9年牛市将终结

『壹』 美联储大力加息，大宗商品牛市会就此终结吗

不会，未来一段时间在美联储持续加息的背景之下，那些违背市场正常需求的大宗商品肯定会下降，但是对于那些供求相对比较紧张的大宗商品，价格仍然有可能处于高位，个别原材料大宗商品甚至有可能上涨。美联储宣布加息75个基点，这个加息幅度在这近十几年是很少见到的。美联储一次性加息75个基点，向外界释放了一个很明显的信号，那就是当前美国通胀压力比较大，必须通过大幅度的加息才有可能达到抑制通胀的目的。在美联储加息75个基点之后，大宗商品和股票都出现了不同程度的下跌，我们先来看一下各类大宗商品的表现。

石油。过去一段时间国际原油价格持续上涨，但是最近一个星期受到美联储加息因素的影响，过去4个交易日国际原油价格持续下跌，目前布伦特原油已经从前几天最高峰时期的125美元下跌到当前的114美元左右。天然气。这几天，天然气价格下跌也比较明显，我们以美国天然气为例，美国天然气CFD已经从6月7日9.6元左右的高峰期下跌到目前的6.8元左右，跌幅接近30%。铁矿石。过去8个交易日，铁矿石价格持续下跌，截至目前，铁矿石已经下跌到790元左右，跟前段时间高峰时期的950元相比，跌幅超过16%。

只不过对于石油，短期内美联储加息了也不会有太大幅度的下跌，最近几天时间是油价下跌，更多的是市场情绪的一种反应。但从短期来看，随着欧洲加大对俄罗斯石油进口的限制，国际原油市场仍然存在较大的缺口，这种缺口将会支撑油价处于高位。所以综合各种因素之后，未来一段时间在美联储持续加息的背景之下，那些违背市场正常需求的大宗商品肯定会下降，但是对于那些供求相对比较紧张的大宗商品，价格仍然有可能处于高位，个别原材料大宗商品甚至有可能上涨。

『贰』 黄金牛市结束了吗

没有结束。黄金牛市并没有因为这次大跌而结束，从技术水平来看，道氏技术走势的分析趋势理论提到，价格自最近高点暴跌20%才是牛市终结的标志，因此，这次顶多算是一次牛市回调。根据Investopia，技术分析定义的牛市回调，一般是指价格下跌10%或以上——这暗示牛市中价格回调10%是正常的。

周二，现货黄金和白银在一路狂飙之后，终于从高位坠落，而且跌幅还非常惊人。周三早盘短暂回升后，现货金银又继续下挫，连续下破4道关口，一度跌至1870美元下方，白银也一度下破24关口。根据金十的统计，光是昨天黄金和白银的大跌就足以“载入史册”。

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前两次黄金牛市

据报道，自第二次世界大战后，黄金价格从1968年的每盎司35美元涨到现在的2030美元左右。中间有过两次可以跟目前行情相提并论的“大牛市”，分别在1980年1月和2011年9月触顶。

第一轮牛市是从1968年3月到1980年1月，黄金价格12年涨了23倍。这一轮大牛市的形成，始于美元与黄金脱钩。

1971年8月，美国前总统尼克松发表电视讲话，宣布美元和黄金脱钩，布雷顿森林体系终结。1972年，伦敦金从每盎司46美元涨到64美元，1973年冲破100美元，1979年涨到500美元。1979年下半年的6个月，伦敦金暴涨180%，于1980年1月20日创历史新高，达每盎司850美元。

报道称，这轮牛市背后有两大驱动因素：地缘政治和通货膨胀。1979年，伊朗伊斯兰革命成功，阿富汗战争，国际局势紧张。美国国内则多年通胀居高不下，1979年底更是因为油价飙升导致年通胀率达到13%。

1981年初，里根政府在内忧外患中上台。为了扭转经济颓势，里根政府采取减税砍福利、削财政开支、控制货币供应量和减少政府干预等政策，后来被称为“里根经济学”。这些措施在很大程度上达到了目的，同时意味着黄金市场狂欢的结束。

第一轮大牛市过后，黄金市场进入相对低迷、平静的时期，直到2008年。

从2005年开始，金价开始强劲攀升。当时美国次贷危机还在酝酿中，但经济危机的信号比比皆是。2008年，美国次贷危机爆发，触发全球金融危机，然后升级为世界经济危机。金融危机直接把大批投资资金驱赶到黄金这个避风港。2011年9月6日，黄金现货交易价突破1920美元，创历史新高。

『叁』 银行股大涨，就是牛市终结之时吗

有这种说法，但不绝对，还要具体分析。
在股市里面，牛熊市指的是股票的持续上涨或下跌。
由于牛市能够持续较长一段时间的市场行情普通看涨趋势，因此也被称作多头市场。
一般行情普通看淡并且跌跌不休的就是熊市，也就是空头市场。
了解完牛熊市的概念，有小伙伴就会问了，现阶段的市场状况熊市还是牛市呢？
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一、用什么方法推断出是熊市还是牛市？
要判断当前是熊市还是牛市，可以根据这两大方面，分别是基本面和技术面。
首先，我们可以从基本面入手对市场行情进行判断，基本面表现的是宏观经济的运行态势和上市公司的运营情况，只需要看行业研报就能大概了解：【股市晴雨表】金融市场一手资讯播报
其次，从技术面入手，量价关系、量比与委比等的指标、K线组合等这些都可以给我们一个很好的参考值，来观察相关的市场行情。
举例说明，假如当前是牛市，买入的人远多于卖出，那么大多数个股的k线图的上涨趋势会十分明显。反之，如果现在是熊市 ，抛售股票的人远胜过买入股票的人 ，那么有非常多个股的k险图的下跌趋势都变得非常明显。

二、怎么判断牛熊市的转折点？
如果在牛市快要结束的时候才缓不济急的进场，就很有可能在股票高点被套牢，相反在熊市快结束的时候进场，则很难不赚得金钵满盆。
所以说，只要能抓住熊牛的高低转折点，在低位时买进，高位时卖出，我们赚的就是买卖时的差价！有很多办法都能用来找出牛熊转折点，推荐使用下面这个拐点捕捉神器，一键获取买卖时机：【AI辅助决策】买卖时机捕捉神器

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『肆』 中国股市出现过几次牛市熊市分别有什么特点

中国股市20年间有八次牛市，七次熊市。

牛市

第一次

行情特点：1990年12月19日上海证券交易所成立，一年内仅有8只股票，人称老八股；而当时股票交易前先手工填写委托单，被编到号的人才有资格拿到委托单，能买到股票等于中了头彩，因为没人愿意抛出。

