芯片公司平均市盈率

『壹』 半导体市销率多少才合理

半导体市销率20才合理。翻遍半导体设备所有股票，平均市盈率都在100以上，市销率都在20，按此计算赛腾股份合理估值400亿，股价200元，目前显著低估。

『贰』 市盈率高达63倍 这只芯片龙头股还能买入吗

过去6个月，英伟达（NVDA）股价上涨了近50％，主要受其 游戏 和数据中心业务反弹的提振。这2大业务占该公司营收的80％。

但是，问题是英伟达最近大涨之后，股价变得很贵。该股目前市盈率在63倍，远远高于其市盈率5年平均水平38倍。

与此同时，该公司最近公布的季度财报又不及市场预期。上个季度营收和盈利均出现萎缩，而且业绩展望也不及预期。因此英伟达现在成为了一只估值过高的股票。

那么这是不是意味着我们投资者就不能买入英伟达股票了呢？

尽管过去几个季度，英伟达的营收和盈利数据一直在下降，但是情况可能很快就会有所好转。虽然当前季度业绩预期并不如市场预期，但是这一预期还是预示着该公司开始恢复增长了。

英伟达预计2020财年第4季度营收29.5亿美元，同比增长了34％。英伟达认为，业绩增长主要得益于其 游戏 和数据中心业务的强劲需求。上个季度，这2大业务板块业绩环比大幅增长。

以 游戏 业务为例，英伟达的 游戏 业务出现了很好的反弹。根据Jon Peddie Research数据，2019年第3季度，英伟达在独立显卡芯片市场的占有率提高了5个百分点。

值得注意的是，尽管竞争对手AMD（AMD）推出了新的显卡芯片，但是英伟达的市场份额仍然有所增长。到第3季度末，英伟达在独立显卡芯片市场的份额达到73％，而且随着下一代显卡芯片的推出，英伟达可能会继续称霸这一市场。

《台北时报》上月报道说，基于7纳米（nm）制造工艺的NVIDIA下一代显卡芯片可以将图形性能提高50％，同时将功耗降低一半。这样强大的产品将使得英伟达在快速增长的 游戏 笔记本市场占据更多的市场份额。

与常规计算机相比， 游戏 笔记本电脑通常更耗电，因为它们需要更多的计算能力才能运行 游戏 ，因此电池消耗很大。如果英伟达推出能够既降低功耗又增强计算能力的显卡的话，那么这个产品可能会成为 游戏 笔记本生产商的首选。

第三方研究预测，到2023年， 游戏 笔记本电脑市场的年增长率将达到22％。好消息是，英伟达已经在这一市场有所建树。 游戏 笔记本业务是英伟达第3季度增长的关键动力。英伟达的合作伙伴推出了130多种 游戏 笔记本电脑。

所以，今年 游戏 笔记本电脑市场需求将继续推升英伟达的 游戏 业务不断增长。

此外，由于对人工智能应用的需求不断增长，英伟达的数据中心业务也受到大幅提振。该公司数据中心业务营收环比增长了近11％，并且未来还可能会进一步改善。

鉴于英伟达两大核心业务前景一片光明，该公司目前的高估值不应该阻碍看好的人买入这只股票。我们已经知道英伟达预计这个季度营收增长强劲，但是更重要的是这家芯片制造商将有望保持这一增长势头。

市场预期，英伟达本财年营收将增长19％以上，每股盈利将从5.57美元增长至7.26美元。所以，预期市盈率33倍是很合理的估值水平。

因此那些想要买入好的成长股的投资者，应该密切关注英伟达这只股票。

『叁』 科创板首批25家公司发行价落定！平均市盈率49倍，共募资370亿

25家科创板首批公司发行价全部敲定。

7月10日晚间，首批科创板的最后7家公司——瀚川智能(688022)、嘉元 科技 (688388)、交控 科技 (688015)、天宜上佳(688033)、沃尔德(688028)、航天宏图(688066)、方邦股份(688020)均陆续公布了发行价。

根据发行安排，上述7家公司将定于7月12日（本周五）进行网上、网下申购。7月16日公布网下初步配售结果及网上中签结果公告，7月18日刊登《招股说明书》。

在7月22日，这25家科创板首批公司将迎来上市仪式。

看点一、25家平均市盈率：49.21倍

资深投行人士王骥跃认为，在不同行业市盈率相差也相当巨大，例如A股中软件与信息服务业超过40倍，金融地产则不到10倍，并不能简单就说软件与信息服务业的市盈率就高了不合理。同时，还要考虑到一些科创板公司处于快速成长期、高投入或者亏损，其并不适合使用市盈率法来估值。

看点二、总共募资370.17亿元

对比最新数据来看，多数公司确定的发行价所对应的募集资金超过原先计划的资金需求（俗称“超募”）。例如睿创微纳发行价对应募资12亿元，原计划募资4.5亿元；南微医学发行价对应募资17.49亿元，原计划募资8.94亿元等。

但也存在发行价对应的募集资金未达标的情况，例如容百 科技 原计划募资16亿元，发行价对应募资额则为11.97亿元；西部超导原计划募资8亿元，其发行价对应募资额为6.63亿元。

人民网相关评论认为，部分投资者质疑科创板上市公司的所谓“超募”，就是用传统思路来判研、理解和看待科创板，呈现出的水土不服。

“科创板最大的特征就是市场化定价。既然是市场化定价，就不会限制发行规模和价格——这些能动变化恰恰是保障市场有效定价的基本保障。市场投资者面对科创板的新制度、新环境都需要一个适应过程，这意味着投资者不能固化思维、用以往的思路理解科创板企业上市定价的过程，不能视打新收益为理所当然的常态，否则很容易水土不服。”该评论指出。

看点三、计算机、通信与专用设备占比高

按证监会行业分类标准看，25家首批企业中，计算机、通信和其他电子设备制造业占到9家；专用设备制造业有8家；铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业3家；软件和信息技术服务业有2家；通用设备制造业、仪器仪表制造业和有色金属冶炼和压延加工业各1家。

