新三板掛牌企業存在的問題

『壹』 新三板上市公司財務問題有哪些

新三板上市需要解決的七大財務問題

在備戰新三板的過程中，企業不僅要考慮主營業務重組、歷史沿革梳理、治理結構規范、持續盈利保障等關鍵問題，還得重視財務問題。根據新三板掛牌的要求，參照擬上市企業IPO被否的原因分析，結合新三板IPO企業的普遍性特點，主要有以下七個財務問題需要企業提前關注並解決。

一、會計政策適用問題

新三板IPO企業在適用會計政策方面常見問題主要體現在：一方面是錯誤和不當適用，譬如收入確認方法模糊;資產減值准備計提不合規;長短期投資收益確認方法不合規;在建工程結轉固定資產時點滯後;借款費用資本化;無形資產長期待攤費用年限;合並會計報表中特殊事項處理不當等。另一方面是適用會計政策沒有保持一貫性，譬如隨意變更會計估計;隨意變更固定資產折舊年限;隨意變更壞賬准備計提比例;隨意變更收入確認方法;隨意變更存貨成本結轉方法等等。對於第一類問題務必糾正和調整，第二類問題則要注重選擇和堅持。

二、會計基礎重視問題

運行規范，是企業掛牌新三板的一項基本要求，當然也包括財務規范。新三板IPO企業，特別是民營企業，在會計基礎方面存在兩個方面的問題，一方面是有「規」不依，記錄、憑證、報表的處理不夠規范，甚至錯誤，內容上無法銜接或不夠全面;另一方面是「內外」不一，由於存在融資、稅務等多方面需求，普遍存在幾套帳情況。這不僅讓企業的運行質量和外在形象大打折扣，還勢必影響好企業掛牌，當然更會影響企業今後的IPO。建議嚴格執行相關會計准則，充分認識到規范不是成本，而是收益，養成將所有經濟業務事項納入統一的一套報賬體系內的意識和習慣。

三、內部控制提升問題

企業內部控制是主辦券商盡職調查和內核時關注的重點，也是證券業協會等主管備案審查的機構評價的核心。從內部控制的范圍來看，包括融資控制、投資控制、費用控制、盈利控制、資金控制、分配控制、風險控制等;從內部控制的途徑來看，包括公司治理機制、職責授權控制、預算控制制度、業務程序控制、道德風險控制、不相容職務分離控制等。一般來說，內部控制的類型分為約束型控制(或集權型控制)和激勵型控制(或分權型控制)。通常情況下，中小型企業以前者為主，規模型企業可採取後者。另外，內部控制不僅要有制度，而且要有執行和監督，並且有記錄和反饋，否則仍然會流於形式，影響掛牌。

四、企業盈利規劃問題

雖然新三板掛牌條件中並無明確的財務指標要求，對企業是否盈利也無硬性規定，但對於企業進入資本市場的客觀需要來說，企業盈利的持續性、合理性和成長性都顯得至關重要。因此，要對企業盈利提前規劃，並從政策適用、市場配套、費用分配、成本核算各方面提供系統保障。盈利規劃主要包含盈利規模、盈利能力、盈利增長速度三個方面，必須考慮與資產負債、資金周轉等各項財務比率和指標形成聯動和統一。從真正有利於企業發展和掛牌備案的角度來看，盈利規劃切忌人為「包裝」，而是要注重其內在合理性和後續發展潛力的保持。

五、資本負債結構問題

資本負債的結構主要涉及的問題有：權益資本與債務資本構成;股權結構的集中與分散;負債比例控制與期限的選擇;負債風險與負債收益的控制等。以最為典型的資產負債率為例，過高將被視為企業償債能力低、抗風險能力弱，很難滿足掛牌條件，但過低也不一定能順利通過掛牌審核，因為審批部門可能會認為企業融資需求不大，掛牌的必要性不足。因此，適度負債有利於約束代理人道德風險和減少代理成本，債權人可對當前企業所有者保持適度控制權，也更有利於企業掛牌或IPO融資。因此，基於這樣的考慮，對企業的資產、負債在掛牌前進行合理重組就顯得格外重要。

六、稅收方案籌劃問題

稅收問題是困擾新三板IPO企業的一個大問題。對於大多數中小企業來說，多採取採用內外賬方式，利潤並未完全顯現，掛牌前則需要面對稅務處罰和調賬的影響。主要涉及的有土地增值稅、固定資產購置稅、營業收入增值稅、企業所得稅、股東個人所得稅等項目。如果能夠通過稅務處罰和調帳的處理解決，還算未構成實質性障礙，更多的情況是，一方面因為修補歷史的處理導致稅收成本增加，另一方面卻因為調整幅度過大被認定為企業內控不力、持續盈利無保障、公司經營缺誠信等，可謂「得不償失」。因此，稅收規劃一定要提前考慮，並且要與盈利規劃避免結合起來。另外，在籌劃中還要考慮地方性稅收政策和政府補貼對企業贏利能力的影響問題。

