天涯注册制牛市

① 为什么说注册制是A股牛市发动机

一、正面回答
全面注册制管理办法2022年落地，预计4月出台征求意见稿，8月实行。证监会日前表示，注册制试点达到了预期目标，全面实行注册制的条件已逐步稿宴老具备。全面实行股票发行注册制是十四五规划和2035年远景目标纲要提出的目标之一，也是我国资本市场生态体系深化改革中的重点任务之一。进入2022年，全面注册制时代来临，将进一步激发A股市场活力，我国资本市场改革也将站上新起点。
二、分析
注册制的推进配合资本市场对外开放稳步进行，目前外资持股比例正逐渐放开，这将缩小个人投资者比例。我国股市目前由于个人投资者比例较高，其投资理性较弱，导致市场存在投机氛围浓厚、交易过度、市场稳定性不足等问题。可以通过逐步放开外资持股比例，通过充分发挥外资在信息、专业、能力上的优势，最终优化市场结构。
三、如何推进注册制？
在证监会召开的祥派2022年系统工作会议上提到，以全面实行股票发行注册制为主线,深入推进资本市场改革。具体来看，坚持注册制改革三原则,下足绣花功夫做实做细思想、业键升务、廉政各项准备。进一步完善以信息披露为核心的注册制安排,突出主板改革这个重中之重,加快推进发行监管转型,进一步压实中介机构看门人责任,增强各方合力,推动形成有利于全面实行注册制的良好市场生态,确保改革平稳落地。同时,统筹完善多层次市场体系,同步推进基础制度改革和证监会系统自身建设,将资本市场改革不断引向深入。

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③ 注册制对港股市场有什么影响长期来看，港股市场还有必要存在吗

注册制对港股的影响是不大的，，注册是对中国的A股影响是非常大的，因为垃圾股就要退市。有了注册制，中国才会走牛市，中国注册制真正实行的那一天，也就是中国牛市开启的那一天。港股的估值相对A股来说是比较便宜的。未港股的估值有可能会增加增高。A股的估值要下降，两者去平衡。总体方向来说，A股实行注册制对港股影响不大。
一、注册制，即证券市场的证券发行注册制，是公司发行证券上市的制度，其区别于核准制。
二、注册制特征是快进快出:在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断，即降低上市门槛;同时配套有中介机构即券商对预备上市公司的考查，及对作弊中介商加强处罚;并配套有降低退市门槛的规则。而核准制手续多，上市和退市的条件都多，例如阿里巴巴、京东、拼多多等优质的新兴企业难以在国内上市、只能去境外上市，而一些业绩恶劣的上市公司退市过程很长。核准制改变为注册制，会导致市场生态出现重大变化，优质企业容易上市而劣质企业容易退市，退市则高位套牢的资金无法期望于下个牛市去解套，因此对散户的能力要求提高了，会淘汰部分散户而扩大机构资金和基金公司在市场的规模。2016年3月1日，国务院对注册制改革的授权将正式实施。2020年10月9日国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》提出将"全面推行、分步实施证券发行注册制，支持优质企业上市"。
三、证券发行注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，制成法律文件，送交主管机构审查，主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。其最重要的特征是:在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断。证券发行注册的目的是向投资者提供据以判断证券实质要件的形式资料，以便做出投资决定，证券注册并不能成为投资者免受损失的保护伞。如果公开方式适当，证券管理机构不得以发行证券价格或其他条件非公平，或发行者提出的公司前景不尽合理等理由而拒绝注册。

④ 全面注册制会催生变革牛市吗

全面注册制对于资本市场来说，企业的融资通道被彻底打开了，未来有融资需求的好企业（赛道好、基本面好、有核心竞争力的企业）不需要等待就可以很容易获得上市的机会，但是基本面差的企业想要上市仍然十分困难。那么全面注册制给A股会产生哪些深远影响

1、 券商会受益吗？

毋庸置疑，全面注册制改革的成功将会带来繁荣的资本市场，那么券商将会长期受益，短期来说全面注册制不会给券商带来多大业绩上的提升，毕竟注册制不代表上市就会很融资，这点投资者需要明白，只是好的企业上市渠道会更加便捷而已，因此，短期券商受政策影响会有上涨动能，需要防止冲高回落的风险。

2、 主板市场股票会受益吗？

按照创业板的做法，主板市场实行注册制后，基本也会沿用创业板的做法，涨跌幅将会提高道20CM,这样的话，主板市场将会激活 ，作为中小市值的股票，尤其是对标创业板的低估值品种将会进行对标，补涨的动能将会十分强大，因此，未来中短期的主板600、000开头的低价、低估值、低市值的公司将会受益最大，就像之前创业板相关品种一样，上涨空间巨大。

对于大蓝筹、大市值的品种，由于股东结构的特质，交易政策影响较为有限，基本仍按照原有的惯性趋势运行。

3、 ST板块会暴跌吗？

市场普遍的观点是ST板块会暴跌，尤其是在今年ST板块大涨的情况，因此来说这种观点只说对了一半 ，对于ST板块中财务状况差、没有改善预期的垃圾股当然是面临暴击了，但是对于基本面良好、拥有竞争力、背靠实力股东、处于暂时困境的ST个股，需要辩证观察。总体来说ST板块风险多于机会，建议不要刀口舔血，分化即将到来。