看点四、北京和上海居前

从注册地来看，北京、上海居前，各有5家，江苏4家，浙江、广东各3家，陕西2家，福建、黑龙江、山东各1家。

附：7月10日晚7家科创板公司的发行价、战略配售等情况：

1、航天宏图：发行价17.25元/股

网上申购代码：787066

对应市值：28.63亿元

市盈率：45.02倍（按2018年扣非前归母净利润除以发行后总股本计算，下同）

募集资金：若发行成功，预计募集资金总额7.16亿元

原计划募集资金5.67亿元，用于PIE基础平台升级改造项目、北斗综合应用平台建设项目以及大气海洋应用服务平台项目

申购时间：7月12日

顶格申购：网上最多可申购11500股 顶格申购需要11.5万元市值

战略配售：本次发行最终战略配售数量为207.50万股，占本次发行数量的5%

基本情况：

航天宏图成立于2008年，注册资本1.2亿元。公司是国内领先的遥感和北斗导航卫星应用服务商，致力于卫星应用软件国产化、行业应用产业化、应用服务商业化，研发并掌握了具有完全自主知识产权的基础软件平台和核心技术，为政府、军队、企业提供基础软件产品、系统设计开发和数据分析应用服务。公司遥感图像处理基础软件平台PIE于2017年入选中央国家机关软件协议供货清单，是遥感类唯一入选的产品。财务数据显示，2016-2018年，航天宏图业绩稳步上升，分别实现营收1.91亿元、2.88亿元、4.16亿元；归母净利润3158.61万元、4537.91万元、6167.87万元。

2、方邦股份：发行价53.88元/股

网上申购代码：787020

对应市值：43.1亿元

市盈率：36.79倍

募集资金：若发行成功，预计募集资金总额10.78亿元

原计划募集资金10.58亿元，用于投资扰性覆铜板生产基地、屏蔽膜生产基地、研发中心等建设项目，以及补充流动资金

顶格申购：网上最多可申购5500股 顶格申购需要5.5万元市值

战略配售：本次发行最终战略配售数量为80万股，占发行总量的4%。

基本情况：

公司成立于2010年12月，是集研发、生产、销售和服务为一体的专业性电子材料制造商。公司主要产品包括电磁屏蔽膜、导电胶膜、极薄挠性覆铜板及超薄铜箔等，属于高性能复合材料。公司2016年-2018年营业收入分别为1.90亿元、2.26亿元、2.75亿元，归母净利润分别为7989.87万元、9629.11万元、1.17亿元，研发投入占营收比例分别为9.69%、8.59%、7.88%。公司综合毛利率保持在较高水平，分别为72.11%、73.17%和71.67%。

3、天宜上佳：发行价20.37元/股

网上申购代码：787033

对应市值：91.41亿元

市盈率：34.74倍

募集资金：若发行成功，预计对应募集资金9.75亿元。

原计划募集资金6.46亿元，拟投向年产60万件轨道交通机车车辆制动闸片及闸瓦项目、时速160公里动力集中电动车组制动闸片研发及智能制造示范生产线项目、营销与服务网络建设项目。

顶格申购：网上申购上限为9000股 顶格申购需市值9万元

战略配售：最终战略配售数量为196.37万股，占发行总数量的4.1%

基本情况：

天宜上佳成立于2009年，是国内领先的高铁动车组用粉末冶金闸片供应商。公司2013年成功实现进口替代，有力推动了我国高铁动车组核心零部件的国产化进程。财务数据显示，2016年度、2017年度、2018年度公司的营业收入分别为4.68亿元、5.07亿元、5.57亿元，净利润分别为1.94亿元、2.22亿元、2.63亿元。

4、沃尔德：发行价26.68元/股

网上申购代码：787028

对应市值：21.34亿元

市盈率：32.19倍

募集资金：若发行成功，预计募集资金总额5.34亿元

原计划募集资金4.07亿元，拟投入超高精密刀具产业化升级项目、高精密刀具产业化升级项目、高精密刀具扩产项目、研发中心项目及补充流动资金项目等

顶格申购：网上申购上限为5500股 顶格申购需市值5.5万

战略配售：最终战略配售数量为100万股，占发行总规模的5%

基本情况：

沃尔德成立于2006年，主要从事超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售业务。

公司重点产品包括各类超高精密及高精密的超硬刀具、CVD金刚石等超硬材料制品。财务数据显示，2016年度至2018年度，沃尔德分别实现营业收入1.75亿元2.33亿元以及2.62亿元；分别实现净利润4208.69万元、5814.12万元以及6629.79万元。预计2019年实现营业收入1.22亿元，同比增长3.98%。

5、交控 科技 ：发行价16.18元/股

网上申购代码：787015

对应市值：25.89 亿元

市盈率：38.99倍

募集资金：6.47亿元（原计划5.5亿元）

顶格申购：网上最多可申购10000股，顶格申购需沪市市值10万元

战略配售：最终战略配售数量为545.6万股，约占发行总数量的13.64%

基本情况：

公司成立于2009年，注册资本1.2亿元。

公司的主营业务是以具有自主知识产权的CBTC技术为核心，专业从事城市轨道交通信号系统的研发、关键设备的研制、系统集成以及信号系统总承包。

公司主要产品包括三种：基础CBTC系统、CBTC互联互通列车运行控制系统（I-CBTC系统）、全自动运行系统（FAO系统）。公司产品的应用市场包括新建线路市场、既有线路升级改造市场和重载铁路市场。

2017 年和 2018 年，交控 科技 营业收入分别为 87，961.98 万元、116，252.05万元，归属于母公司所有者的净利润(扣除非经常性损益前后孰低)分别为 3，672.14 万元、6，015.96 万元。

本次上市拟募资5.5亿元，主要用于轨道交通列控系统高科产业园建设、新一代轨道交通列车控制系统研发与应用、列车智能网络控制及 健康 管理信息系统建设与应用、补充营运资金等。

6、瀚川智能：发行价25.79元/股

网上申购代码：787022

对应市值：27.85亿元

市盈率：39.65倍

募集资金：6.96亿元（原计划4.68亿元）

顶格申购：网上最多申购7500股，顶格申购需沪市市值7.5万元

战略配售：最终战略配售数量与初始战略配售数量相同为135万股，占发行总量的5.00%。

基本情况：

瀚川智能成立于2012年，注册资本8100万元。主营产品为装配与检测自动化设备。公司产品主要服务于全球知名企业先进生产线的智能化，下游应用行业包括 汽车 电子、医疗 健康 、新能源电池。