七、關聯交易處理問題

關聯交易的正面影響反映在可提高企業競爭力和降低交易成本，負面影響在於內幕交易、利潤轉移、稅負迴避、市場壟斷等。因此，無論是IPO還是新三板掛牌，對於關聯交易的審查都非常嚴格。從理想狀況講，有條件的企業最好能夠完全避免關聯交易的發生或盡量減少發生，但是，絕對的避免關聯交易背後可能是經營受阻、成本增加、競爭力下降。因此，要辯證的看待關聯交易，特別要處理好三個方面的問題，一是清楚認識關聯交易的性質和范圍;二是盡可能減少不重要的關聯交易，拒絕不必要和不正常的關聯交易;三是對關聯交易的決策程序和財務處理務必要做到合法、規范、嚴格。

『貳』 企業上新三板由哪些弊端

要說利弊，從理論上講，新三板掛牌對企業應該是好處為主，壞處為輔的。

好處：
1、股份可流動，實現融資。來掛牌了，本質目的應該是為了股票可以交易。比如原來某個科技小公司，有核心技術，但是缺錢，問銀行借錢，銀行只看你的資產、總收入規模，這樣他肯定沒優勢。他就可以來掛牌，那麼在新三板上的投資者如果看好這家公司，就可以出錢買他的股票。他出讓一點股權，就能換來錢，這樣企業融資就方便了。

2、提升公司治理水平。因為要掛牌，必須首先符合交易所的一套要求，因此，准備掛牌的公司會由主辦券商幫忙把公司整個里里外外梳理一遍，所有的年報、法律關系、資產關系，都需要請證券公司、會計師事務所、律所審計一遍。這樣，原先往往是夫妻店式的小公司，就能夠從里到外的把自己整理一下，原來可能沒有的董事會監事會制度，也因此都建立起來了。這些監管要求，雖然低於主板，但是仍然是類型相似。企業經過這一套洗禮，就算是入了資本市場的門，將來如果發展的好，再想去主板IPO，也會更容易一些。

3、提高授信，吸引銀行，PE。雖然新三板交易所（全國中小企業股份轉讓系統）聲明，不對掛牌企業的盈利狀況做要求，只要求企業是規范經營、業務明確就行，但是無論如何也還是證監會那一套審核的流程，還是比較嚴格的。起碼來這里掛牌的企業，做假賬啊、或者經營狀況很差啊這些情況發生的概率更低一些，這樣，一旦企業來掛牌，銀行就會對這些企業高看一眼。不少銀行都會盯著新三板，哪家企業來新三板掛牌了，原本不愛搭理這些企業的銀行，反而會主動找上門，希望給他們提供一些貸款服務，這也從另一個層面解決了企業的資金需求。同樣，這些企業如果質量夠好，PE也會覺得他未來有希望IPO，也會主動過來申請入股，也能給企業帶來資金。

壞處：
1、有成本。要來掛牌，終究有些成本。雖然新三板交易所以服務為原則，收取的費用和主板比要低很多，但是還是有3-10萬的掛牌費、3-10萬的掛牌年費，另外掛牌的時候請會計師、律所審計，也要花幾十萬，這些還是有成本的。

2、融資功能有限，但卻將自己暴露在更嚴格的監管之下。新三板目前不能公開發行新股，只能定向發行，這和IPO圈錢的能力比差遠了。但是，對於企業的信息披露、審計要求卻不少，那麼原本可以做些假賬、逃些稅，現在就比較困難了。而且，信息披露也可能會讓一些企業覺得不適應。來掛牌提高知名度的同時，也可能引來媒體、社會的關注，這是雙刃劍，處理好了可能給企業帶來好處，處理不好也可能給企業帶來公關危機。當然從理論上和長遠看，規范治理、嚴格審計是企業應該做的。

『叄』 新三板掛牌前如何規范企業的財務工作

一、會計主體與會計核算邊界

擬掛牌企業可能缺乏完整的業務體系，獨立經營能力較弱，與母公司或控股股東在資產、人員、業務等方面分割不清，隨之帶來會計主體與會計核算邊界確定方面的一些問題。

（一）財務獨立性

財物獨立或將面臨的問題

（1）企業未設獨立的會計部門，財務人員兼職操作，或聘請外部人員兼職處理。

（2）貨幣資產共用賬號，實物資產不同公司混用，債權性資產與債務性資產歸屬不清晰，收入劃分隨意性較大，費用歸集交叉，總之是財務核算范圍模糊。

（3）控股股東個人消費或其家庭生活費用記入企業支出。

解決財物獨立的有效舉措：

（1）企業應設獨立的財務部門，安排專職的、獨立的財務人員；

（2）企業應設獨立的銀行賬號，貨幣資金的進出應當獨立——歸屬於本企業的收入、由本企業承擔的借款，應當入本企業的銀行賬號，而本企業發生的費用，應從本企業的銀行賬號支出。

