下降；
在企業用短期資金來源來支持長期資產和永久性流動資產的情形下，由於企業的長期資產和永久性流動資產的周轉時間相對較長，企業可能經常會出現急迫的短期償債的壓力。
這就是說，企業資金來源的期限構成與企業資產結構相適應時，筆者認為企業的資本結構質量較好。反之，企業的資本結構質量較差。需要注意的是,某些企業因為戰略發展的需要,往往會出現資金來源的期限和企業資產結構不適應,此時應該根據具體情況進行動態的分析,不能輕易的下結論。
（3）企業的財務杠桿狀況與企業財務風險、企業的財務杠桿狀況與企業未來融資要求以及企業未來發展的適應性。
按照一般的財務管理理論，企業財務杠桿比率越高，表明企業資源對負債的依賴程度越高。
在企業過高的財務杠桿比率的條件下，企業在財務上將面臨著兩個主要壓力：
一是不能正常償還到期債務的本金和利息，
二是在企業發生虧損的時候，可能會由於所有者權益的比重相對較小而使企業的債權人受到侵害。
受此影響，企業從潛在的債權人那裡獲得資金的難度會大大提高。這就是說，企業在未來進行債務融資以滿足未來正常經營與發展的難度會因企業較高的杠桿比率而提高。
因此，較高財務杠桿比率的企業，其財務風險相對較高。
（4）企業所有者權益內部的股東持股構成狀況與企業未來發展的適應性。企業具有什麼樣的股權結構對企業的類型、發展以及組織結構的形成都具有重大的意義。股權結構的動態變化會導致企業組織結構、經營走向和管理方式的變化。
因此，分析者要在企業的股權結構發生重大變化時，進一步分析控制性股東、重大影響性股東會產生怎樣的變化，以及這種變化對企業會產生什麼樣的方向性影響，因為這將在很大程度上決定著企業未來的發展方向。
『捌』 如何衡量流動資產的質量
資產負債率
講到資產質量的好壞，就必然會涉及到總資產和凈資產這兩個概念，總資產就是所屬公司的資產總和，行業內總資產規模越大的公司，一般行業地位也就越高，行業景氣時收益也往往大;但總資產大未必代表公司家底殷實，因為很多資產未必是100%屬於公司，其中有很大一部分是公司通過借款以後購買的，一旦需要一次性歸還，也就不屬於公司了。因此一個描述公司負債經營情況的財務指標:資產負債率就應運而生了，資產負債率=總負債/總資產100%，這個公式相信讀者都早已知道，但如果將這個公式稍作變形，問題將變得更明顯。
資產負債率=總負債/總資產
資產負債率=總負債/(總負債+凈資產)
(總負債+凈資產)×資產負債率=總負債
總負債+凈資產=總負債/資產負債率
凈資產=總負債/資產負債率-總負債
凈資產=總負債×(1/資產負債率-1)
總負債/凈資產=資產負債率/100%-資產負債率
上面的公式中總負債/凈資產叫做凈資產負債率，凈資產負債率體現的是公司拿自己一塊錢的資產為抵押借了幾塊錢的資產，因此通過上面的公式推導後我們能得到凈資產負債率與資產負債率的關系公式:
凈資產負債率=資產負債率/100%-資產負債率
那麼在這個公式中我們可以看到這樣一個問題，當資產負債率為50%時，凈資產負債率為100%，即1塊錢凈資產抵押借了1塊錢，當資產負債率為66%時，凈資產負債率就從100%跳到了200%，即1塊錢凈資抵押借了2塊錢，如果在股市裡1:2融資風險是非常大的，企業經營的波動沒有像股市那麼大，大多數情況下1:2融資還是比較安全的，但66%的負債也是一個臨界點了，如果資產負債率達到75%，就是凈資產負債率300%，代表1塊錢抵押借了3塊錢，此時企業經營上的風險就明顯體現出來了，一旦企業短期喪失了穩定的現金流，猝死的風險就加大了。
資產負債率是衡量一家上市公司經營中負債情況的一個財務指標，簡單來說66%的資產負債率是正常資產負債率的底線，超過66%就進入了高負債區，高負債往往意味著高償債壓力和高經營風險。當負債率達到75%時就非常危險，當負債達到90%時，往往一個個小小的波動就會讓公司的凈資產變成別人的。