公司深耕智能制造装备行业多年，已经积累了大量全球知名客户。其中在 汽车 电子行业，全球前十大零部件厂商中，有七家为公司客户，在连接器细分领域，全球前二大厂商均为公司重要客户。在医疗 健康 行业，公司拥有美敦力、百特、3M 等客户。在新能源电池行业，公司拥有亿纬锂能、欣旺达等优质客户。

财务数据显示，2016年—2018年，瀚川智能的营业收入分别为1.5亿元、2.44亿元、4.36亿元，净利润分别为242.71万元、3282.68万元、7111.36万元。2018年净利润为2016年净利润的近30倍。

值得一提的是，瀚川智能坚持全球化布局的发展战略，积极拓展海外市场，2016年度、2017年度、2018年度，公司境外营业收入占主营业务收入的比例分别为15.98%、15.99%、20.66%，主要来源于菲律宾、美国、墨西哥、匈牙利、立陶宛等国家。

7、嘉元 科技 ：发行价28.26元/股

网上申购代码：787388

对应市值：65.25亿元

市盈率：36.98倍

募集资金：16.33亿元（原计划9.69亿元）

顶格申购：网上最多申购16000股，顶格申购需沪市市值16万元

战略配售：

最终战略配售数量为212.3142万股，占发行总量约为3.67%。

基本情况：

公司成立于2001年，主要从事各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售，主要产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔，主要用于锂离子电池的负极集流体，是锂离子电池行业重要基础材料。最终应用在新能源 汽车 、3C数码产品、储能系统、通讯设备、 汽车 电子等终端应用领域。同时，公司生产少量PCB用标准铜箔产品。

公司主要产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔，主要应用于锂离子电池行业，最终应用在新能源 汽车 动力电池、储能设备及电子产品等领域。公司其他产品为标准铜箔，主要应用于PCB行业。

值得一提的是，公司是国内高性能锂电铜箔行业领先企业之一，已与宁德时代、宁德新能源、比亚迪等知名电池厂商建立了长期合作关系，并成为其锂电铜箔的核心供应商。公司及其子公司合计拥有106项专利。

财务数据显示，2016年至2018年，嘉元 科技 分别实现营业收入4.19亿元、5.66亿元和11.53亿元，实现归母净利润6252.98万元、8519.25万元和1.76亿元，营收和净利润的复合年均增长率分别达65.95%和65.53%。

『肆』 市盈率正常的公司有哪些

根据相关资料显示，截止2022年10月12日市盈率正常的公司有以下8个：
1、久祺股份：净资产收益率26%，市盈率53倍，
2、远信工业：净资产收益率20%市盈率31倍，
3、匠心家居：净资产收益率24%，市盈率19倍，
4、朗特智能：净资产收益率12%，市盈率31倍，
5、新亚电子：净资产收益率12%，市盈率27倍，
6、中熔电气：净资产收益率15%，市盈率163倍，
7、星华反光:净资产收益率32%，市盈率26倍，
8、秋田微：净资产收益率8%，市盈率40倍。