（3）分開使用實物資產，不能分開使用的，要分攤費用；廠房、設備、車輛等重要實物資產，若屬於大股東，應租賃使用，或者由大股東承諾可以無償使用；這些資產若屬於本企業而被大股東佔用，應向大股東收取租賃費，或者由大股東退還給本企業。

（4）劃清債權性資產與債務性資產的歸屬，本企業與股東之間各自享有權利，分別承擔責任。

（5）本企業的收入和費用均應歸於本企業，不屬於本企業而應屬於股東的收入和費用，不應歸於本企業，而應歸於股東，總之，按照權責發生制原則處理。

（二）財務管理制度

財物管理制度或將出現的問題

財務管理制度不健全，包括諸多情形：歷史財務資料保管不善，多有遺失，原始憑證不完整，業務記錄不連貫，相關的審核與簽字不到位，相關的管理記錄（如，出入庫記錄）與財務記錄不能相互應證，固定資產和原材料賬實不一。

解決財物制度問題的有效辦法：

（1）根據企業的具體情況，完善財務管理制度：建立營業收入歸集入賬的責任制，費用發生的審核、批准制度，設備、原材料采購的內部流程制度，原材料、產成品出入庫登記制度，定期財務報告制度，確保財務信息的准確性。

（2）對於歷史上存在的財務核算基礎薄弱，證、賬、表不符情形的，應考慮重新審核原始憑證進行賬務調整，或重新進行會計核算。

二、會計准則的適用

會計准則或將出現的問題：

從基本准則到各項具體准則，企業未能按照要求進行會計核算。例如，有的企業不能按照收入准則確定本企業的收入，有的企業不能按照職工薪酬准則核算職工工資。

解決會計准則問題的辦法：

擬掛牌企業應按照《企業會計准則》進行核算，編制並披露財務報表。執行《小企業會計准則》的應轉為執行《企業會計准則》，在轉為執行《企業會計准則》時，應當按照《企業會計准則第38號——首次執行企業會計准則》和《小企業會計准則》所附的《小企業會計准則與企業會計准則會計科目轉換對照表》進行會計處理。申報期內存在會計准則轉換的，應當按照《企業會計准則》編制可比較會計報表。

三、會計政策和會計估計的選用

會計政策或將出現的問題：

（1）會計政策和會計估計選用不符合《企業會計准則》的要求。比如本化政策不適當，研發費用不符合資本化條件的進行資本核算；

（2）選用會計政策和會計估計不當，導致會計信息不能如實反映企業的財務狀況、經營成果和現金流量。比如：折舊年限過長，折舊計提不足，折舊或攤銷方法、年限、殘值率不當或經常變更；應收款項壞賬准備計提比例過低；

（3）報告期內會計政策和會計估計不能保持連貫。比如會計政策和會計估計變隨意變更，濫用會計政策和會計估計進行利潤調節等等。

解決方案：

（1）中介機構應根據企業的實際經營情況，逐項分析企業選用的會計政策和會計估計是否符合《企業會計准則》的要求。對於不符合《企業會計准則》要求，不符合企業實際經營情況的會計政策和會計估計，應當根據謹慎原則，在參考同行業可比較公司的情況進行調整，重新選用，並對財務報表進行追溯調整；

（2）對於報告期內存在濫用會計政策和會計估計的，應當進行追溯調整；

（3）對於在報告期內重大的會計政策和會計估計變更，中介機構應予合理關注，論證其合理性並充分披露。

四、基準日資產、負債的真實性和完整性考慮

問題描述：

企業在股份制改造基準日賬簿記錄和報表列報的資產、負債不真實、不完整，主要表現為：

（1）貨幣資金與賬面數不一致，存在公款私存，公司資金往來使用個人賬戶的情形；

（2）存貨實際盤點數與賬面數不一致；

（3）固定資產盤點數與賬面數不一致；

（4）應收款項函證數與賬面數不一致；

（5）負債函證數與賬面數不一致等。

解決方案：

（1）企業應在基準日扎賬後，配合中介機構對資產和負債進行清點、函證，清產核資，確定資產和負債真實性、完整性。

（2）對於存在公款私存，資金往來使用個人賬戶情形的，應當停止使用個人賬戶，將存在個人賬戶的公司款項即時歸還至公司賬戶，核對分析該個人賬戶中屬於公司業務往來的資金流水的真實性。