高負債往往是雙刃劍，用別人的錢來投資的優點是能夠快速發展，缺點是償債壓力大，因此高負債公司最關鍵的就是需要穩定的經營活動現金流入賬，因為只有穩定的現金流源源不斷的進入公司，才能保證公司可以不斷償還債務，並有信用可以得到借款。
因此高負債公司的好壞首先要看的就是經營活動現金流，以航空運輸行業為例，這個行業目前都處於高負債狀態，以上市的三大航空公司比較，國航資產負債率78%，南航資產負債率89%，東航資產負債率118%，都屬於高負債經營，都面臨同樣的問題，如果在這三家航空公司選擇一家進行配置，通過現金流毫無疑問的可以看到，在大環境不好的情況下，中國國航顯然活得最好，因為如果年度比較，國航的經營活動現金流是最穩定的。
應收賬款
公司資產中一個重要的一塊就是流動資產，所謂流動資產就是能夠較快變成現金的資產，主要包括應收賬款、存貨、貨幣資金。一家上市公司資產質地的好壞主要指的就是公司流動資產的好壞，較好的流動資產一般符合以下幾個條件，應收賬款的周轉率高於行業平均值、存貨周轉率高於行業平均值、貨幣資金充沛。這是一個最簡單的評測方法，符合以上三點的公司一般資產質量都沒有大的問題。接下來細說一下應收賬款。
應收賬款指的是在公司經營過程中，先將產品銷售給對方，之後還沒拿到的貨款，此時便記作應收賬款。那麼在公司的生意中，當然是一手交錢、一手交貨更為實惠，先付款再交貨那是更好，先交貨再付款當然就不是最好了，因此應收賬款的比例當然越小越好，而衡量這一比例的財務指標就是應收賬款的周轉率，
其他應收款
應收賬款是企業在正規經營中發生的賒賬現象，其他應收款就是企業在沒有經營的情況下將錢借給別人，如果說應收賬款對公司經營還有幫助的話，其他應收款就對經營沒有任何幫助了，純粹是佔用資金。如果出現巨額的其他應收賬款當然對公司的經營必然會產生巨大的影響。
當然在公司經營的過程中往往也會產生委託關聯公司進行采購、銷售等活動，其中預支給對方的款項往往也記在其他應收款中，但這樣的其他應收款往往是短期，數額較小的，因此如果數額巨大、長期的其他應收款大多是關聯企業的占款、大股東的挪用，這樣的情況出現也證明這家企業完全沒有自我決策能力，當然也就談不上發展了。
存貨
一般來說，存貨也是越少越好，因為存貨同樣佔用企業的運營資金，按需生產當然是最理想的情況，但實際的生產過程中出現存貨是比比皆是的，而且存貨和應收賬款最大的區別就是應收賬款只有一個屬性，那就是錢，而存貨則有多種屬性，因此看待存貨的增長要區別對待。
關於資產負債率
1資產負債率的正常值應該在66%以下，對應的是每1塊錢凈資產融2塊錢的資，資產負債率超過66%以後，對應的凈資產負債會快速上升，也就是說負債壓力會非常大。
2資產負債率在30%以下屬於低負債，長期的低負債也未必是好事，不敢負債經營的企業往往是在管理上存在問題，導致利潤不能快速增長。中小企業板股票在剛上市時負債率普遍比較低，大量的資金在握，如果不往生產領域投入，時間一長就難免有叉子出來，也是需要當心的。
關於資產的流動性
1資產的流動性越高，就意味著公司的償債能力越強，一般可以用流動比率和速動比率兩個財務指標來做對比參照。
2流動資產主要由應收賬款、存貨、貨幣資金和其他應收款構成，其中其他應收款越少越好，如果有數額巨大的其他應收款出現，大多數可以在公司報表中找到其原因，找不到原因的可以打電話給上市公司詢問。如果沒有合理答案，那就要注意了。
3應收賬款主要要看其周轉率，如果周轉率上升，那麼即便數額上升問題也不大。