这使得沪指从90年12月开始计点，一路上扬，造就了第一次牛市。92年5月21日，上证所取消涨停板，将牛市推至顶峰，当日指数狂飙到1266.49点，单日涨幅105%，这一记录至今未破。

第二次

行情特点：1992年，中国的改革开放到了一个坎上，资本市场既有5 21的暴涨又有8 10暴动，但中国经济发生了一件大事，那就是邓小平南巡。邓小平的南巡讲话中，有关股市未来怎么发展的问题成为一大热点，而他讲话里最重要的是“坚决地试”这四个字。

11月17日，天宸股份人民币股票上市，沪指完成最后一跌，第二轮牛市启动。三个月内快速上涨，301%的涨幅至今为股民津津乐道。

第三次

行情特点：1993年至1994年间，我国宏观经济偏热并引发紧缩性宏观调控，同时A股实现了一次大规模的扩容，使得大盘一蹶不振的持续探底，证券市场一片萧条，94年7月29日大盘创下325.89的最低点。

7月30日（周六）相关部门出台三大利好救市，94年8月1日沪指跳空高开，第三次牛市启动。井喷行情随即展开，市场在不到30个交易日的时间上涨至1052.94点。

第四次

行情特点：1993-1995年，我国为了推进与大力发展国债市场，开设了国债期货市场，立即吸引了几乎90%的资金，股市则持续下跌。

1995年2月，327国债期货事件发生；5月17日，中国证监会暂停国债期货交易，在期货市场上呼风唤雨的资金短线大规模杀入股票市场，掀起了一次短线暴涨。第四次牛市仅3个交易日，是A股史上最短的一次牛市，股指却从582.89涨到926.41。

第五次

行情特点：经过连续的下跌，1996年1月股市终于开始走稳，最低点已经探明512点，新股再次发行困难，管理层被贺亮迫停发了新股，而政策也开始偏暖，券商资金面开始宽裕，各路资金也开始对优质股票进行井井有条的建仓。

第五次牛市启动，崇尚绩优开始成为主流投资理念。火爆行情非同寻常，管理层连发12道金牌亦未能阻止股指上扬，直到1997年5月10日(周六)印花税由3‰上调至5‰。

第六次

行情特点：第六次牛市俗称5 19行情。由于管理层容许三类企业入市，到99年5月，主力的筹码已经轿燃相当多了，市场对今后将推出的一系列利好报有很高的期望，5月19日人民日报发表社论，指出中国股市会有很大发展，投资者踊跃入市。

2000年2月13日，证监会决定试行向二级市场配售新股，资金空前增加，网络概念股的强劲喷发推动沪指创下2245的历史最高点。

第七次

行情特点：第七次牛市起点来自2005年5月股权分置改革启动展开，开放式基金大量发行，人民币升值预期，带来的境内资金流动性过剩，资金全面杀入市场。

而之后伴随着基金的疯狂发行和市场乐观情绪，在5 30调高印花税都没能改变市场的运行轨迹，一路冲高至6124点。此轮牛市曾被媒体称为全民炒股的时代。

第八次

行情特点：伴随着四万亿投资政策和十大产业振兴规划，A股市场掀起了新一轮大牛市，股价从1664点涨至3478点，在不到十个月的时间里股价大涨109%。3月3日后的逼空上涨性质能与06年和07年的超级疯牛相媲美。即使IPO重启这样特大利空也未能改变牛市的前进。

直到09年7月29日第一只大盘股上市和紧缩的宏观政策才阶段性结束了第八轮牛市。

熊市：

第一次

行情特点：沪指在第一轮牛市冲上1429后，市场开始价值回归，不成熟的股市波动极大。1992年8月9日和8月10日深圳新股认购抽签表发行了，但发生了当时震惊全国的8 10风波，刺激沪深两市大幅下挫。

为加强对证券市场的管理，92年10月中国证监会成立。这次熊市仅仅半年时间，股指跌幅却高达73%，这样的下跌在现在来看是不可想象的，而在当时，投资者们都自然地接受了。

第二次

行情特点：1992年深沪两地上市公司有54家，1993年有177家，1994年有287家；A股筹资额1992年为50亿，1993年为276亿元，1994年为99.78亿元，禅帆宽扩容的势头十分凶猛。随着发行额度的明确，市场进入真正的低迷期，第二次熊市来临。

1994年2月14日，政府宣布1994年新股发行额度55亿元，明显要比1993年的195亿元低得多，但沪指在3月10日击破700点，4个月后跌到全年最低325点。

第三次

行情特点：第三次熊市时，证券市场一片萧条，在人们对股市信心丧失殆尽的时候，相关部门出台三大利好救市，沪指1个半月涨幅达200%。但政策刺激是短暂的，随后A股进入第三次熊市。

而早期的股市不讲究什么价值投资，业绩好坏是无所谓，最重要的是流通盘要小，这样好炒。但随着股价的炒高，总有无形的手将股市打低。

第四次

行情特点：短暂的第三次牛市过后，股市重新下跌，第四次熊市来临。为抑制投机，1995年6月15日，管理层下达55亿的95年额度，同时20家历史遗留问题股票也被开始安排上市，沪指再下一城。

从1995年的8月开始，当时仅仅3倍市盈率的四川长虹开始悄悄走强，业绩白马股逐步受到主流资金的关注。至1996年1月19日，股指达到阶段地点512点，绩优股股价普遍超跌，新一行情条件具备。

第五次

行情特点：这轮大调整也是因为过度投机，在绩优股得到了充分炒作之后，到1999年5月18日，股指已经跌至1047点。这两年间，股市的扩容继续疯狂进行，规模出现了难以想象的扩张。严重的供需矛盾使二级市场出现极度失血，持续2年的熊市就此展开。

第六次

行情特点：2001年上半年，沪指突破2000点，这让当时的中国股民为之欢呼雀跃。1个千点似乎预示着一个千年，点数的攀升似乎在向全世界宣告，中国的股票市场已经达到了一定的规模。

然而在国有股市价减持的消息冲击下，2000点很快成为中国股票市场的险峰，从此之后，我们经历了长达4年多的调整，指数拦腰一半最低打到2005年的998点。第六次熊市是历史上最长时间的大调整。

第七次

行情特点：随着市场的亢奋，监管部门不断提示风险，07年10月16日见到6124的历史高点后，在中国的通胀持续升温、基金暂停发行、美国次贷危机、中国石油上市后大幅下和大小非的减持等利空影响下，引发了第七轮熊市，在下跌过程中一个个整数关口被轻易攻破。

直到1664点止跌，后迎来四万亿投资政策，才结束了第七次跌幅惊人的超级大熊市。

(4)9年牛市将终结扩展阅读

导致牛市和熊市的因素：

经济因素主要包括：

①企业盈利状况。盈利是企业红利（股息）的来源，企业盈利多，可供分配的红利多，该企业股票的购买者就会增加，股票价格就看涨，形成牛市；相反，企业盈利少，可供分配的红利少，该企业股票的购买者就会减少,股票价格就看跌,形成熊市。