『伍』 2021.08.05 聊聊芯片和新能车行业

我们之前在三月份的时候推荐大家关注CS新能车指数和相关指数基金，

后来在五月份科创50ETF低迷的时候，推荐大家关注科创50指数和芯片半导体行业，

最近这两个行业成了市场最热门的“赛道”，累计涨幅也很可观，

但是对于这两个行业的长期未来前景，市场争论也异常激烈，

昨天我们发了一个图片简版内容，主要是想说从昨天开始对这两个行业的推荐暂告段落，

这段时间开始不再推荐之前未持有相关行业个股或者基金的投资者再往里冲了，

对于已经持有相关行业个股和基金的投资者来说，可以继续持有看情况再决定后续操作。

所以我们今天的更新主要从行业本质和市场对行业发展周期的反馈这两个角度说一下，

为什么我们要暂停对这两个行业的推荐。

我们之前就说过“缺芯”和自主化战略对于芯片行业有积极作用，

所以我们对含“芯”量比较高的科创板指数予以重点关注和积极参与，

其实芯片行业是个两级分化比较严重的行业，

自主化战略和“缺芯”刚好影响的就是这个行业当中的两级，

我们之前被“卡脖子”，目前努力谋求自主化的主要是应用在高端手机和PC上的高端芯片，

所以市场也因为自主化战略对芯片行业予以了重点关注，

那一波行情主要发生在2019年初——2020年7月份，

之后整个行业经历了一波大幅的调整，直到回踩了周线MA99均线，

又遇上“缺芯”的影响，以及从其它抱团股撤离的资金到芯片行业上抱团，

才有了最近这几个月的加速上涨行情，经历这两轮上涨之后，整个行业的估值已经比较高了。

但是还会有投资者觉得，芯片行业是高新 科技 ，估值再高也是正常现象，

万一我国在高端芯片上获得了彻底的突破，那多高的估值都能撑得起来。

但是我们冷静的横向对比一下，世界上已经掌握先进制程的芯片企业目前的估值，

美国高通，骁龙芯片的生产厂家，市盈率18倍，市净率21倍，总市值1690亿美元；

英特尔，市盈率12倍，市净率2.6倍，总市值2179亿美元；

超威半导体（AMD），市盈率38倍，市净率18倍，总市值1288亿美元。

我们能明显的看到，世界顶级的芯片企业估值不是按 科技 股在美股的估值并不高，

不是按照新兴行业或者 科技 行业的估值给的，而是按照高端制造业给的估值。

再看看中国目前处于努力追赶期的芯片相关上市公司，

北方华创，市盈率368倍，市净率32倍，总市值2145亿人民币；

中芯国际，市盈率104倍，市净率5.1倍，总市值2604亿人民币；

中微公司，市盈率234倍，市净率11倍，总市值1414亿人民币。

我们能明显的看到，中国芯片行业的头部企业，

其估值按照高新 科技 企业给的话，也处于比较高的水平了，

高 科技 行业产品越落地越成熟，估值水平也会从前景估值向成长估值甚至传统估值转变，

大家可以算一下，要是中国的芯片行业估值水平和国际接轨，给20倍—25倍的高端制造业估值的话，

以目前这几家芯片相关企业，净利润水平要到什么程度才能撑住现在的总市值和股价？

如果中国高端芯片获得彻底的突破，国产手机和PC肯定会优先使用“中国芯”，

但是不会增加全世界对高端芯片的总的需求量，

说白了我们突破后要去瓜分国际巨头占据的存量市场，而不会带动一个全新的增量市场。

前景估值期的阶段性泡沫和非理性高估，我们会用一定的技术分析方式进行追踪，

就像我们现在也手握含“芯”量很高的科创板，

但是我们不会把现阶段的估值和情况当成长期未来，

在风口期即将过去之前，会适当退出，等它变成成长型时再进入，

成长性消退我们再退出， 等到它变成传统价值股或者周期股之后，

再按照对待传统价值或者周期股的方式再进入。

因为所有的行业都不可能永远处于新兴期，早晚要进入成长期和成熟期。

而“缺芯”主要表现在中低端芯片上，这一块我们技术上问题不大，

但是企业纠结的是长期投入产出比的问题，

也就是说，最近的“缺芯”是受疫情影响和市场短期需求增长导致的，

这种情况有点像交通部门每年都要应对的春节和黄金周交运高峰，

如果交通部门按照春节和黄金周的需求量去铺设基础设施和运行车次的话，

春节和黄金周期间确实能增加收入，也缓解市场供不应求的矛盾，

但在非春节和黄金周的大多数时间里，都要背上沉重的支出包袱。

中低端芯片扩张产能的投入非常高，但是整个行业的竞争比较激烈，利润率又比较薄，

所以相关企业对快速扩张产能这个事，一直都比较犹豫，

如果想通过涨价来转嫁成本的话，又会导致使用中低端芯片的企业压力上升，

这个是国家和消费者都不希望看到的局面，所以产能发力比市场预期慢，

而且即使在产能上发力的话，长期收益的增长并没有投资者想象的那么大。

因此，我们对整个芯片行业在目前的估值水平下，

高端芯片突破情况暂不明朗，中低端芯片利扩产和利润率上升不确定的情况下，

只能从之前的趋势性机会推荐转入到谨慎保守状态当中，

短期只要芯片行业指数暂时没有走出明确的头部形态，

持有相关个股和基金的投资者倒是可以继续跟进观察，有异常情况再退出也来得及。

说完芯片行业，我们再看一个行业指数的走势图，

看这个行业指数的走势图，很多投资者的第一反应会觉得这个新能车行业，

其实不是，这个行业指数是2010年——2015年的高铁行业指数。

这个才是CS新能车行业指数，两者之间的走势是不是有很高的相似度？

我们之前讲过价值投资的三大流派之间的分歧，

前景价值——成长价值——传统价值看似是分歧很大的三个方向，

但很有可能最后这三派投资者在不同的事情看好的是同一只股票，

典型的代表就是高铁行业，2011年的时候市场视高铁为战略性新兴行业，

市场对其的期待不亚于今天的新能源 汽车 和光伏，

凡是和高铁相关的个股股价都有大幅上涨。

但是在之后的几年当中，高铁行业的营收并没有到达出投资者对其预期的广阔前景冲冲冲的状态，

于是全行业遇冷，低迷了很长一段时间，当时把高铁当“赛道”追逐的资金就很惨。

之后2014—2015年牛市期间，中国南车和中国北车合并为中国中车，

一下子点燃了市场对这个行业的新一轮期待，

同时行业内耗减少，高铁兴建加入加速期， 高铁行业的盈利状态进入到了成长期，

市场基于其成长性和市场热度给予了极高的热情，

于是出现了在那轮大牛市当中的疯狂涨幅，

在这两个阶段，市场看重的是高铁全称高速铁路的前两个字——高速，

由于是与之前的普通铁路相比，高铁的 科技 属性看起来很强，

市场拿它当新兴行业和 科技 行业来进行前景预期和估值。

但随着2015年的牛市结束，高铁进一步普及，

大家终于发现，高速铁路也是铁路，最终按交通运输行业给它估值，

对生产列车的中国中车也不再按 科技 属性估值，而是按照一般制造业进行估值，

这也是为什么我们最近几年看到的中国中车为代表的高铁行业股价长期低迷的原因。

前景价值派喜欢2011年的高铁，成长价值派喜欢2014年的高铁，传统价值派对现在的高铁有兴趣，

说白了，三种流派喜欢的不是三种不同的股票，他们喜欢的是同一种股票不同的生命周期。

同理，新能源 汽车 现阶段炒的是新能源三个字代表的 科技 属性，

但归根结底新能源 汽车 还是 汽车 ，早晚要按照 汽车 行业的估值水平和市场容量对其进行估值。

光伏产业现阶段炒的是技术突破导致成本下降，以及政策的支持和鼓励，

未来可能全国大普及的前景， 但光伏产业归根结底是什么？

不过是发电的方式，最终还是要服从与电力行业的估值和逻辑。

新能源 汽车 是在传统燃油车之外打开了一个没有天花板和上限的全新空间么？

显然不是，新能源车还是要和燃油车竞争，吃 汽车 保有量的存量市场，

全国的 汽车 市场总量就是新能源车的终极天花板，搞得好还能从海外市场争一部分市场份额，

就像当年的高铁虽然帮交通运输行业开辟了新的增长空间，

但是它依然要受限于交通运输行业最终总需求的天花板。

光伏和清洁能源的终极天花板也是全国用电总量。

现阶段市场给予这些行业高估值，除了市场内流动性的原因之外，

主要是因为它们距离各自的天花板还很远，想象空间比较大，行业也处于高速增长期，

但是很明显，过高的估值不会永远保持下去，越发展估值越接近行业本质特征而不是新兴属性。

这个就像房价一样，原本不通地铁的小区，房价不高，

一旦有传闻说规划中的地铁要途径就开始涨价，传闻变真的规划再涨一波，

规划到动工还能再涨，但等到高铁修的楼下并通车的时候，也就涨到头了。

所以，大家对上述几个行业的短期火爆保持适度的冷静吧，

不要单纯因为短期涨幅而头脑发热，毕竟春节之前追白酒的惨烈教训并不遥远。

『陆』 芯片股最近涨幅不小，你觉得可以选择入手吗

芯片股最近涨幅不小，我觉得不可以入手，主要原因是：

1.芯片股估值已经比较高了，这个时候买入没有安全边际；

2.很多芯片股都没有核心技术，他们完全是蹭市场热点，这些股处于出货状态；

3.美国准备加息，全球宽松货币政策结束，对股市影响非常大。

股票投资最重要的就是安全边际，芯片股这两年都在上涨，从市盈率来看，芯片股平均市盈率35倍，很明显被高估了。很多芯片企业没有核心技术，他们完全蹭热点，也就是我们说的纯题材炒作，这些股票已经处于高位，如果参与风险非常大，而且这些企业基本面没有发生明显的改变，但是股价却上涨了很多，这是最大的风险。