（3）對於其他資產、負債項目存在不一致的，應當進行盤盈盤虧會計處理。

『肆』 企業掛牌新三板，會出現股票賣不出去剩下一部分的情況嗎

企業掛牌新三板，會出現股票賣不出去剩下一部分的情況，主要原因是：

1.新三板投資不是很活躍，很多股票都沒有成交量；

2.新三板有幾千家企業，投資新三板的資金有限，很多股票都得不到資金的關照，部分賣不出去很正常；

3.新三板投資風險比較大，企業上市的門檻也比較低，很多企業都沒有投資價值，謹慎參與。

北京證券交易所的成立帶火了新三板，新三板的企業因為不能夠滿足在主板上市的條件，所以新三板成為了他們的首選，新三板上市門檻比較低，對財務報告的要求也不高，只要企業問題不大，基本上都可以在新三板上市。新三板現在也有幾千家企業，但投資新三板的人不是很多，市場成交量就比較小，很多股票幾天也沒有人買賣，這是現在新三板遇到最大的難題。

三、新三板風險比較大謹慎參與

新三板上市的企業因為不滿足主板上市的要求，所以才到新三板上市，新三板上市要求比較低，財務報告也沒有很高的要求，這樣的企業很容易出現問題，不建議大家參與新三板，風險太大，不好把握。

『伍』 新三板掛牌企業ipo需要注意什麼問題

新三板掛牌公司IPO需要注意的問題主要有：

(1)做市商為國有控股證券公司的，應根據《財政部國資委證監會社保基金會關於印發〈境內證券市場轉持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法〉的通知》(財企〔2009〕94號)規定，將首次公開發行時實際發行股份數量的10%的國有股轉由社保基金會持有，國有股東持股數量少於應轉持股份數量的，按實際持股數量轉持。

(2)對於信託計劃、契約型基金和資產管理計劃等持股平台為擬上市公司股東的，在IPO審核過程中，可能會因存續期到期而造成股權變動，影響股權穩定性。因此擬上市公司引入該類平台股東時應在考慮股權清晰和穩定性的基礎上審慎決策。

(3)股東人數超過200人的新三板公司在掛牌後，如通過公開轉讓導致股東人數超過200人的，並不違反相關禁止性規定，可以直接申請IPO;如通過非公開發行導致股東人數超過200人，根據《非上市公眾公司監督管理辦法》，在進行非公開發行時應先獲得證監會核准，其合規性已在非公開發行時經過審核，可以直接申請IPO。

更多新三板掛牌IPO問題請問詢IPO通關訓練營。

『陸』 新三板的利與弊

上新三板的好處
1：成為公眾公司,讓全國人民都知道賬你的企業（拉風）
2：融資渠道多了一種股權融資（不用成天去找貸款了）
3：如果企業滿足一定的條件後，可以進行IPO或者轉版的辦法成功上市（發財了）
上新三板的弊端
1：前期投入成本，上海掛板輔助在企業滿足新三板條件的前期下，需要投入100萬到150萬進行股改，需要證監會，券商，會計師事務所，律師事務所進行企業考察
2：偷稅漏稅很難了，普遍問題都需要公開
3：企業效益不好的話，需要破產清盤，誇張者甚至自己的房子，車子都會被拍賣（暫時還未有這樣的事情發生，但是存在這樣的可能。）

『柒』 新三板監管存在哪些缺陷

監管力度不足
新三板採用的是不同於主板交易制度的協議轉讓交易與做市商制度。但隨著近期新三板的火爆，許多問題也隨之而生。新三板採用的交易方式會提高資金流動性，但也很容易被人為操縱價格。協議轉讓的特性容易引發操縱市場、內幕交易等行為。由於新三板並不像主板市場一樣設置漲跌停范圍，一旦股價被人為操縱可能會造成極大的波動。此外，傳統交易所市場的內幕交易在新三板市場中亦有發生，而企業披露信息不嚴等現象也經常出現。