4存貨方面一般不能過多，過多的存貨大量佔用生產資金，也是產品滯銷的表現，但如果存貨是基礎原料的那還要看原材料的價格，如果公司毛利率、應收賬款上都無問題，單單存貨大增，且存貨還在漲價的話，多半是企業囤積，待價而沽所致，此時需要另眼相看了。
5貨幣資金一般越多越好，誰也不嫌錢多。
在介紹這兩大知識後，大家知道了這個系統的好處，在博爾證券量化交易系統的財務分析中，有一項財務分析指標，叫做總資產利潤率。
總資產利潤率
又稱為總資產報酬或總資產收益率,是指利潤與資產總額的對比關系,它從整體上反映了企業資產的利用效果,可用來說明企業運用其全部資產獲取利潤的能力，總資產利潤率越高越好。而在具體的運用中，總資產利潤率往往有兩大作用
『玖』 怎樣從上市公司財務報表分析公司的業績
財務報表分析方法
將報表分為三個方面：單個年度的財務比率分析、不同時期的比較分析、與同業其它公司之間的比較。這里我們將財務比率分析分為償債能力分析、資本結構分析（或長期償債能力分析）、經營效率分析、盈利能力分析、投資收益分析、現金保障能力分析、利潤構成分析。
A.償債能力分析：
流動比率 = 流動資產／流動負債流動比率可以反映短期償債能力。一般認為生產企業合理的最低流動比率是2。影響流動比率的主要因素一般認為是營業周期、流動資產中的應收帳款數額和存貨周轉速度。
速動比率 =（流動資產－存貨）／流動負債由於種種原因存貨的變現能力較差，因此把存貨從流動資產種減去後得到的速動比率反映的短期償債能力更令人信服。一般認為企業合理的最低速動比率是1。但是，行業對速動比率的影響較大。比如，商店幾乎沒有應收帳款，比率會大大低於1。影響速動比率的可信度的重要因素是應收帳款的變現能力。
保守速動比率（超速動比率）=（貨幣資金+短期投資+應收票據+應收帳款）／流動負債進一步去掉通常與當期現金流量無關的項目如待攤費用等。
現金比率 =（貨幣資金／流動負債）現金比率反應了企業償還短期債務的能力。
應收帳款周轉率 ＝ 銷售收入／平均應收帳款表達年度內應收帳款轉為現金的平均次數。如果周轉率太低則影響企業的短期償債能力。
應收帳款周轉天數 ＝ 360天／應收帳款周轉率表達年度內應收帳款轉為現金的平均天數。影響企業的短期償債能力。
B.資本結構分析（或長期償債能力分析）：
股東權益比率 ＝ 股東權益總額／資產總額×100%反映所有者提供的資本在總資產中的比重，反映企業的基本財務結構是否穩定。一般來說比率高是低風險、低報酬的財務結構，比率低是高風險、高報酬的財務結構。
資產負債比率 ＝ 負債總額／資產總額×100%反映總資產中有多大比例是通過借債得來的。
資本負債比率 ＝ 負債合計／股東權益期末數×100%它比資產負債率這一指標更能准確地揭示企業的償債能力狀況，因為公司只能通過增加資本的途徑來降低負債率。資本負債率為200%為一般的警戒線，若超過則應該格外關注。
長期負載比率 ＝ 長期負債／資產總額×100%判斷企業債務狀況的一個指標。它不會增加到企業的短期償債壓力，但是它屬於資本結構性問題，在經濟衰退時會給企業帶來額外風險。
有息負債比率 ＝（短期借款＋一年內到期的長期負債＋長期借款＋應付債券＋長期應付款）／股東權益期末數×100%無息負債與有息負債對利潤的影響是完全不同的，前者不直接減少利潤，後者可以通過財務費用減少利潤；因此，公司在降低負債率方面，應當重點減少有息負債，而不是無息負債，這對於利潤增長或扭虧為盈具有重大意義。在揭示公司償債能力方面，100%是國際公認的有息負債對資本的比率的資本安全警戒線。
C.經營效率分析：
凈資產調整系數 ＝（調整後每股凈資產－每股凈資產）/每股凈資產調整後每股凈資產 = （股東權益－3年以上的應收帳款－待攤費用－待處理財產凈損失－遞延資產）/ 普通股股數減掉的是四類不能產生效益的資產。凈資產調整系數越大說明該公司的資產質量越低。特別是如果該公司在系數很大的條件下，其凈資產收益率仍然很高，則要深入分析。