但是投资者在评估股价时，不是根据现在的企业收益状况，而是根据企业将来的收益评估。同时由于影响股价的因素很多，有时企业盈利的变动对股价的影响力小于其他因素，都可能出现股价变化与企业现时盈利状况不一致的情形。

②国民经济状况。在经济复苏和繁荣时，工业生产增加，产品畅销，企业盈利增加，投资者看好企业股票，股票价格就看涨；而在经济衰退和危机时，产品滞销，生产减少，企业盈利减少或者无盈利，使股票的吸引力减弱，股票价格就看跌。

③利率变动。利率下降，使企业利息负担减轻，盈利相对增加，股票吸引力提高，股票价格就看涨。利率下降，使贷款成本降低，也刺激股票投资和投机增加，股票价格上涨；

反之，利率上升，使企业利率负担加重，盈利相对减少，则会减少投资者购买企业股票的兴趣,造成股票需求下降,价格跌落。由于贷款成本提高，还可能迫使投机者抛售股票，促使股市下跌。

④货币供应量变动。在信用扩张，货币供应量增加，甚至发生通货膨胀时，由于流入股票市场的资金增多，对股票的需求增加，就可能引起股票上涨。而在信用紧缩，货币供应量减少时，由于股票市场的资金可能减少而引起股票行市下跌。

『伍』 中国股市牛市的周期是几年

中国股市牛市的周期如下：

1、第一轮牛熊更替：100点——1429点——400点（跌幅超过50%） 。

2、第二轮牛熊更替：400点——1536点——333点（跌幅超过50%）。

3、第三轮牛熊更替：333点——1053点——512点（跌幅超过50%） 。

4、第四轮牛熊更替：512点——2245点——998点（跌幅超过50%）。

5、第五轮牛熊更替：998点——4081点——？（跌幅超过50%）。

”拓展资料“：

2005年6月6日，上证指数跌破1000点，最低为998.23点。与2001年6月14日的2245点相比，总计跌幅超过50%，故标志着此轮熊市目标位的正式确立。 正常的技术性反转，再加上“股改”的东风，2005年5月，管理层启动股改试点，上证指数从2005年6月6日的1000点附近再次启动，2006年5月9日，上证指数终于再次站上1500点。

2006年11月20日，上证指数站上2000点。2006年12月14日，上证指数首次创出历史最高记录，收于2249.11点。8个交易日后，2006年12月27日，上证指数首次冲上2500点关口。 2007年2月26日，大盘首次站上3000点大关。 2007年5月9日，大盘首次站上4000点大关。 2007年5月14日，大盘再次创下记录4081点。 2007年10月16日，大盘创造历史最高点6124.04点。

『陆』 美股开盘狂泄600点！4天蒸发17万亿 10年大牛市就此终结

全球的扳机都掌握在美国手中，但这次他们却朝自己开了一枪。

上周，美联储降息25个基点，该机构主席鲍威尔却说，这并不是降息周期的开始，接着就股市表演跳水的时间。当股市还未将上述信号消化殆尽的时候。这个时候，股市里的多头除了投降恐怕没有其它选择。

从7月31日晚间到此时此刻北京时间8月5日晚间至6日凌晨，美国股市开启了凶残的屠杀。截至发稿时间，不到4个交易日时间，美股市值蒸发折合人民币约17万亿人民币。

8月5日晚间至6日凌晨，美股全线大幅低开，纳指跌超2%，标普500指数跌1.6%，道指跌近400点，随后上述股指一路下行，纳指最多时跌去3%，道指一度跌去600余点，市值一度蒸发近万亿美元。随后，市场在低位震荡。截至发稿时间依然低迷。板块方面，科技股和中概股跌幅惨重。

从形态来看，美股三大指数都呈断崖式下跌，8月5日亦是低开低走，留下一个较大的缺口。有市场人士怀疑，美股十年超级大牛市可能已经结束。而亦有研究人士寄望9月份美联储降息能够拯救一把市场。那么，未来究竟怎样呢？

美股开盘即遭大跌

美股全线大幅低开，纳指跌超2%，标普500指数跌1.6%，道指跌近400点。中概股几乎全线下跌，阿里巴巴跌近4%，京东跌超5%。苹果低开超3%，市值跌破9000亿美元。搜狐跌超10%，第二季度收入不及预期。随后，指数低开低走，道指最多时跌幅超过600点，而纳指跌幅则超过3%。

科技股领跌全市场。盘中主要的科技股跌幅皆较大，苹果一度跌超4%，亚马逊跌2.7%，奈飞跌3.5%，谷歌跌3%，Facebook跌2.88%，微软跌2.8%。

中概股更是损失惨重。行盘至北京时间十点多钟的时候，阿里巴巴跌3.07%，京东跌5.64%，网络跌5.65%；搜狐大跌逾20%，搜狗跌超9%，蘑菇街跌近9%，唯品会跌8.33%，微博跌5.85%，拼多多跌5.38%，蔚来汽车跌6.88%，网易跌2.76%。其中搜狐业绩不达预期。

8月5日白天收盘的亚太股市全军覆没。

晚上欧洲股市更是全线下行。

与此同时，主要的大宗商品亦全线杀跌，全球貌似一夜之间就要回到通缩的年代。

今日突然破7的离岸人民币继续杀跌，目前来到了7.09的位置。

A50夜盘则继续大跌近1.5%。

十年杠鼎牛市就此终结？

自2008年金融危机之后，美股于2009年见底，随后一路上行，至今三大股指的十年涨幅都在三倍以上。那么，行盘至此，是否意味着美国股市的十年超级大牛市就此终结呢？

首先从一些知名投资家近期的策略来看，出现了一些偏空的信号。据媒体报道，索罗斯今年一直在卖卖卖，减持了大量科技股并增持了看跌期权，桥水基金的报告指出，未来十年，以美股为代表的发达股市前景堪忧，美股或下跌40%。贝莱德首席执行官表示，美国面临的风险是融涨，而不是崩盘。“融涨”代表着投资者更担心错过大幅上涨的机会，造成出乎意料的上涨，而非市场基本面的改善。量子基金创始人罗杰斯亦在不久前提示风险，市场忽视危机信号，一生中最糟糕的熊市或将到来！

8月3日，巴菲特投资旗舰伯克希尔·哈撒韦公司公布最新财报显示，伯克希尔连续两个季度净卖出所持有的股票资产，二季度净卖出额创下了2017年底以来的新纪录。不仅没有买入更多股票资产，巴菲特今年也没有进行任何重大收购，甚至在二季度放慢了股票回购的步伐，其结果是伯克希尔的现金储备飙升至创纪录的逾1220亿美元。今年上半年，伯克希尔在股票回购上花了约21亿美元，但二季度4亿美元的回购额远低于一季度的17亿美元，也远低于业界预期。