『捌』 新三板中國目前的發展存在哪些問題

新三板市場的長期可持續發展仍面臨著諸多重大的問題。
（一）新三板市場流動性問題
作為一個全國性場內交易市場，新三板市場的流動性一直沒有充裕起來，大部分掛牌企業的股份轉讓甚至為零，很大一部分掛牌企業前10大股東的股份佔比達到100%，只有個別掛牌企業的交易相對活躍。新三板市場最大的問題就是市場的流動性問題，掛牌企業的股份轉讓交易寡淡，使得市場的價格發現以及後續的股份轉讓、融資等功能沒能有效凸顯。
（二）股份轉讓系統做市商制度
考慮到新三板市場掛牌公司絕大部分都是中小微企業，股本較小、交易有限、市場流動性較差，新三板市場在交易制度中引入了做市商制度。在運行一年多的基礎上，做市商制度為新三板市場的流動性維系、價格發現以及股份轉讓交易等提供了制度性支撐，為新三板市場發展提供了重要的保障。但是，做市商制度存在的一些問題亦逐步顯現出來。
一是自有資金。做市商做市服務佔用自有資金，做市服務的供給能力受到自有資金規模的影響。該機制要求做市商以自有資金和掛牌公司與投資者進行交易。為了防範風險和保障收益，做市商要求的折扣率非常大，這對於企業是不利的。同時，該機制直接導致掛牌首日股份轉讓高溢價問題。
二是價差恰當性。新三板做市商制度中，做市商的利益來自於兩個方面：一是資本利得；二是買進報價和賣出報價的差額。由於整個市場的流動性較差，做市商的做市成本較高，做市商恰當的選擇就是降低股份買進的成本並保持較大的價差水平。做市商制度在價差和收益的束縛下，整體就呈現出了流動性不足的格局，而且將會形成一個自我循環的流動性枯竭機制，亦使得價格發現功能難以完善。
三是微觀結構。第一，在新三板市場中，做市轉讓掛牌公司的佔比仍然較低。截至2016年2月20日，新三板可以做市轉讓的股票公司占所有掛牌公司的比重約為24%；第二，由於做市轉讓存在雙向交易，而且在大部分的時間內做市轉讓比協議轉讓的家數要低很多，做市轉讓的主導性在新三板股份轉讓中並未凸顯；第三，掛牌公司比較傾向於協議轉讓。協議轉讓規模較大，交易簡單，而且做市轉讓存在股份佔用的問題；第四，做市報價規則對於做市商制度亦有技術性影響。
最後是市場行情對做市商制度的影響巨大。如果新三板市場一路向好，那做市商最為理性的選擇是持有股份，獲得資本利得，這比做市服務所獲得的收入要更高。以2014年第四季度為例，資本利得是價差收入的130倍；2015年一季度，該比例仍然高達78倍。如新三板市場面臨調整或大幅下跌，那做市商的理性選擇就是消極報價或降低報價頻率。這也使得新三板做市機制的作用沒有充分發揮。
（三）新三板分層制度
新三板分層制度的設計及實施最主要的目標是提高新三板市場的流動性。通過市場分層機制的建設，相當於建立了一種遴選機制，對不同發展階段不同風險特徵的公司進行分類管理，實現制度的差異化安排。政策的設計意圖是明晰且正確的。但是，新三板分層機制對於提高市場流動性、培育創新創業成長型企業、發展多層次資本市場以及解決中小微
企業的融資難問題是不是真能起到主導性作用，這是一個值得探討的問題。
從機制設計上，新三板分層機制是一種自上而下的制度安排。分層機制最為成熟的是納斯達克市場，但是，其分層機制的形成是市場自下而上引致的。納斯達克市場2006年創立全球精選市場層，其中很多企業已經在過去20多年的發展中成了優秀企業，需要採用差異化的安排來適應企業的變化。同時，分層機制的創立也是為了吸引大型創新企業到納斯達克上市，其目的是為了和紐約證券交易所競爭。
從流動性改善看，分層機制對於整個市場的流動性改善有待觀察。如果新三板市場的供求匹配存在巨大錯配、交易定價機制不合理、市場融資及服務實體經濟的功能不凸顯，那麼，處於創新層的掛牌公司慢慢地也會被市場的體制機制問題所影響，其流動性亦會慢慢被消蝕，而處於基礎層的掛牌公司甚至會慢慢滑入無人問津的底部，成為「僵屍」掛牌企業。分層制度實際上並不帶來市場流動性的增加，只是改變了市場流動性的結構。
從交易機制設計上，新三板分層之後是否能夠在創新層引入競價交易體系。如果還是延續做市商制度，那麼需要加快解決做市商制度的諸多問題。如果要引入競價交易體系，那麼就要求創新層掛牌企業有很大的投資需求，這個巨大的投資需求應該來自哪裡？大部分機構投資者不會將資產配置在新三板創新層。創業板在風險暴露時刻的流動性就比較差，新三板創新層的流動性整體很難比創業板更好。大幅降低投資者適當性標准，對於保護中小投資者的權益是有害的，不是合適的政策選擇。為了適應創新層的發展，交易機制的設計仍然是一個重大的難題。
（四）新三板轉板機制
《關於全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》提出，在全國股份轉讓系統掛牌的公司，達到股票上市條件的，可以直接向證券交易所申請上市交易。2015年11月證監會《關於進一步推進全國中小企業股份轉讓系統發展的若干意見》強調，應該「堅持新三板獨立市場地位」，「新三板掛牌不是上市的過渡安排，要建立多層次的資本市場體系，推進向創業板轉板試點，探索與區域股權市場的對接機制」。
轉板的可能性是眾多新三板掛牌企業掛牌的重大動力，特別是在IPO暫停或者IPO排隊現象嚴重的情況下，新三板掛牌再轉板至創業板或中小板是很多掛牌企業的「迂迴」戰略。在轉板的「誘惑」下，新三板成為中小微企業擁抱資本市場的熱土。
由於我國股票發行和上市是分離的，通過證監會審核公開發行之後，還需要獲得交易所的批准再進行上市交易。一般而言，絕大部分公司都是發行和上市同步推進，平時沒感覺到發行與上市的分離。如果掛牌企業是在新三板退市再到創業板發行及上市，那麼這能算轉板嗎？這本質上是企業公開發行及上市的正常申報和審核。在市場的預期中，轉板機制是在新三板掛牌發行之後，在符合一定條件和通過交易所審核之後，能夠直接在深圳證券交易所上市交易。目前監管機構對轉板機制並沒有明確，僅是籠統地說明要進行股轉系統的掛牌企業向創業板轉板試點的研究。
對於轉板模糊性的影響，監管部門和市場似乎並沒有足夠的認識。新三板中資產規模、業務收入和股本較大的企業，實際上有一部分都是基於轉板而去新三板掛牌，希望在新三板掛牌、進入創新層後能夠進入轉板綠色通道，走出一條公開發行上市的快車道。那麼，有一個問題接踵而來，這么多企業是一起都試點進入創業板，還是繼續走IPO程序？如果能夠直接到創業板上市交易，那麼創業板的IPO審核程序就形同虛設，新三板將成為創業板上市的中轉站。這對於創業板和新三板的市場定位、經濟功能和層次區分將帶來更多的不確定性。這種不確定性如果持續，對於市場供求匹配、市場機制發揮和市場功能拓展等都是極其不利的。
（五）新三板投資者適當性
在反思新三板流動性問題中，投資者適當性也一直是個重要議題。即投資者及其資金的供給無法跟上新三板掛牌公司規模擴張的速度，造成了整個市場供給與需求的錯配，從而使得新三板的流動性較差。倘若以2015年底和2016年年初的擴張速度，那麼，在2016年下半年新三板掛牌公司數量將超過1萬家，到時，市場供給和需求的錯配問題將更加凸顯，市場整體的流動性將更差。