營業費用率 ＝ 營業費用 / 主營業務收入×100%財務費用率 ＝ 財務費用 / 主營業務收入×100%反映企業財務狀況的指標。
三項費用增長率 =（上期三項費用合計－本期三項費用合計）/ 本期三項費用合計三項費用合計 = 營業費用＋管理費用＋財務費用三項費用之和反應了企業的經營成本如果三項費用合計相對於主營業務收入大幅增加（或減少）則說明企業產生了一定的變化，要提起注意。
存貨周轉率 ＝ 銷貨成本×2／（期初存貨＋期末存貨）存貨周轉天數 ＝ 360天／存貨周轉率存貨周轉率（天數）表達了公司產品的產銷率，如果和同行業其它公司相比周轉率太小（或天數太長），就要注意公司產品是否能順利銷售。
固定資產周轉率 ＝ 銷售收入／平均固定資產該比率是衡量企業運用固定資產效率的指標，指標越高表示固定資產運用效果越好。
總資產周轉率 ＝ 銷售收入／平均資產總額該指標越大說明銷售能力越強。
主營業務收入增長率 ＝（本期主營業務收入－上期主營業務收入）／上期主營業務收入×100%一般當產品處於成長期，增長率應大於10%。
其他應收帳款與流動資產比率 ＝ 其他應收帳款／流動資產其他應收帳款主要核算與生產經營銷售活動無關的款項來往，一般應該較小。如果該指標較高則說明流動資金運用在非正常經營活動的比例高，就應該注意是否與關聯交易有關。
D.盈利能力分析：
營業成本比率 ＝ 營業成本/主營業務收入×100%在同行之間，營業成本比率最具有可比性，原因是原材料消耗大體一致，生產設備及工資支出也較為一致，發生在這一指標上的差異可以說明各公司之間在資源優勢、區位優勢、技術優勢及勞動生產率等方面的狀況。那些營業成本比率較低的同行，往往就存在某種優勢，而且這些優勢也造成了盈利能力上的差異。相反，那些營業成本比率較高的同行，在盈利能力不免處於劣勢地位。
營業利潤率 ＝ 營業利潤/主營業務收入×100%銷售毛利率 ＝（主營業務收入－主營業務成本）／主營業務收入×100%
稅前利潤率 ＝ 利潤總額/主營業務收入×100%稅後利潤率 ＝ 凈利潤/主營業務收入×100%這幾個指標都是從某一方面反應企業的獲利能力。
資產收益率 ＝ 凈利潤×2／（期初資產總額＋期末資產總額）×100%資產收益率反應了企業的總資產利用效率，或者說是企業所有資產的獲利能力。
凈資產收益率 ＝ 凈利潤／凈資產×100%又稱股東權益收益率，這個指標反應股東投入的資金能產生多少利潤。
經常性凈資產收益率 ＝ 剔除非經常性損益後的凈利潤/股東權益期末數×100%一般來說資產只能產生「剔除非經常性損益後的凈利潤」所以用這個指標來衡量資產狀況更加准確。
主營業務利潤率 ＝ 主營業務利潤／主營業務收入×100%一個企業如果要實現可持續性發展，主營業務利潤率處於同行業前列並保持穩定十分重要。但是如果該指標異忽尋常地高於同業平均水平也應該謹慎了。
固定資產回報率 ＝ 營業利潤/固定資產凈值×100%
總資產回報率 ＝ 凈利潤/總資產期末數×100%
經常性總資產回報率 ＝ 剔除非經常性損益後的凈利潤/總資產期末數×100%
這幾項都是從某一方面衡量資產收益狀況。
E.投資收益分析：
市盈率 ＝ 每股市場價／每股凈利潤
凈資產倍率 ＝ 每股市場價／每股凈資產值
資產倍率 ＝ 每股市場價／每股資產值
F.現金保障能力分析：
銷售商品收到現金與主營業務收入比率 ＝ 銷售商品、提供勞務收到的現金／主營業務收入×100％正常周轉企業該指標應大於1。如果指標較低，可能是關聯交易較大、虛構銷售收入或透支將來的銷售，都可能會使來年的業績大幅下降。