（文章来源：券商中国）

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『柒』 美股牛市摇摇欲坠，是即将终结还是暂时回调

美股已经走了十几年大牛市了，不是在创牛市新高就是在创新高的路上，所以可以推断虽然美股牛市摇摇欲坠，但始终还是非常强势，并非牛市即将终结，而是一个暂时回调。

为什么可以肯定美国牛市摇摇欲坠，不是终结而是暂时回调呢？可以从以下两个方面可以说明。

第三：因为美国股市是价值投资，美国股市是长期投资价值的市场，追求的是长期利润，养成的是价值投资思想，从这里说明美国股市每次下跌都是为了更好的上涨。

综合以上三个方面进行的得知，美国股市虽然牛市摇摇欲坠，但并非是牛市终结，而是短暂回调，理由就是美国股市有资金，美国不允许下跌，以及美国股市价值投资等因素，这些都是证明美股牛市还在。

『捌』 为什么说牛市没那么快结束

上周君临推送的一篇文章牛市什么时候结束？，深受读者欢迎，阅读量破了近期的记录！

读者的反应也是两极分化，辩论激烈。

一种观点认为，行情已经结束，根本就没有牛市，比如下面这位——

但君临并不认可这种观点。

君临认为，牛市的第一篇章，也就是疯牛-金融牛，或许已经结束了，但更长跨度的慢牛，或许正徐徐展开。

因为，这是决策层的需要。

01

2019年的春季行情为什么结束了？

我们先从下面这张图讲起。

很多投资者都会对去年年初的一轮行情记忆犹新。

去年初，上证指数一度从2440点上涨至3288点，3个月时间，涨幅接近35%。各种 科技 股概念轮番炒作，颇有牛市气象。

但没想到，4月之后，大市跳水，行情快速终结。

2020年的这轮行情，目前看来，竟然跟去年这波的曲线是如此相似！

难道是要完美翻版吗？

那么，我们看看，去年初的行情为什么就突然结束了？

拆开来看，去年的行情，可以分为三个阶段：

第一个阶段，1月份，2440-2600。

这个时候A股经历了2018年整整一年漫长的熊市，估值处于极度低估状态，外资开始悄悄买入。

是的，只有外资在买入，内资则按兵不动。

第二个阶段，2月份，2600-3100。

内资大举加仓，买入资金约2000-3000亿元，仓位提升了10%左右。推动了股指的快速上升和行情的火爆。

第三个阶段，3月-4月中，3100-3300。

缺乏增量资金的进入，导致市场踌躇不前，然后内外资先后撤退，公司管理层掀起减持潮，行情终结。

我们前面的文章中分析过，A股市场上有4股力量在博弈：外资、内资、法人、散户。

在牛市中，春江水暖鸭先知的，通常是外资。

他们善于在全球市场中寻觅机会，哪里低估就往哪里去。

所以通常是外资先行进入，潜伏。

内资是趋势投资者，机敏，并跟进及时，通常也能吃到大肉。

法人通常是理性投资者，因为他们掌握着企业经营的第一手动态，需要大量的资金进出，因此也是对资金面极为敏感的一群人。

更重要的是，他们掌握的资金占了A股的一半，足以左右市场的变化。

散户，虽然交易量大，但通常也是后知后觉的一群人。

一般情况下，都是牛市进入中后期了，股指创出新高之后，散户才会大量进场，成为垃圾股行情的交易主体。

我们再看去年的行情。

首先是美联储缩表，美债利率上升，导致资金从新兴市场国家回流美国。外资在3月6日之后，开始撤退。

接着是3月中的两会时间，决策层释放出来的信号是有松有紧，以稳为主。

一方面，GDP目标6-6.5%，比2018年的6.6%要低，目标不高，放水动力就不足；

另一方面，核心政策是减税降费，休 养生 息。

也就是说，刚刚搞完去杠杆，反弹一下可以，大放水就别做梦了。

于是，两会结束后，内资也撤退了。

外资、内资都先后撤退，法人和散户又没有加仓，行情自然就难以为继了。

02

近十年的春季行情为什么没能持续？

2019年的行情，本质上是历年春季行情的一次常规演绎。

有经验的投资者都知道，很多年份的春天，A股都会有一轮不大不小的“春季行情”。

我们以近十年的情况为例子：

2010年，2月初-4月中，上证2900-3200，涨10%；

2011年，1月底-4月中，上证2650-3050，涨15%；

2012年，1月初-3月中，上证2100-2500，涨19%；

2013-2015年，表现不明显。

2016年，1月底-4月中，上证2600-3100，涨19%；

2017年，1月中-4月中，上证3050-3300，涨8%；

2018年，全年熊市，表现不明显。

2019年，1月初-4月中，上证2440-3300，涨35%。

整体来看，过去十年中，有6年出现了明显的春季行情，涨幅约10-20%之间。

时间大多发生在1月-4月中。

为什么会出现这种规律性的行情机会呢？

君临认为，这主要源于市场资金对两会政策的期待，由此进行的预期埋伏。

在过去的文章中，君临曾分析过，两会是A股最大的政策窗口。

比如在2009年、2015年的两次牛市中，行情发展的主线都是围绕着当年两会的政策主题进行发酵的。

2009年的两会主题是四万亿基建投资，所以当年的牛市主线就是钢铁水泥等周期股。

2015年的两会主题是中国制造2025和互联网+，主线就变成了工业机器人、新能源车、网络 科技 股。

但是，市场资金也很清楚，

对两会的押注，取决于消息的落地，有没有超常规的表现。

如果政策力度是超常规的，那么行情就能持续下去，演绎成为一轮牛市。

但如果没有，那么已经炒起来的估值，就将缺乏支撑点，大家就只能鸣金收兵，等待下一次机会了。

2019年的春季行情，就是这么一种情况。

03

这轮行情，不是春季行情

很明显，这轮行情，不是春季行情。

而是发生在下半年的7月1日。

一般来说，A股上半年看政策，下半年看业绩。

而半年报披露时间，大部分都集中在7月底-8月底，尤其是8月中下旬。

所以，下半年的A股行情，很多时候都是发生在金秋时节的8-11月。

但很显然，这一轮的行情，并不是由业绩驱动的。

事实上，回顾 历史 ，A股的三大水牛都是发生在二季度之后。

一次发生在5月，两次发生在11月。

主要的原因，就是两会之后，经济基本面风云突变，超出了预期的状况——

政策随之发生大调整！

比如2014年，上半年的时候，上面开会定的调子还是谨慎乐观的；

但从年中开始，石油价格忽然开始跳水，从115美元急跌至30-40美元，并很快传导至消费端，形成通缩预期。

这种情况下，四季度决策层当机立断就进行了政策的乾坤大挪移。

那么，今年又发生了什么呢？

04

决策层的考虑是什么？

2020年的经济基本面，有两条主线：抗疫和抗美。

上半年的重心，无疑是抗疫。

我们看看针对疫情，两会是怎么说的。

首先是定基调：

“积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度。”