『玖』 鹹蛋兄妹對新三板市場的目前情況的剖析和預測

新三板市場在踏入2017年後，掛牌的速度明顯減緩。似乎釋放出一些信號，股轉系統在有意提高新三板的質量，隨著注冊會計師協議對新三板企業的掛牌審計的要求提高到IPO的標准，必定為新三板市場的掛牌質量做出保障。

目前，其中一些在新三板掛牌的企業，由於自身管理出問題，使得外界出現了「掛牌無用論」的觀點，現在就讓鹹蛋兄妹分析下為什麼這些企業再掛牌後無法增值的原因。

一、人才缺口

新三板最大的人才缺口不僅是董秘、財務總監，更為之重要的是缺董事長。很多企業主以投機者的心態進入新三板，難有企業家的大局思維格局。

新三板市場其實對於掛牌公司董事長要求比IPO市場更高。該掛牌董事長需要懂業務、產供銷、研發、財務管理、文化、資本運作等等。很多掛牌董事長無法完成自我升級，還是小作坊的思維。

即便企業主自我成功升級改造，也缺乏專業人士去管理這個新三板企業。鹹蛋兄妹可以大膽的說句話，現在包括一些保薦機構在內，也不能很好的理解新三板市場，何況那些只是從那些從來沒有接觸企業出來的高管呢？

企業聘請的高級管理人才，包括：董秘、財總、證代等人才身價不菲，掛牌企業覺得掛不來就隨便在公司內部提升一個出來，然後急急忙忙的參加下董秘培訓，以為就能勝任了。結果在新三板市場這么多的簡單的信披工作都出問題，何況董秘的高級工作呢？

二：後續督導服務問題

雖然董秘面臨自我升級，但是由於新三板掛牌後的中介持續督導跟不上或者說企業不願意在掛牌後多與中介有關系，就是簡單的問題，公司的董秘都無用途徑去尋找答案。鹹蛋兄妹在群裡面也疲於解決他們提到的財務、信披、法務問題。希望鹹蛋說的小夥伴們可以相互學習。

三：估值體系問題

由於新三板市場自身的特點，造成新三板的市盈率波動較大，市盈估值法不適合新三板市場。新三板掛牌公司業態多樣、成長階段不同、行業不同，而且，在新三板市場掛牌火爆的情況下，掛牌門檻低使得有不少企業還留著兩套賬，那更加使得企業的市盈率不準確的原因。

鹹蛋兄妹再次說明，新三板是投資者的市場，他起到助理中國中小企業快速發展的作用。

其實無論是主板、中小板、創業板，還是新三板、後者是OTC交易市場，他們都有各自的定位，市場上的投資者不需要硬要拉在一起，也就是「轉板」的概念了，其實，鹹蛋兄妹一直都是對這個功能是隨其自然的。