經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤比率 ＝ 經營活動產生的現金流量凈額／凈利潤×100％
凈利潤直接現金保障倍數 ＝（營業現金流量凈額－其他與經營活動有關的現金流入＋其他與經營活動有關的現金流出）/主營業務收入×100％
營業現金流量凈額對短期有息負債比率 = 營業現金流量凈額／（短期借款＋1年內到期的長期負債）×100％
每股現金及現金等價物凈增加額 = 現金及現金等價物凈增加額／股數
每股自由現金流量 = 自由現金流量／股數
（自由現金流量＝凈利潤＋折舊及攤銷－資本支出－流動資金需求－償還負債本金＋新借入資金）
G.利潤構成分析：
為了讓投資者清晰地看到利潤表裡面的利潤構成，我想在這里對由股份有限公司會計制度規定必須有的損益項目（含：主營業務收入、其他業務收入、折扣與折讓、投資收益、補貼收入、營業外收入、主營業務成本、主營業務稅金及附加、其他業務支出、存貨跌價損失、營業費用、管理費用、財務費用、營業外支出、所得稅、以前年度損益調整。）對凈利潤的比率列一個利潤構成表。
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『拾』 資產質量的評價分析
資產質量的評價分析：
一、資產獲利能力評價
一般來說，在評價企業獲利能力時常用的財務指標有銷售毛利率、銷售凈利率、凈值報酬率、總資產收益率等指標，筆者認為雖然這四個指標在一定程度上都能體現企業運用資產的獲取利潤的能力，但是比較而言，用總資產收益率來評價企業運用資產獲取利潤的能力最恰當，最能反映企業資產的質量。這是因為：
1．銷售毛利率主要體現企業的產品或服務獲取毛利的能力。銷售毛利率一(主營業務收入一主營業務成本)÷主營業務收入×100，該公式反映每百元主營業務收入能為企業帶來多少毛利潤。銷售毛利率高表明企業的產品或提供的勞務競爭能力強，也可能是該產品或行業是暴利產品或暴利行業。該產品或服務的獲利能力強，是資產獲利能力強的必要條件。
2．銷售凈利率主要體現企業產品或服務獲取凈利的能力，該能力在一定程度上代表了企業經營者的經營管理水平銷售凈利率一凈利潤÷主營業務收入×100，該公式反映每百元主營業務收入最終能為企業帶來多少凈利潤。銷售凈利率高說明企業產品或服務獲取凈利的能力強。由於凈利潤是企業總收入與總耗費的差額， 因此銷售凈利率往往代表企業經營者的經營管理水平。
3．凈值報酬率主要反映投資者投入的資本及其積累獲得凈利潤的能力凈值報酬率一凈利潤÷所有者權益平均額×100 ，該公式反映企業經營者運營投資者投入資本及其積累的效果。該指標不但反映企業經營者的經營管理水平，而且也體現了企業經營者運用財務杠桿為投資者賺取超額回報的能力。
4．總資產收益率從總體上反映了企業資產的利用效果，說明企業運用其全部資產獲取利潤的能力總資產收益率：息稅前利潤÷ 平均資產總額×100，該公式可理解為運用每百元資產能夠獲取多少利潤。該公式不考慮利息費用和稅收因素，涵蓋企業全部資產，不問資產來源渠道，考察角度全面，因而最直接、最全面、最真實地反映了企業資產的綜合利用效果及其獲取利潤的能力，是體現資產質量的最佳指標之一。
因此，在評價資產的整體獲利能力時，應該重點比較和分析總資產收益率指標，同時適當兼顧銷售毛利率、銷售凈利率和凈值報酬率等指標。
二、企業營運能力評價
營運能力指的是企業資產的周轉運行能力，通常可以用總資產周轉率、固定資產周轉率、流動資產周轉率、存貨周轉率和應收賬款周轉率這五個財務比率來對企業的營運能力進行逐層分析。營運能力反映企業資產和利用的效率，營運能力強的企業，有助於獲利能力的增長，進而保證企業具備良好的償債能力，岡此高質量的資產必定體現為高效的營運能力。