三、美国加息全球货币政策收紧

股市的上涨跟宏观经济有很大的关系，美国已经明确地表示未来要加息1,2次，这也意味着宽松的货币政策结束，这种情况下，对股市的影响也非常大，中国股市已经连续上涨三年，要继续上涨也比较难了，所以大环境不支持股市上涨，芯片板块涨幅也比较大，这种情况下，介入肯定风险比较大，所以芯片股尽量不要买入。

『柒』 十大半导体龙头股形势突变有望迎来翻倍行情分析

美国已通过芯片法案，将于下周二正式签署《芯片与科学法案》，将提供约527亿美元补贴美国半导体产业；此外，将向在美国投资半导体工厂的企业提供25%的税收抵免政策。随着消息的传播，半导体行业的市场迅速变得火热。很有可能重复2020年市场翻倍的情况。

那么哪些股票值得我们投资呢？

赵一创新

总市值868亿，市盈率32。

近年来，净利润持续稳定快速增长。

一季度利润同比增长127.65%。

是一家总部位于中国的全球性芯片设计公司。公司致力于各类存储器、控制器及周边产品的设计和开发。它在中国台湾省设有办事处，并通过韩国、美国和日本的产品经销商提供服务。我们的产品广泛使用于手持移动终端、消费电子产品、物联网终端、个人电脑及外设，以及通信设备、医疗设备、办公设备、汽车电子和工业控制设备御棚。

威尔股份

总市值1383亿，市盈率32倍。

公司的主要业务包括半导体分立器件、IC的研发和半导体产品的分销。下游涵盖移动通信、汽车电子、安防、网络通信、家用电器等使用领域。

中信国际

总市值3503亿，市盈率27倍。

它是世界领先的集成电路代工厂之一，也是mainland China最大和最先进的集成电路代工厂。

SMIC的主要业务是计算机辅助设计、制造、封装、测试和交易集成电路镇族则和其他半导体服务，以及制造和设计半导体掩模。SMIC为全球客户提供0.35微米至45/40纳米晶圆代工和技术服务。除了高端晶圆制造能力，公司还为客户提供从掩膜制造、IP研发、制造到销售的全方位晶圆代工解决方案。d和后端辅助设计服务外包服务。

紫光国威

总市值1336亿，市盈率62倍。

紫光国威是中国应时第一家晶体元器件行业上市公司，也是紫光集团有限公司旗下的半导体行业上市公司，专注于集成电路芯片的设计和开发。是领先的集成电路芯片产品和解决方案提供商，产品和使用已遍布全球。在智能安全芯片、高稳定存储芯片、安全独立FPGA、功率半导体器件、超稳晶频器件等核心业务领域形成了领先的竞争态势和市场地位。

北方华创

总市值1674亿，市盈率138倍。

方微电子专注于高端半导体制造设备领域，主要包括等离子刻蚀设备(干法刻蚀)、物理气相沉积设备()、化学气相沉积设备(CVD)等领域。公司目前是国内最大的半导体高端设备公司，产品最丰富，涉及领域最广。重组后，公司拥有半导体设备、真空设备、新能源锂电池设备精密电子元器件四大事业群，是国内高端半导体设备的龙头企业。公司已成为国内最大的高端半导体设备制造商，领域最广，产品体系最丰富。

盛邦股份

市值649亿，市盈率73倍。

盛邦微电子(北京)有限公司是一家专注于模拟集成电路研发和销售的半导体公司。通用模拟IC产品使用于智能手机、pad、数字电视、DVD、数码相机、笔记本电脑、可穿戴设备、各种消费电子产品、车载电子、工业控制、医疗设备、测试仪器等诸多领域。

世伟

总市值664亿，市盈率41倍。

公司是一家专业从事集成电路和半导体微电子相关产品设计、生产和销售的高新技术企业。该公司的主要产品是集成电路及相关使用产品

一家立足中国、面向世界的高端半导体微加工设备公司，深耕芯片制造和刻蚀领域，研发了国内第一台电介刻蚀机。是中国集成电路设备行业的龙头企业。

该公司专注于集成电路和led的关键制造设备。其核心产品包括：用于IC集成电路的等离子刻蚀设备(CCP、ICP)和深硅刻蚀设备(TSV)；用于LED芯片领域的MOCVD设备。

卓胜威

总市值571亿，市盈率27倍。

总部位于湖滨之乡江苏无锡，在上海、深圳、成都设立了分公司。该公司专注于研发；射频领域集成电路的d和销售，并借助优秀的科研技术、穗亏优质的产品和高效完善的服务，逐步发展成为射频器件和无线连接专业方向上技术实力顶尖、市场竞争力强的芯片设计公司，在行业内树立了强大的品牌影响力。目前，公司已成为国内智能手机射频开关和射频低噪声放大器的领导品牌，其射频前端芯片使用于三星、小米、华为、联想、魅族、TCL等终端厂商的产品中。

长电科技

总市值508亿，市盈率14.8倍。

它是mainland China半导体封装测试行业的第一家上市公司。2015年，长电科技成功收购同行业新加坡兴科金鹏公司。并购后，长电科技在业务规模上跃居国际半导体封测行业第一梯队。它在中国、新加坡和韩国有八个生产基地，它的研发和生产基地。生产和销售网络覆盖全球主要半导体市场。