宽松基调下，四条对策：

第一，财政赤字规模比去年增加1万亿元，发行1万亿元抗疫特别国债；

第二，减税降费，预计全年为企业新增减负超过2.5万亿元；

第三，拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，中央预算内投资安排6000亿元；

第四，大型商业银行普惠型小微企业贷款增速要高于40%。

君临逐一给大家解读一下。

首先是“财政政策要更加积极有为”，怎样算是“更加积极有为”呢？

上一次，类似的提法发生在2017年的两会上，当时是这么说的：

“2017年财政政策要更加积极有效。2017年赤字率拟按3%安排，财政赤字2.38万亿元，比去年增加2000亿元。”

注意，在积极有效的财政政策下，2017年的A股，是一次全年涨幅15%左右的小慢牛行情。

而在今年，积极的财政政策要更加积极有为。

一方面，赤字规模扩大1万亿；

另一方面，赤字率由2.8%大幅提升至3.6%以上。

在我国的财政体系中，3%的财政赤字率是一个警戒线，此次在特殊内外环境下，首次将财政赤字率大幅提升0.80个百分点至3.60%以上。

这也是我国 历史 上赤字率第一次突破3%，赤字规模也由2019年的2.76万亿扩大至2020年的3.76万亿。

可以说，这是相当大的积极力度了。

还有1万亿的特别抗疫国债，同比增加1.6万亿的地方专项债，同比增加5000亿元的减税降费等等。

减税降费其实是去年就定下来的政策，而今年则是进一步加码。

给小微企业定向贷款，同样是保民生，激活经济微循环的重要手段。

这些措施结合起来，力度比2017年要大得多，可以说这“积极有为”四个字，含金量是很高的。

今年的两会，因为疫情的关系，推迟到了五月中下旬。

5月22日召开，28日结束。

看看当时的A股：

5月22日市场跳水，说明资金是没啥预期的，避险为上。

后面，两会结束后，行情就开始逐步启动了，以小碎步的节奏往前，直至7月开始大踏步奔跑。

毫无疑问，一个多月后，随着政策的落地，“春江水暖鸭先知”。

05

下半年的主线，是抗美

2019年的政策主线是减税降费，由此带来了消费股的结构性行情；

今年上半年，在抗疫的压力下，减税降费继续，带来了消费股的抱团延续，茅台登顶A股市值第一。

但到下半年，君临认为，行情主线将发生变化。

主要的原因是，内部的风险已经逐渐化解，但外部的风险正在升高。

目前，美国的疫情愈加深重，7月的日新增确诊数据已经高达6-7万人，比6月份的2万高出数倍。

随着疫情进入不可控状态，失业率持续攀升。

据高盛最新统计，约占全国人口八成的州都暂停了经济重启，或采取有针对性措施放慢重启节奏。

这种局面下，选民对总统的失望可想而知。

据ABC新闻/华盛顿邮报联合进行的一项民调结果显示，有六成的人对特朗普处理疫情的方式表示不满，这一比例较疫情爆发初期大幅上升。

综合多个民调数据，目前拜登对特朗普的支持率已经领先10-15个百分点左右。

拜登什么都不用做，只要选民足够愤怒，他几乎就可以躺赢。

现在离11月初的美国大选还剩下3个月左右的时间，业界分析师预计，特朗普极有可能背水一战，在祸水东引方面做些危险动作。

看看最近的几条新闻：

第一条 ，7月6日，美国国务卿蓬佩奥表示，出于安全原因，美国正考虑封禁tiktok、微信等社交应用。

同期，美军飞机连续三天在中国南部海岸进行了近距离侦察行动，最近距离广东仅95公里，这是十分十分危险的举动。

第三条 ，7月14日，英国宣布停止在5G建设中使用华为设备。这显然是迫于美国在背后施加的压力。

第四条 ，7月15日，美国国务卿蓬佩奥表示，美国将对部分华为员工实施制裁。

第五条 ，7月16日，纽约时报报道，特朗普政府正在考虑全面禁止中国共产党员及其家属赴美旅行，拟议中的总统公告还可能授权美国政府撤销在美中国共产党员及其家属的签证。

第六条 ，7月17日，美国海军“尼米兹”号和“里根”号两个航母战斗群在南海举行“双航母”演习，这是美军本月第二次在南海海域举行“双航母”演习。

……

来自太平洋对岸的压力，可谓是步步紧逼。

中国该如何应对？

归根结底，还是要打造一个具有全球竞争力的 科技 产业链。

如何实现这个目标？

用金融手段为 科技 产业赋能。

我们知道，中国的金融市场，大头是银行为主体的债务融资渠道。

这种渠道，对于借贷方的信用、抵押物非常看重，结果就是拥有政府担保和资源的大国企往往能获得优势，而民营企业、创业企业、高风险的 科技 企业备受冷落。

要扭转这种局面，唯有寄希望于我大A股！

这是一个三步走战略。

第一步，降低 科技 股的发行门槛。

手段包括：

a，开设注册制的科创板，让没有盈利的 科技 企业都能来A股上市；

b，将相对成熟的创业板也转为注册制，鼓励更多 科技 企业来上市；

c，新三板推出精选层，降低投资者的交易门槛，提升活跃度。

根据Wind数据统计，截至6月30日，2020年A股首发企业数量达119家，同比增长80%；

IPO募资总规模已达1392.7亿元，同比增长超过130%，更是创下近5年以来的新高，仅次于2015年的大牛市。

这还是创业板注册制、精选层没有大规模铺开的情况下，下半年呢，毫无疑问会更火爆。

第二步，为再融资松绑。

科技 股上市了，但不是一次融资就能做大的，是需要有持续的融资投入才能茁壮成长的。

因此，今年2月份，再融资新规出台，为 科技 股的定增融资进行大松绑。

据Choice数据统计，截至7月6日，A股再融资规模达4874.32亿元。

目前，主板和中小板有232家企业再融资排队中，其中21家已经通过发审会。创业板方面，深交所已经受理93家企业再融资申请。上述325家企业计划再融资规模合计6423.82亿元。