1．總資產周轉率。總資產周轉率是綜合評價企業全部資產經營質量和利用效率的重要指標，總資產周轉率一主營業務收入凈額÷平均資產總額×100。總資產周轉率反映出企業單位資產創造的主營業務收入凈額，體現企業在一定期間全部資產從投入到產出周而復始的流轉速度，全面反映企業全部資產質量和利用效率。一般來說，總資產周轉率越高，表示企業資產經營管理得越好，取得的主營業務收入就越多，資產的利用效率就越高，周轉速度就越快。
2．流動資產周轉率。流動資產周轉率是評價企業資產利用效率的另一主要指標，流動資產周轉率一主營業務收入凈額÷平均流動資產總額×100。流動資產周轉率反映了企業流動資產的周轉速度，即流動資產的利用效率。周轉率越高，表明流動資產創造的收入多，實現的價值高，企業的贏利能力就強，流動資產的質量就高。一般來說，流動資產周轉率高，說明企業在資產的利用上取得了三方面的成績：合理持有貨幣資金，應收賬款回收快，存貨周轉快。
3．固定資產周轉率。固定資產是企業的一類重要資產， 在總資產中佔有較大比重，更重要的是固定資產的生產能力，關繫到企業產品的產量和質量，進而關繫到企業的贏利能力。所以固定資產營運效率如何，對企業至關重要。固定資產周轉率就是用來反映其利用效率的指標。固定資產周轉率一主營業務收入凈額÷平均固定資產凈值×100%。企業要想提高固定資產周轉率，就應加強對固定資產的管理，做到固定資產投資規模得當、結構合理。規模過大，造成設備閑置，形成資產浪費，固定資產使用效率下降；規模過小，生產能力小，形不成規模效益。
4．應收賬款周轉率。應收賬款周轉率反映應收賬款的變現速度，是對流動資產周轉率的補充說明。應收賬款周轉率一主營業務收入凈額÷應收賬款平均余額×100，應收賬款周轉天數=360天÷應收賬款周轉率。應收賬款周轉率反映企業應收賬款變現速度的快慢及管理效率的高低。周轉率高，表明企業收賬迅速，賬齡期限較短，可以減少收賬費用和壞賬損失，從而相對增加企業流動資產的投資收益，因此，應收賬款的周轉率高，代表應收賬款的質量較高。當然，周轉率太高，也不利於企業擴大銷售，提高產品市場佔有率。
5．存貨周轉率。存貨周轉率是對流動資產周轉率的補充說明，是評價企業從取得存貨，投入生產到銷售收回等各個環節管理狀況的綜合性指標。存貨周轉率一銷售成本÷平均存貨×100，存貨周轉天數一360天÷存貨周轉率。存貨是流動資產中最重要的組成部分之一，它不僅金額比重大，而且增值能力強。因此，存貨周轉速度的快慢，直接影響到企業的償債能力及獲利能力。一般來說，存貨周轉率越高，則存貨積壓的風險就越小，資金使用效率就越高，存貨質量高。相反，存貨周轉率低，說明企業在存貨管理上存在較多問題，存貨質量較差。
三、資產結構評價
資產結構是指企業各類資產之間構成的比例關系。資產運營效率在很大程度上取決於資產結構是否合理，即資源配置是否符合企業生產經營內在需求，因此資產結構的合理與否直接影響企業資產的獲利能力。
1．流動資產比率。流動資產比率是指流動資產占總資產的比例關系。流動資產比率一流動資產÷資產總額×100%。流動資產代表企業短期可運用的資金，相對而言，它具有變現時間短、周轉速度快的特點。因此流動資產的比率越高，說明企業流動資產在總資產中所佔比重越大，企業資產的流動性和變現能力越強，企業承擔風險的能力也越強；但是，通常來說，流動性強的資產獲利能力弱，因此過高的流動資產比率並非是好事。