4、 概念题材炒作风格会受影响吗？

A股概念题材操作往往十分流行，随着全面注册制的到来，投资风格是否将切换?从国外成熟资本市场经验总结来看，一旦股票市场流通成为“能者上、差者下”主旋律，概念题材炒作将会慢慢淡出市场，次新股概念、打新等将失去土壤。

5、 投资者结构会发生变化吗？

全面注册制的实施，代表着未来资本市场将会是 健康 稳定的市场，优质的公司将会持续增加，差的公司将会持续减少 ，投资的周期将会从现有的短炒到今后的长期拥有，从投机转变为投资的过程，因此，未来普通投资者将会更加倾向通过专业性更强的基金、保险等模式进入股市，从而形成良性循环。

总体来说，全面注册制就是国家层面吹响牛市的号角，成长性高、竞争力强、赛道好的公司将会获得更多的发展机会，资本融资环境也将得到进一步优化，普通投资者建议顺应变化，拥抱这轮变革牛。

⑤ 注册制的到来会不会是牛市的终结

为什么要关心注册制何时落地？因为注册制的本质是增加股票的供给，而供求关系的变化在一定程度上影响着本轮牛市的成色。当前市场对注册制大致有两个共识：其一，股票供给大幅增加；其二，会对创业板形成压制。然而，在博览研究员看来，真实的状况很可能不会是这样的。 根据证券法修订的进程和存量IPO消化的进度，我判断注册制落地的时间窗口是明年一季度，而初期很可能以试点的形式来缓步推进。至于注册制对股市的影响，则需要在考虑增量资金进场的背景下来动态分析。在这里明确地告诉大家，这一波牛市是建立在“全面深化改革，政策托底经济和增量资金进场”这三大基础之上的，并不会因为注册制的到来便会轻易结束。
注册制落地两大前提：证券法修订和消化存量IPO
我们注意到，此前有报道称，因为涉及发审制度的重大变革，各方面的意见较多，且存在分歧。所以证券法的修订进度上不太可能达到“最快”。
一位权威人士透露，由于《证券法》这次是大修，相关部委提出的各方面意见都很多，主要涉及注册制改革、公开发行制度、股权众筹、私募、债券发行、投资者保护、证券概念的扩大、监管体制、新三板报价系统、打击证券犯罪、加大证券犯罪民事赔偿民事救济力度、集团诉讼、行政调解等等。目前，各方面在一些问题上分歧很大，其中包括注册制审核权的具体归属、降低上市门槛、200人是否要放开等问题。
我们预计，按照折衷方案，今年年底完成证券法修改已经是较为确定的事件，那么注册制的落地要等待明年。根据证监会最新公布的数据，截至2015年6月4日，证监会受理首发企业562家，其中，已过会35家，未过会527家。按照目前每月核发两批次约50家新股来估算，消化全部存量也需要9个月——除非年内证监会再次提升IPO扩容速度。
为了避免发审和注册“双轨制”，注册制落地之前，存量IPO必须全部消化。另一个佐证是，对于市场频传的创业板发审委8月份到期，主板和中小板发审委5月份到期，接近监管层的人士表示，本届发审委的确是证券市场最后一届发审委，但任期将会一直延期到《证券法》修订完成，新股发行正式开始注册制之时。
从消化存量为注册制铺路的角度来看，结合今年11月、12月的证券法修改完毕来判断，注册制恐怕无法像市场预期的那样在今年四季度落地，将推迟至明年一季度出台。
动态看待注册制对市场的影响
当前市场对注册制的认知是，注册制会大幅增加股票供给，另外注册制施行后，大量上市的新股和目前创业板上市公司的资质相仿，会对创业板形成压制。对于这一点，我有不同看法。
首先从时间角度来看，按照惯例，重大新政一般会采取试点方式缓步推进，注册制落地之初，应该不会脱离“试点”的框架。既然是试点，那么初期通过注册制发行的新股数量必然会受到限制，大规模的新股供给应该在注册制成熟之后才能实现。至于注册制什么时候能成熟，只能说是未知数。
第二，从动态的角度来看，虽然注册制会带来新增供给，但能否满足市场需求尚在两可之间。因为居民家庭资产配置由房地产、信托产品、银行理财等转移到股票资产，给A股提供了庞大的增量资金。在考虑增量资金这个重要因素之后，注册制可对创业板形成压制的看法也就值得商榷了。
对于此前创业板的暴涨，我们必须认识到，一个是筹码供应不足，二是过量的资金涌向，这是导致创业板暴涨的根源。 注册制可以让筹码供应量增大，但是无法阻碍资金进场。
所以，动态地来衡量注册制对市场的影响之后，我认为，只要牛市三大基础稳固，尤其是增量资金进场意愿不削弱，那么注册制落地并不会阻碍牛市的步伐，它只是让市场的供求关系变得更加均衡，有利于稳固“长牛慢牛”的格局。