市场预计，在今后的一年至两年间，定增规模会再次扩张到万亿元以上，甚至超越2016年和2017年的高峰状态。

第三步，引导 科技 股龙头的估值水平提升。

一个国家的 科技 产业，不是靠那些小企业、垃圾股来带动的，而是靠有竞争力的龙头企业带动的。

就像美国只有一个苹果，韩国只有一个三星，但足以支撑其手机产业链的强大地位。

只要大企业起来了，周边就会自然而然的形成一个上下游产业链，并发展成为一个市场化的生态集群。

所以，要点就是，如何提升 科技 股龙头的估值水平，让他们能够获得低成本的融资能力，加快发展的脚步。

一个合理的方式是：树立标杆，并制造赚钱效应！

于是我国成立了集成电路大基金，一期、二期，对 科技 股龙头进行集中式投资、带动估值的提升！

今年以来，以中微公司、沪硅产业为代表的一批芯片股大涨，7月中芯国际在各方面的保驾护航下火速通关上市，显然都是决策层所乐意看到的。

有些保守的投资者会说，现在的芯片股不都是市梦率了吗？

难道还能继续涨？

我就不信了，未来要跌起来，看你死多惨……

君临认为，你们说的都对，芯片股贵，未来会价值回归，这些都是大概率的事情。

但，绝不是现在。

因为，革命尚未成功，同志仍需努力。

在决策层的蓝图里，需要有一个适当泡沫的资本市场来为 科技 企业的昂贵资本开支进行服务。

这是一个长期的战略，从2013年就开始了。

只可惜，当时的执行层没有搞好，一场疯牛将美好的蓝图生生中断了几年。

如今，决策层正小心翼翼的重启蓝图。

在经济没有明显向好，新兴产业的龙头还没有真正壮大之前，再次制造疯牛自毁长城绝对是决策层不想看到的。

因此这一次，会更小心谨慎，避免重蹈覆辙。

我们也可以更有信心，期待着一场A股大慢牛的稳步展开。

『玖』 各位大神；大跌过后是疯牛变慢牛还是牛市就此结束了

我的观点是牛市还没有结束！

从7月初开始，股票市场开始走牛，各路资金入市踊跃，致使股指快速上行，达到了有些疯狂的地步，随后银监会发声，对违规资金查处监管，态度坚决，伴随着违规资金的出逃，一些主力资金也顺势出货，导致大盘跌幅较大，市场曾一度出现恐慌，到了上周五大盘开始企稳，收阴十字星，成交量减少，呈现观望状态。从本周一、周二的走势来看，大盘处于急跌后的整理状态。

我个人认为，以后的股市还会继续走牛，只不过会走得更稳重、更 健康 。7月16日国新办发布了我国第二季度GDP增速数据为3.2%，从负6.8%到3.2%，这说明我国经济已经开始恢复，并取得了显著的效果。世界各国对我国3.2%的GDP增速数据，给予了高度的评价，称中国的经济增长让他们看到了希望，给了他们重启经济的信心。都说股市是经济的晴雨表，并先行于经济，在我国现在经济发展的大背景下，股市不应该走熊，所以我认为牛市还没有结束，还在继续。

最近A股波动幅度比较大，让很多投资者感到无所适从，在出现了大涨和大跌后，市场会不会变成慢牛行情，还是牛市会从此终结了呢？

我认为，真正的牛市不会一天涨完，也不会一天跌完，不可能一周涨完，也不可能一周跌完，甚至一个季度也不会完成。

A股的牛市其实并不是从现在开始的，而是从去年年初开始，经过了长时间的震荡反复，现在又开始重拾升势，目前整体向上的趋势比较明显，期间还会进行调整，但是牛市并没有结束。

在这种反复震荡的行情中，很多散户投资者往往很难盈利，因为自己的筹码很容易被庄家洗出，而股价升高之后又感觉投资不划算，最终只能看着指数不断上升，错过了最好的投资时期。

在一年多之前我就说过，A股正处在一个去散户化的 历史 进程当中，将来散户赚钱会越来越难，所以投资者要改变自己的投资思路，变短期投资为长期投资，变自己投资为通过机构投资。

如果你确实有非常强的专业投资能力，能够掌握市场的动态，又有足够的时间对股市进行分析研究，也就是说你是一个专业投资者的话，你可以保持自己的投资特点。

如果你只是一个普通的投资者，既没有经过专业知识的学习，也没有丰富的实战经验，甚至连一些基本的指标和术语都搞不清楚，只是听别人说投资股市能赚钱的话，我觉得这样根本不适合进行股票投资，不如把资金委托给专业投资者，进行基金定投是一个很好的选择。

现在谈牛市结束，太早了！不要因为股市中阶段的震荡调整，而及早的转变观点，这样可能会错过之后的很多行情。看待股市的行情走势，还是要分为短线、中线、长线，从不同的时间维度中寻找答案，这样的思路要更加清晰。

从中短线的角度来讲，股市确实承压。一方面是现在所处于7月份、8月份半年度财报披露的时间，今年又很特殊，上半年虽然国内新冠疫情控制的很好，但各行各业并非完全恢复，而一些板块、公司又有着大幅的上涨，甚至已经脱离了本身的基本面。这种情况的存在，也容易出现如果行情松动以后，立马开跌。不仅仅这一方向的股票有回调的需求，一些经营不善的股票也有回调的需求。如果股市的一些股票下跌，造成氛围偏空，如果又有着消极消息的影响，也就容易造成股市集中性踩踏、恐慌性下跌。正处于这个阶段，股市中短线承压的情况是存在的。

那么，从中长线的角度来讲呢？大跌过后是疯牛还是慢牛，又或者是牛市就此结束呢？个人认为，当前不是判断牛市结束不结束的时间，更需要注重的是股市还有哪些机会。怎么讲呢？如果分析今天的下跌，虽然两市90%多的股票都有着明显下跌，但下跌的基本情况是不同的。估值较高的，下跌幅度较大，而估值相对较低的，下跌幅度较小。为什么呈现这样的情况呢？是因为估值处于近些年低位的一些板块，跌幅已经有限了，下跌的幅度自然也就相对要小。还有一个情况是，股市中的一些有方向的优质公司是存在“错杀”的。一些二季度业绩预告有着超预期表现的公司，在估值合理去背景下，跟着一起下跌。这种情况是存在“错杀”的。

所以，现在关心牛市完没完，不重要。重要的是发现股市因为下跌而跌出了哪些机会。

很高兴就你的问题，说说老马对于后期A股行情的见解！先亮明观点，本轮慢牛已经发动，初期震荡难免，但中长期就是慢牛格局，疯牛不会再出现。

在说为什么老马会说后期就是慢牛行情，咱们先说说，为什么A股30年一直是牛短熊长？

是股民都知道，国内A股有很强的周期性，牛短熊长在以前的30年，交替轮动，往往也就是这样的走势造成很多股民在牛市中产生较大亏损的原因。而造成这种走势的原因，在一次经济论坛中，上交所理事长黄红元公开表态，以散户投资者为主是造成市场大起大落的重要原因，这种结论也不知道是怎么得出的，从国内以长期投资代表的险资，证金汇金，公募机构都违背了长期投资的初衷，在市场进入拉升期疯狂减持，而现在把锅抠给散户，都不知道怎么想的。