2．固定資產比率。固定資產比率是指固定資產占總資產的比例關系。固定資產比率一固定資產÷ 資產總額×100%。固定資產代表了企業的生產能力，固定資產比率過低，企業的生產經營規模受到限制，形不成規模經濟，會對企業勞動生產率的提高和生產成本的降低產生不良的影響，從而影響總資產的獲利能力。但是若固定資產比率過高，超出了企業的需要，其增長超過了銷售的增長，不但會影響流動性和變現能力，而且也會對企業產生不良的影響。同時企業生產用和非生產用固定資產應保持一個恰當的比例，生產用固定資產應全部投入使用，能滿負荷運行，並能完全滿足生產經營的需要，非生產用固定資產應能確實擔當起服務的職責。企業非生產性固定資產投資過大，會導致固定資產利用率低，從而降低總體固定資產及總資產的質量。
3．非流動資產比率。非流動資產是指除流動資產以外的所有資產， 主要包括固定資產、長期投資、無形資產、長期待攤費用及其他資產等。非流動資產比率是指非流動資產占總資產的比率。非流動資產比率一(固定資產+長期投資+無形資產+長期待攤費用及其他資產)÷ 資產總額×100。非流動資產代表企業長期可使用的資金，需經過多次周轉方能得到價值補償。過高的非流動資產將導致一系列問題：一是產生巨額固定費用，增大虧損的風險，二是降低了資產周轉速度，增大了營運不足的風險；三是降低了資產彈性，削弱了企業的相機調整能力。因此企業應將非流動資產比率控制在較低水平為好。
四、資產項目分析
除了利用上述指標對企業資產做出相應評價外，我們還應該對每一種資產逐一進行分析，以便更准確地評價資產的質量。在對資產項目進行逐一分析時，應該把握以下問題：
1．應收項目的壞賬問題
應收項目包括應收票據、應收賬款和其他應收款等。由於存在發生壞賬的可能性，因此，應收項目的資產註定要以低於賬面的價值量進行回收。企業計提的壞賬准備的准確與否直接影響該類資產的質量。
2．部分資產的減值問題
短期投資、存貨、長期投資、在建工程、固定資產、無形資產等資產在期末可能會發生減值，企業計提的各項資產減值准備的准確與否也將影響該類資產的質量。
3．部分資產的增值問題
由於歷史成本原則和謹慎性原則的原因，企業的資產按照企業取得該資產時的成本列賬，但隨著時間的推移和企業經濟環境的變化，企業的一部分資產的實際價值已經超過原來的列賬成本。例如企業的固定資產中，有相當一部分將在未來增值，如企業的房地產；由於非流通等原因未能在賬面上體現其巨額增值的短期投資和長期投資；一旦實現銷售就可產生利潤但目前按照歷史成本計價的產成品、半成品等。
4．純攤銷性的「資產」
純攤銷性的「資產」，是指那些由於應計制原則的要求而暫作「資產」處理的有關項目，包括待攤費用、長期待攤費用等項目。這些資產一般不能為企業未來提供實質性幫助，沒有實際利用價值。
5．賬面上未體現凈值，但可以增值實現的「表外資產」，主要包括：
第一，已經提足折舊、但企業仍然繼續使用的固定資產。第二，企業正在使用，但已經作為低值易耗品一次攤銷到費用中去、資產負債表上未體現價值的資產。第三，已經研究和開發成功的成果。企業的研究和開發支出，一般作為支出當期的費用處理。這樣，已經研究和開發成功的成果，將游離於報表之外而存在。這種情況經常出現於重視研究和開發、歷史悠久的企業。
以上分析是從資產的獲利能力指標、營運能力指標以及資產結構分析、資產項目分析四個方面分別評價資產的質量。在具體評價資產質量時，應注意對上述指標和因素的綜合運用，因為這些指標和閔素是相互影響、相互印證、相互補充的。如果一個企業只有部分指標和凶素表現較好，而其他指標和因素表現較差，那麼這個企業的資產的質量也很可能存在問題。
例如，一個企業的營運能力指標較強而獲利能力指標較差，表明該企業只有效率而無效益，說明該企業的資產在做無效運轉。如果一個企業流動資產的比率較高，同時流動資產周轉率又較低，很可能說明該企業的流動資產過剩，超過了企業正常生產的需要。因此，對於任何一個企業來說，只有其資產具有較強的獲利能力、較高的運營效率、合理的資產結構、金額較大或較重要的資產項目不存在較大的質量問題時，才能說明該企業資產質量較好。