鹹蛋兄妹很喜歡拿新三板市場和納斯達克作比較。那我們先簡單了解下納斯達克市場。

納斯達克在1971年成立，最早是一個櫃台交易市場，只是每天下午三點半更新一次價格交易功能很弱，市場主體全是小公司。80年代初納斯達克才進行了第一次分層，分為全球精選和常規市場，分層後首先加強了信息披露要求。80年代中期，美國個人PC時代和互聯網時代到來，一批做硬體、軟體、內容、服務、底層系統的公司帶動了整個產業崛起。這批盈利能力強，有投資價值的公司吸引投資者買入股票，股價上漲帶來了納斯達克的繁榮，市場的繁榮提供了更好的融資環境，公司融到的錢再投入產業，使產業持續發展。過去20年美國PC和互聯網產業的崛起帶動了納斯達克的繁榮，納斯達克的繁榮又反哺產業發展，完成了一輪資本市場和產業之間的產融互動。整個過程中出現了七家明星公司，微軟、intel、蘋果、Google（6000億美金）、ARM、Facebook、Amazon。90年代中期，納斯達克分為了三層。納斯達克十年分第一層，二十年分第二層，而新三板兩年就分第一層，所以，鹹蛋兄妹覺得還是覺得這個步子走得比較快的，應該停一停夯實下基礎的。

對於2017年下半年，鹹蛋兄妹做出幾個大膽的預測：

預測一：隨著中國的經濟會在下半年走強，新三板市場會更加火熱。如果實業都無法騰飛，資本市場更加無法發展。

預測二：新三板市場的資源分布更加不均等，自動退市的企業會變多。

預測三：關於IPO市場的轉板作用將不是新三板的主要出路，分層管理和競價交易才是新三板的未來出路。目前，對於再分出精選層，不是太慢，而是太快了。鹹蛋兄妹覺得時機應該在2018年的下半年比較合適。

財經欄目《鹹蛋說》是由鹹蛋兄妹詹佳瑞與鄭泳梁打造的國內首檔電台財經秀。

欄目核心：專注不一定嚴肅，權威是一種態度。

【聲 明】本號文章版權歸原作者及原出處所有。凡本號註明「來源XXX或轉自XXX（非本號)」的作品均轉載自其他媒體，轉載目的為學習、交流所用，內容為作者個人觀點，僅供參考，並不代表本號贊同其觀點和對其真實性負責。本號轉載文章，我們已經盡可能的對作者和來源進行註明，若因故疏忽，造成遺注，請及時聯系我們，我們將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。本號擁有對此聲明的最終解釋權。