A股散户化是任何国家资本市场初期的特征，因为资本市场成立初期，制度不完善以及投资者不成熟的缺陷，是一定程度上造成市场急涨急跌的原因，而国内急涨急跌的原因除此之外，新股超发，只进不出的制度，让资本的池子已经难以承受，炒股是投资的一种形式，而国内已经改变了其性质，融资过于投资。另外高层虽然一直在倡导保护中小投资者，从结果来说，仅仅也是嘴炮，单独从上市公司造假的处罚力度就可以看出，投资者并没有上升到重要地位。这些仅仅是原因一二，这里就不阐述其它的。

以上说了下国内A股的现象，前几轮牛市牛短熊长，而本轮牛市的性质相比前几次应还是有质的不同，个人看好后期国内A股慢牛的行情。

牛市初期的基础已经形成，只待行情逐步展开

说“疯牛”还是“慢牛”，首先要确认现在是否已经发动牛市？老马认为，现在已经从熊市中走入牛市初期，后期就是全面牛市蔓延开来。下面咱们看几张图。

2006年突破长期下降趋势，开启一轮牛市

2014年突破长期下降趋势，开启一轮牛市

现在A股再次突破长期下降趋势，牛市条件已经形成

上面是基本典型牛市的启动特征，都是放量突破长期下降趋势，本次突破就说明下降趋势已经扭转，所以牛市条件已经具备，只是熊末牛初的特征就是多震荡，但震荡也是进一步蓄势。

上面是技术面去看，另外从基本面和市场面去看，年初一轮疫情彻底把全球经济带入泥潭，各国疯狂放水刺激经济，就国内来说年后三轮降准，几次逆回购和中期借贷利率下调，以及各国过万亿的放水，昨天欧央行制定超7万亿的经济刺激，美国又在制定万亿的经济刺激政策，宽松下，资本市场有望走出一波行情。全球放水，从国内A股的估值来看，长期处于低位时给了国际资本投资的条件，加上现在国内对外资的放开力度逐渐加大，从去年开始，大家看一下北向资金的流入情况

自2019年初截止到现在，北向资金净流入近万亿，从趋势线看，沪深港通开启，资金长期处于增持A股的走势，这体现了外资的一种对A股的态度。就目前A股的估值，可以说占有很大的优势。大家可能会质疑北向资金，其实对于这部分资金不在于它的多少，而在于一种态度，外资不像国内，外资更多的是认定价值，外资的持续流入也认可A股的价值。加上技术面共振突破，基本可以判定，牛市已经形成。

为什么不会再出现疯牛

国内前两轮典型大牛市启动的背景，2007年那轮是全球资产泡沫促成，美元滥发，造成经济过热，包括国内当时也是大量引发货币，这种货币超发，银行资金充盈，信贷加速，资金流入地产和股市，加速泡沫的形成，2008年美国信贷危机作为导火索，泡沫破了就是一地鸡毛。2015年纯粹的杠杆牛，而牛市的终结也是国家出手严查杠杆，一轮牛市结束。而本次牛市，在初期，国内高层就遏制住了杠杆和货币宽松的适当。另外从国内高层多次表态可以看出，前所未有的重视资本市场，之外现在国内为了让IPO正常进行也需要一个稳定的市场。可以这样说，慢牛更容易让管理层把他们想做的事做完。

所以，结论来说，本轮牛市“慢牛”走势的概率比较高。

溯源观点： 大跌之后，牛市还没有完结，但是也不是疯牛变慢牛，修整修整之后，A股大概率还是疯牛格局 。

在回答这个问题之前，我们必须明确疯牛和慢牛的界定。绝大多数投资者认知的慢牛等同于长期上涨，而严格 意义上的慢牛是随着经济基本面的稳步向上，股市进二退一稳步攀升 。

而对疯牛的认知，投资者则将其定义为阶段性上涨过快、过猛，但是阶段性过快、过猛这并没有明确的定量定义，仅仅就是投资者的一个感觉而已。

所以，A股市场从来牛不存在慢牛和疯牛这样的人为划分，从30年超长周期来看， 上证指数从90年代的95.79上涨到当前的3320，底部不断抬高，这就是经典的上涨慢牛行情。

1、 历史 数据看上涨时间长度

1992.4.23到1992.5.25日,22个交易日上证上涨255.50%；

1992.11.20到1993.2.16日,60个交易日上证上涨了279%；

1994.7.29到1994.9.12日，32个交易日上证上涨200%

1996.2.7到1996.8.9日，122个交易日上证上涨了67.39%；

1999.12.29到20011.6.6日，338个交易日上证上涨了65%；

2006.8.9到2007.10.17日，288个交易日上证上涨了281.90%；

2008.11.6到2009.7.29日，179个交易日上证上涨了85.53%；

2014.10.29到2015.6.11日，153个交易日上证上涨了119.07%；

2019.1.4到2019.4.2日，58个交易日上证上涨了29%；

从以上数据可以看到，A股 历史 上值得参与的中级行情和大牛市，其上涨都是很短的时间完成的，换言之，慢牛只是一个美好的愿望而已。

换个角度看，wind资讯统计显示，在A股3800多上市公司，90%的股票每年的涨幅基本会在15到25个交易日内完成，其余时间全部是横盘震荡和下跌 ，既然个股是直来直去，那期望指数慢牛，稳定上涨，这逻辑上说不过去。

2、为什么慢牛是一种奢望？

股市本就是 社会 生产要素的配置场所，只有快速流动才能发挥资源配置这一功能。

资本比我们人类聪明多了，它知道那些公司，那些领域有利可图，会自我调节，如果认为的干预期望慢牛，这是违背自然规律。

更重要的是，股市的人性的照妖镜，将人性丑恶的一面反应，而人天生就喜欢快速致富，这点从有人类以来就没有改变过。

况且，在当前物欲横流，人心焦虑是背景下，有那一个人不希望自己快速实现财务自由，然后人生轨迹改变呢？

3、市场上周的调整，不过的对7月1日以来上涨的修正，是机构一次凶狠的洗盘，并非什么疯牛慢牛的转换，因为即使的疯牛，疯牛也有需要休息的时间。

综上，牛市未完结，疯牛会继续！

牛市没有结束，只是放慢了脚步，目前的这轮牛市和以往的牛市存在非常大的差别。1、这轮牛市的周期会更长久；2、这轮牛市是一波结构性牛市行情，如果以往的思路来理解现在的牛市，很容易存在踏空的问题。