公司主营业务为集成电路和分立器件的封装测试，分立器件的芯片设计和制造。

长电科技目前有三大业务板块，

分别是原长电科技，星科金朋和JSCK。各板块之间互有分工，彼此互补。其中，JSCK是公司在2015年11月17日通过长电国际在韩国设立的全资子公司，投向高阶SiP产品封装测试项目。

相关问答：半导体板块股票有哪些

1、格尔软件：公司目前已经成为了国内三大半导体封测厂商模拟测领域的主力平台供应商。2、东方中科：国内领先的电子测量仪器综合服务商，华为海思半导体作为公司的前五大客户。3、紫光国微： 紫光国芯微电子股份有限公司(简称“紫光国微”，SZ002049)是紫光集团有限公司旗下的半导体行业上市公司，专注于集成电路芯片设计开发业务，是领先的集成电路芯片产品和解决方案提供商，产品及使用遍及国内外，在智能安全芯片、高稳定存储器芯片、安全自主FPGA、功率半导体器件、超稳晶体频率器件等核心业务领域已形成领先的竞争态势和市场地位。4、宏达电子：为保证产品的质量、保持技术先进水平和促使产品升级换代，公司将重点发展高端半导体功率器件及模块、新型高可靠电子元件，为重点工程和武器装备提供保障，并对有机聚合物片式钽电容器生产线、有机聚合物片式铝电解电容器生产线、宇航级非固体电解质钽电容生产线、薄膜电容器生产线和多层瓷介电容器生产线等生产线进行建设或改造，提高产品的可靠性，扩大产能，满足市场需求。5、比亚迪：经过十余年的研发积累和于新能源汽车领域的规模化使用，比亚迪半导体已成为国内自主可控的车规级IGBT领导厂商。6、西部材料：2019年6月11日互动平台称公司生产的电子级多晶硅生产设备用银/钢复合板、离子注入设备用钨钼深加工器件等产品，以及正在研制的半导体存储器用高纯钨溅射靶材等，均间接使用于半导体芯片（包括5G芯片）等领域。拓展资料：一、选样范围和样本股数量● 半导体50是追踪中国A股市场半导体行业上市公司的股价表现，要求相关公司经营范围涵盖半导体材料、设备、设计、制造、封装和测试。成分股数量是50只。● 半导体选取中证全指样本股中的半导体产品与设备行业股票，成分股数量是32只。● 半导体芯片选择的是A股市场中，芯片材料、设备、设计、制造、封装和测试相关股票，成分股数量是25只。● 可以看到，这三个指数的选样范围覆盖半导体的全产业链，但是成分股数量不同。半导体芯片的成分股数量最少，仅25只，半导体50的成分股数量最多，达到50只。二.板块分布从板块分布上看，这三个指数在创业板上分布的比例均较大，约达到45%左右。在中小板上，半导体50的比例稍大一些，为26%，其它两个为20%左右，三个指数在主板上分布的比例约为30%。三.市值分布● 从选出的样本结果来看，在市值分布上，半导体芯片的市值更大，而半导体50和半导体的市值偏小。截止2月18日，半导体50的平均市值为265亿元，半导体的平均市值为282亿元，半导体芯片的平均市值为487亿元。● 从具体的分布上看，半导体芯片的成分股中，千亿市值以上的股票占比达到20%，百亿市值以下的股票占比达到8%，而在半导体50及半导体指数中，百亿市值以下的股票占比达到32%和28%。四.重仓股从重仓股来看，三个指数的前十大重仓股有6只是一样的，重合度非常高，前两大重仓股均为存储芯片龙头“兆易创新”和指纹识别芯片的龙头“汇顶科技”。而从两两比较来看，半导体50与半导体，半导体50与半导体芯片的前10大重仓股有8只是重合的。从前十大重仓股占比来看，半导体芯片占比较高，达到73.48%，说明持仓集中度较高。而半导体50的前十大重仓股占比仅为54.97%。

『捌』 纳芯微遭弃购7.8亿元刷新A股纪录

纳芯微遭弃购7.8亿元刷新A股纪录

纳芯微遭弃购7.8亿元刷新A股纪录，4月17日傍晚，发行价高达230元的科创板新股纳芯微，曝出惊人的近7.8亿大弃购，A股30年历史罕见的一幕上演。纳芯微遭弃购7.8亿元刷新A股纪录。

纳芯微遭弃购7.8亿元刷新A股纪录1

4月17日傍晚，顶着“年内最贵新股”及“年内超募王”光环的科创板的芯片股纳芯微曝出A股30年历史罕见一幕：遭遇惊人的7.8亿大弃购！

纳芯微（688052）发行价高达230元，为今年以来最高价新股。该股最终募资58亿元，被称为年内的“超募王”。公告显示，公司本次发行股数2526.6万股，网上投资者放弃认购数量338.15万股，弃购股数占本次发行总量比例13.38%，弃购金额7.78亿元。网下投资者未出现弃购。

无独有偶！中一科技同日公布的公告显示，该股遭弃购200万股，占网上发行数量的28%，弃购金额3.25亿。

“破发”频现，

新股遭弃购愈演愈烈

由于破发频频，新股赚钱效应剧减甚至亏损，今年以来，A股新股弃购逾演逾烈。

弃购增多的更深一面，是A股注册制改革带来的新股发行机制变化。长期以来，A股市场有“打新”“炒新”惯性，“新股不败”现象明显，有效的市场约束机制难以形成。

今年以来，上证指数下跌11.77%，创业板指数下跌25.95%，个股表现普遍不佳，导致新股上市后收益预期降低和“破发”出现，部分散户投资者出于避险情绪选择弃购。进入4月份后，新股破发比例更是快速攀升，目前已有超过半数新股上市首日破发，科创板、创业板成为新股破发的“重灾区”。

据显示，网上投资者有效申购户数只有320万户，创近年来新低，较最高时期减少了300万。创业板新股中一科技公布的数据显示，网上投资者有效申购户数为1011万户，也创下近年来新低，较最高时期1500万余户减少了500万。

不仅申购新股的投资者数量大幅减少外，中签投资者的弃购比例也不断上升。对于纳芯微弃购比例上升，市场人士分析，二级市场持续下跌是其中主因。此外，也与部分投资者“绝对价格高”等同“发行定价估值高”的思维有关。