『拾』 新三板的財務梳理要幫企業解決什麼問題

解決八大問題：
一、會計政策適用問題
擬掛牌企業在適用會計政策方面常見問題主要體現在：一方面是錯誤和不當適用，譬如收入確認方法模糊；資產減值准備計提不合規；長短期投資收益確認方法不合規；在建工程結轉固定資產時點滯後；借款費用資本化；無形資產長期待攤費用年限；合並會計報表中特殊事項處理不當等。另一方面是適用會計政策沒有保持一貫性，譬如隨意變更會計估計；隨意變更固定資產折舊年限；隨意變更壞賬准備計提比例；隨意變更收入確認方法；隨意變更存貨成本結轉方法等等。對於第一類問題務必糾正和調整，第二類問題則要注重選擇和堅持。
二、會計基礎重視問題
運行規范，是企業掛牌新三板的一項基本要求，當然也包括財務規范。擬掛牌企業，特別是民營企業，在會計基礎方面存在兩個方面的問題，一方面是有「規」不依，記錄、憑證、報表的處理不夠規范，甚至錯誤，內容上無法銜接或不夠全面；另一方面是「內外」不一，由於存在融資、稅務等多方面需求，普遍存在幾套帳情況。這不僅讓企業的運行質量和外在形象大打折扣，還勢必影響好企業掛牌，當然更會影響企業今後的IPO。建議嚴格執行相關會計准則，充分認識到規范不是成本，而是收益，養成將所有經濟業務事項納入統一的一套報賬體系內的意識和習慣。
三、內部控制提升問題
企業內部控制是主辦券商盡職調查和內核時關注的重點，也是證券業協會等主管備案審查的機構評價的核心。從內部控制的范圍來看，包括融資控制、投資控制、費用控制、盈利控制、資金控制、分配控制、風險控制等；從內部控制的途徑來看，包括公司治理機制、職責授權控制、預算控制制度、業務程序控制、道德風險控制、不相容職務分離控制等。一般來說，內部控制的類型分為約束型控制（或集權型控制）和激勵型控制（或分權型控制）。通常情況下，中小型企業以前者為主，規模型企業可採取後者。另外，內部控制不僅要有制度，而且要有執行和監督，並且有記錄和反饋，否則仍然會流於形式，影響掛牌。
四、企業盈利規劃問題
雖然新三板掛牌條件中並無明確的財務指標要求，對企業是否盈利也無硬性規定，但對於企業進入資本市場的客觀需要來說，企業盈利的持續性、合理性和成長性都顯得至關重要。因此，要對企業盈利提前規劃，並從政策適用、市場配套、費用分配、成本核算各方面提供系統保障。盈利規劃主要包含盈利規模、盈利能力、盈利增長速度三個方面，必須考慮與資產負債、資金周轉等各項財務比率和指標形成聯動和統一。從真正有利於企業發展和掛牌備案的角度來看，盈利規劃切忌人為「包裝」，而是要注重其內在合理性和後續發展潛力的保持。
五、資本負債結構問題
資本負債的結構主要涉及的問題有：權益資本與債務資本構成；股權結構的集中與分散；負債比例控制與期限的選擇；負債風險與負債收益的控制等。以最為典型的資產負債率為例，過高將被視為企業償債能力低、抗風險能力弱，很難滿足掛牌條件，但過低也不一定能順利通過掛牌審核，因為審批部門可能會認為企業融資需求不大，掛牌的必要性不足。
因此，適度負債有利於約束代理人道德風險和減少代理成本，債權人可對當前企業所有者保持適度控制權，也更有利於企業掛牌或IPO融資。因此，基於這樣的考慮，對企業的資產、負債在掛牌前進行合理重組就顯得格外重要。
六、稅收方案籌劃問題
稅收問題是困擾擬掛牌企業的一個大問題。對於大多數中小企業來說，多採取採用內外賬方式，利潤並未完全顯現，掛牌前則需要面對稅務處罰和調賬的影響。主要涉及的有土地增值稅、固定資產購置稅、營業收入增值稅、企業所得稅、股東個人所得稅等項目。如果能夠通過稅務處罰和調帳的處理解決，還算未構成實質性障礙，更多的情況是，一方面因為修補歷史的處理導致稅收成本增加，另一方面卻因為調整幅度過大被認定為企業內控不力、持續盈利無保障、公司經營缺誠信等，可謂「得不償失」。因此，稅收規劃一定要提前考慮，並且要與盈利規劃避免結合起來。另外，在籌劃中還要考慮地方性稅收政策和政府補貼對企業贏利能力的影響問題。
關聯交易的正面影響反映在可提高企業競爭力和降低交易成本，負面影響在於內幕交易、利潤轉移、稅負迴避、市場壟斷等。因此，無論是IPO還是新三板掛牌，對於關聯交易的審查都非常嚴格。從理想狀況講，有條件的企業最好能夠完全避免關聯交易的發生或盡量減少發生，但是，絕對的避免關聯交易背後可能是經營受阻、成本增加、競爭力下降。因此，要辯證的看待關聯交易，特別要處理好三個方面的問題，一是清楚認識關聯交易的性質和范圍；二是盡可能減少不重要的關聯交易，拒絕不必要和不正常的關聯交易；三是對關聯交易的決策程序和財務處理務必要做到合法、規范、嚴格。
七、員工激勵銜接問題
員工激勵，既是一個人力資源方面的管理問題，也是勞動關系方面的法律問題，更是一個財務問題，主要體現在：股從哪裡來？股價如何定？錢從哪裡來？
股往何處去？業績如何考評？行權價可否調整？會計如何入賬？稅收怎麼徵收？這些問題在企業發展初期多不被企業家所重視，或者無暇被顧及，但到了掛牌需要改制時，就自然會蜂擁而至，而往往這個時候的處理難度將瞬間加大。
我們主張，企業在團隊相對穩定後就應該考慮這個問題，並階段性的設計相關法律方案和財務結構，並且預留出股份空間和資金周轉餘地。另外，還應該把員工激勵與與業績考核、收益預測等因素有機結合起來。
八、素質意識提高問題
在與擬掛牌企業接觸過程中，湖南金通投資管理有限公司負責人徐金財發現，部分企業較為規范，人員配備較為齊整，現代化財務意識相對先進，大部分企業的財務人員主要分為三種類型，一類是行政兼管型（即由辦公室主任等行政人員代為處理日常帳目）；二類是親信操作型
（即由企業老闆的親屬和關系方擔任財務人員）；三類是簡單執行型（即雖由專業財務人員擔任，但實際財務決策均由老闆掌握），這裡面有重經營輕管理的思想在作怪，更有老闆緊抓財權和人權的意識在起作用，從某種意義上，這些想法都無可厚非，但如果長期以往，專業意識、現代意識、獨立意識這三個財務工作的命脈將盪然無存，諸多財務問題將逐漸顯現，因此，要真正解決財務的規劃問題，還是要從財務人員的素質抓起，從老闆的意識培養起。