那从前面的大跌之后疯牛变成慢牛，牛市既然没有结束为什么要说这波的牛市和以往的牛市会存在很大的差别？并且这波牛市行情大部分的股民可能都赚不到多少钱，也会在一直怀疑是否牛市的过程当中错过大机会。

一、本轮牛市的周期会更长久。

以往的牛市是两三年时间内结束，从启动到疯狂之后每次都是迎来三五年的熊市，但这波的牛市会存在变化，它的上涨周期会更长久，因为这波的牛市在它启动的周期内股市是迎来了改革阶段，这改革的阶段包括吸引了中长期的资金入市，改变了市场投资者结构，让更多做中长期投资的资金在股市的占比增加，就能够让市场慢牛行情走的更长久。

其次，各种完善股市的制度正在建设中，并且也在不断的改变股市的生态环境，在这种情况下就能够造出一波比较漫长并且持久的牛市。

而以往的牛市来的快，去的快，主要在于市场投机氛围太浓郁，现在的市场在不断改变从投机转到投资氛围，显然股市后期的牛市没有结束，并且会走得更长久。

二、结构性牛市，人造大牛市行情。

每一次疯狂大涨的时候都有利空，这是因为市场需要的慢牛，而不是疯牛，这就成为有点人造牛市的意图了，但是为了避免股市出现系统性风险，避免股市再度成为投机市，这种通过利空压制疯牛转为慢牛的过程，并没有改变牛市的结果。

而随着创业板注册制等政策落地后，其实结构性牛市来了，后期股票越来越多，不会是全面牛市，就会出现大盘处在震荡上涨为核心的牛市行情，这种周期就会很漫长了。

但这种牛市的出现，并不是所有股票都有机会，反而是机会和风险并存的股市，牛市也会亏钱成为常态。

总之，疯牛变慢牛，牛市还没有结束，牛市的周期会长久，并且这波牛市不是全面牛市，是结构性牛市，机会很多，风险也很高，是考验股民投资能力的时候，如果还在以往的方式认为低价就是黄金，小市值就是大机会，会吃亏的。

变慢牛的概率更高。主板市场市盈率并不高。所有周期股都还在地板上未动。很多人都担心指数会下跌，到3000点以下。这种担心纯属多余。

虽然前期防御性股票涨了不少。但是他们和周期股相比，权重会低很多。对大盘的影响有限。

回头看几大周期行业板块。几乎没有一个在高位的。如果机构在这个位置大幅做空。基本上还没出货完毕。筹码就会被别的机构接走。

现在空仓的网友。完全可以尝试做多。真的没必要担心大盘会下跌。从过去 历史 看。高位的防御股的夏天不会给牛市造成任何重击。

如果是周期股在高位见顶回落。那才是最危险的时候。目前情况恰恰相反。周期股都在地板上。没有比现在更安全的位置了。

现在全球货币宽松。大部分资金流入股市，大宗商品市场。推高股市行情是必然结果。各个国家对股市呵护有加。A股市场利好频出。唯一不足的就是高层不希望股市涨得太快。所以前期股市一加速，就有机构逢高减仓。

但是这种减仓完全不会影响牛市的继续发展。经济的各方面指标都在向好。国外金融市场，债券市场相对也很稳定。不会对一股造成任何影响。后市可以放心做多。

说真话、讲实话、不废话、没套话，让我们今天说一点大家都能够听得懂的人话。

这个问题提问的非常到位，也是当前1.7亿散户投资者最为关心的问题，毕竟股票市场到底是牛市还是牛市结束直接关系到散户投资者钱袋子，如果是牛市持续那么肯定是盆满钵满，如果是牛市结束不做风险规避肯定是深度被套。

当前A股市场

在这里设置明确的表达两个概念，就是2020年股市迎来了牛市1.0行情，同时也即将迎来牛市2.0行情。

我们可以看到受疫情的影响2020年股票市场开盘之后跳空低开，迎来了一波像模像样的反弹，大部分投资者获利超过50%。

但很快下跌就将这波反弹淹没，并迅速跌破前期低点，很多投资者在一片哀嚎之中表示熊市行情没有结束。

但在散户投资者恐惧的时候牛市1.0行情迎来了一波反弹，就在7月13日市长表示牛市1.0行情结束，市场即将迎来一波回调。

结果就出现了一周的下跌，在这一周下跌过程当中北向资金持续流出，市场游资大佬们接连卖出手中股票。

而本周星期一社长提示投资者牛市2.0行情即将到来，希望投资者能够做好准备迎接新一轮的牛市。

回顾上一轮牛市社长在6月17日表达让投资者可以满仓进入操作，大部分投资者获利翻倍，但仍有少部分投资者成为旁观者。

牛市结束了吗？

其实前年我们已经表达的非常清楚了，牛市1.0行情是结束了，但牛市2.0行情在回调之下已经慢慢的到来。

到这个时候大部分投资者就跟提问者一样，对于当前的股市已经分不清东南西北，不知道股票是要下跌还是要反弹。

这就是1.7亿散户投资者在股市当中不赚钱的关键原因，搞不清楚市场周期轮动的核心所在，也抓不住当前市场的热点板块。

通过当前的走势来看牛市行情已经迎来了2.0，最近两天的走势我们可以看到北向资金呈现净流入状态。

各大游资交易越来越频繁，这就说明短期之内游资开始调仓换股准备布局牛市2.0的中长线。

而牛市2.0的中长线行情要比牛市1.0行情来得更加凶猛速度更快，如果散户投资者搭不上这一趟末班车想着即将错过10年之中最强悍的牛市。

而大部分投资者依然是靠获取各种小道消息，各种所谓分析师的讲解进行投资股票，赚的时候赚100，亏的时候亏1000。

综合来看：市场的上涨和下跌就是资金的推动，比如说游资的持续买入与北向资金的持续流入，再比如说私募基金公募基金庄家和主力的布局。

然而大部分投资者恰恰利用各种指标再进行分析股票，所以说捡了芝麻却丢了西瓜，就算是大盘从3000点涨到3万点散户投资者也难以获利，这就需要投资者改变自己固有的思维。

牛市应该还在继续。

第一，很多牛市都是慢涨急跌。尤其牛市初期，持股信心不是很足。往往上涨比较犹豫，下跌比较迅猛。

第二，长期市场低迷，很股企业估值不高，股息率也非常不错，受益于低息环境，对整个市场估值水平有强力支撑，有估值修复的潜在需求。

第三，制度发生改变，资金面也发生改变，经济预期将在股市上得到体现。目前看，起码未来还是比较乐观的，估计市场向上还能持续。