分析人士指出，近期新股市场表现较差可能有以下几个原因：1、市场接连下跌影响市场情绪，创业板指和科创50指数跌幅较大；2、部分新股业绩一般且发行市盈率偏高；3、新股上市后赚钱效应减弱，参与新股炒作的资金趋谨慎。近期部分新股弃购比例上升，还体现出市场化约束机制正不断发挥作用。

公开资料显示，纳芯微本次发行定价230元/股，对应2021年预计市盈率107.48倍，实际上低于可比公司思瑞浦（116倍）、圣邦股份（113倍）。纳芯微近几年发展迅速，网下机构投资者总体看好公司估值，因而并未出现弃购行为。

有弃购股民感叹，“以后不要随便打新了，亏钱的概率大于赚钱。”一天发行六只新股。中一科技，发行价163.56元，纳芯微发行价230元一股。“若这两只股全中的话，到哪儿去凑这近20万元！”

自去年9月询价定价新规实施以来，买卖双方深化博弈，部分新股开始出现“破发”，网上投资者的弃购股数、金额也有所增加。这同时表明“打新稳赚”“新股不败”等现象被逐步打破。

弃购股由承销商包销，

光大或成大股东？

根据公告，此次纳芯微弃购股数338.15万股、弃购金额7.78亿元将由主承销商全额包销。

按照证券法规，持股5%以上的股东减持股份需要提前15日发公告，而且每3个月内二级市场减持数量不得超过1%。此次弃购比例超13%，引发不少股民对于承销商光大证券持股比例的讨论。

正面、反面意见众说纷纭，高弃购率无疑把承销商也推上了风口浪尖。在“打新”不再稳赚不赔，申购户数创新低与弃购率走高的不利情况下，包销风险增大也会促使后续发行人和主承销商定价更加审慎。

“新股不败”神话不再，

建议投资者理性打新

过去，券商依靠牌照吃饭，有客户交易就有佣金，不论客户是否盈利或亏损。与此同时，券商与上市公司也有着诸多业务合作机会。因此，券商很少会做出让投资者放弃申购新股这样的醒目提示。

在“打新稳赚”的现象瓦解的情况下，这需要投资者有价值投资的思维，做到有的放矢；同时也给财富管理时代的机构提供了服务客户的市场机会。对于不看好的新股，可以选择不参与，不能先“闭眼打新”而后“违规弃购”，这样既影响自身打新资格，也对新股发行秩序造成不当影响。

为何近期“高弃购”只发生在网上，而网下投资者多数却全额申购？这是因为网下投资者如果弃购一次，就将被视为违规。但实际上，弃购属于违约行为，网上弃购也不例外，投资者应警惕相关后果。根据相关规定，网上投资者12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的，6个月内将无法再参与新股申购。

纳芯微遭弃购7.8亿元刷新A股纪录2

一边是数倍的超募，一边是创纪录的网上弃购比例，A股历史罕见的场面正在上演。

4月17日傍晚，发行价高达230元的科创板新股纳芯微，曝出惊人的近7.8亿大弃购，A股30年历史罕见的一幕上演。作为今年以来最高价新股，该股一开始拟募资7.5亿元，最终募资58亿元，被称为年内的“超募王”。

图片来源：摄图网-500850476

而近7.8亿的包销，还有约1亿元的战略投资，对于主承销商光大证券来说，也不是个小数字。

创造新历史：纳芯微新股遭近7.8亿大弃购

4月17日晚间，新股纳芯微的发行结果公告显示，本次A股IPO网上发行，投资者弃购338.15万股，弃购金额高达近7.8亿元，占本次网上发行总数872.35万股的38.76%，即将近4成的网上中签散户选择了弃购。不过网下投资者弃购股份和金额为0。

纳芯微本次IPO，发行价格为230.00元/股，发行日期为4月12日，发行数量为2526.60万，最终战略配售数量为246.0889万股，占本次发行总数量的9.74%；网下最终发行数量为1408.1611万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的61.75%；网上最终发行数量为872.3500万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的38.25%。

近7.8亿元的弃购金额，刷新了此前中国移动7.56亿元的弃购纪录。从弃购比例来看，不论是网上将近40%的弃购，还是13.38%的包销总比例，也都是历史纪录。

今年上市新股六成破发，两股中一签要亏1万多元

新股不断遭弃购的背后，是今年以来新股破发常态化，今年上市的新股已有6成破发，最惨的翱捷科技最新收盘价比发行价已经跌去58%。

并且首日大破发态势不断延续，动辄一签亏上万。最新4月15日上市的安达智能（N安达），大跌23%，一股亏14.08元，该股为科创板新股，中一签500股要亏7000元。

4月以来上市的13只新股（含北交所），有7只首日破发，占比过半。其中唯捷创芯、普源精电，首日收盘一签都要亏超1万元。

光大证券一把包销占一年净利润的20%多

纳芯微本次IPO的保荐机构和主承销商是光大证券，这次的弃购由主承销商进行包销。

近7.78亿的包销，以及还有子公司光大富尊1.16亿元的战略配售，光大证券及子公司这一单得出资将近9亿元。

光大证券最新总市值590亿元，2021年营业收入167亿元，净利润34.8亿元。包销金额占比就超去年净利润的20%。

不过这次保荐费和承销费没少赚，高达2.03亿元。其中保荐费只要300万元，而承销费用高达2亿元，看来这次的承销压力不小。这笔保荐承销费，可以减缓光大的风险。

发行估值偏高，原本拟募资8亿最后募了58亿

本次纳芯微的发行价230元，为今年以来最高发行价的新股，对应的估值并不低，市值估值为232亿元。

此外，230元的发行价，对应2020年的`扣非净利润摊薄后的市盈率高达574倍，对应2021年的扣非净利润摊薄后的市盈率为107倍。与同行业公司估值相比，明显偏高了，发行公告中也提示了风险。

招股材料显示，纳芯微最近几年的业绩狂飙突进，2020年净利润为5052万元，2018、2019年净利润不到1000万元甚至亏损，不过增速很快，2021年就达到2.21亿元，2022年一季度又是翻倍式增长，净利润预计7000万-1亿元，营业收入2.5亿-3.5亿元。

公司官网介绍，纳芯微电子是国内高性能高可靠性模拟及混合信号芯片设计公司。

公司自2013年成立以来，专注于围绕各个应用场景进行产品开发，由传感器信号调理ASIC芯片出发，向前后端拓展了集成式传感器芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片，形成了信号感知、系统互联与功率驱动的产品布局。

根据纳芯微拟募投项目来看，募投金额为7.5亿元。然后在230元的高价助力之下，一口气募资达到58亿元，超募了50亿元。

纳芯微遭弃购7.8亿元刷新A股纪录3

原本中签如中奖的新股，如今遭到越发剧烈的弃购。

4月17日晚间，科创板新股纳芯微(688052)发布发行结果公告：本次发行股数2526.6万股，网上投资者放弃认购数量338.15万股，弃购股数占本次发行总量比例13.38%，弃购金额7.78亿元。

此前上市发行公告显示，纳芯微本次发行价格230元/股，该价格对应的融资规模58.11亿元。

年内最贵新股遭7.78亿弃购

据公司官网介绍，纳芯微电子是国内高性能高可靠性模拟及混合信号芯片设计公司。自2013年成立以来，专注于围绕各个应用场景进行产品开发，由传感器信号调理ASIC芯片出发，向前后端拓展了集成式传感器芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片，形成了信号感知、系统互联与功率驱动的产品布局。

招股材料显示，2018-2021年，纳芯微实现营业收入分别约为4022.33万元、9210.32万元、2.42亿元、8.62亿元；对应实现归属净利润分别约为230.85万元、-910.85万元、5081.6万元、2.21亿元；对应实现扣非后归属净利润分别约为201.84万元、670.81万元、4049.28万元、2.16亿元。

另外，纳芯微预计公司今年一季度业绩情况表现也良好，预计实现营业收入为2.5亿-3.5亿元，同比增长84.23%-157.92%；预计实现归属净利润7000万-1亿元，同比增长116.29%-208.98%；预计实现扣非后归属净利润7000万-1亿元，同比增长119.23%-213.18%。

纳芯微表示，业绩上涨主要系受益于芯片国产化的发展趋势以及国内市场需求的快速增长，公司产品出货量在各下游领域均呈现较大幅度增长。

公告显示， 纳芯微 本次发行最终战略配售数量为246.0889万股，占本次发行总数量的9.74%。回拨机制启动后，网下最终发行数量为1408.1611万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的61.75%；网上最终发行数量为872.35万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的38.25%。回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.04218750%。

截图来源： 纳芯微 公告

认购情况显示，网下投资者全额认购，而网上投资者放弃认购数量338.1527万股，弃购金额约7.78亿元。值得注意的是，按照比例计算，网上投资者弃购比例近四成。据悉，网下和网上投资者放弃认购的股份全部由保荐机构(主承销商)也就是 光大证券 包销。

而7.78亿元的包销，对于光大证券来说，也不是个小数字。公开资料显示，光大证券2021年的净利润为34.8亿元。

据北京商报统计统计，在纳芯微之前，A股弃购金额最高的是中国移动，遭投资者弃购金额约为7.56亿元；弃购比例最高的则是中国交建，为11.05%。不难看出，无论是弃购金额还是弃购比例，纳芯微均刷新A股纪录。

在纳芯微发行之前，年内发行价最高新股是华秦科技，该公司首发价格为189.5元/股，年内发行价格在百元以上的还有腾远钴业、翱捷科技、东微半导、三元生物4股。

放在整个A股市场来看，纳芯微的发行价格也处在前列，位居第五位，仅次于禾迈股份、义翘神州、石头科技、福昕软件，上述4股发行价分别为557.8元/股、292.92元/股、271.12元/股、238.53元/股。

除了发行价格高之外，纳芯微发行市盈率为107.48倍，也高于行业平均市盈率。据纳芯微介绍，按照证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为软件和信息技术服务业（I65），截至2022年4月7日，中证指数有限公司发布的软件和信息技术服务业（I65）最近一个月平均静态市盈率为50.67倍。

今年以来上市的99家公司中

有90家公司遭到弃购

据第一财经，其余待上市的公司中， 峰岹科技 和 拓荆科技 的网上投资者弃购比例较高，分别为7.91%、4.86%。 杰创智能 、 英集芯 、 欧圣电气 的弃购比例则均在1%以上，分别为1.5%、1.09%、1%。已有发行结果的其他公司弃购比例则在1%以下。

在今年以来上市的99家公司中，有90家公司遭到网上投资者弃购，其中20家弃购比例在1%以上，占比为22%。

分别于4月12日和4月8日上市的 海创药业 、 普源精电 网上投资者弃购比例较高，分别为3.24%、3.15%； 唯捷创芯 （4月12日上市）、 翱捷科技 （1月14日上市）、 首药控股 （3月23日上市）、 东微半导 （2月10日上市）、 安达智能 （4月15日上市）5家公司的网上投资者弃购比例超过2%。另有13家公司网上投资者弃购比例超过1%。

值得注意的是，不光新股弃购规模上升，新股申购投资者数量也出现了下降。

据证券时报，从2021年科创板新股申购户数趋势来看，去年下半年新股出现一波“破发潮”后，科创板打新人数由600万户左右减少至500万户左右，近期随着新股“破发潮”再现，科创板打新热情骤然降温，打新人数由年初的500万户左右减少至目前320万户，近200万科创板投资者放弃打新。

纵观创业板新股申购人数也可以看出，投资者申购创业板新股的热情也在下降。去年下半年新股“破发潮”背景下，创业板新股申购户数由1500万余户直接减少至1400万户左右，到今年年初减少至1300万户左右，而近期新股“破发潮”再现，创业板新股申购的投资者也骤然下降，最低逼近1000万关口。

而这可能都与近期注册制新股的破发有关。

4月12日，科创板新股唯捷创芯-U上市，开盘下跌30.93%，收盘跌幅36.04%，刷新今年上市首日破发纪录。

4月15日，科创板安达智能上市，开盘股价竞价低开14.12%，截至收盘跌23.25%，跌幅较大。

此外，军信股份、海创药业-U、冠龙节能、普源精电-U等多只近期上市的新股也出现破发现象。