天涯注冊制牛市

① 為什麼說注冊制是A股牛市發動機

一、正面回答
全面注冊制管理辦法2022年落地，預計4月出台徵求意見稿，8月實行。證監會日前表示，注冊制試點達到了預期目標，全面實行注冊制的條件已逐步稿宴老具備。全面實行股票發行注冊制是十四五規劃和2035年遠景目標綱要提出的目標之一，也是我國資本市場生態體系深化改革中的重點任務之一。進入2022年，全面注冊制時代來臨，將進一步激發A股市場活力，我國資本市場改革也將站上新起點。
二、分析
注冊制的推進配合資本市場對外開放穩步進行，目前外資持股比例正逐漸放開，這將縮小個人投資者比例。我國股市目前由於個人投資者比例較高，其投資理性較弱，導致市場存在投機氛圍濃厚、交易過度、市場穩定性不足等問題。可以通過逐步放開外資持股比例，通過充分發揮外資在信息、專業、能力上的優勢，最終優化市場結構。
三、如何推進注冊制？
在證監會召開的祥派2022年系統工作會議上提到，以全面實行股票發行注冊制為主線,深入推進資本市場改革。具體來看，堅持注冊制改革三原則,下足綉花功夫做實做細思想、業鍵升務、廉政各項准備。進一步完善以信息披露為核心的注冊制安排,突出主板改革這個重中之重,加快推進發行監管轉型,進一步壓實中介機構看門人責任,增強各方合力,推動形成有利於全面實行注冊制的良好市場生態,確保改革平穩落地。同時,統籌完善多層次市場體系,同步推進基礎制度改革和證監會系統自身建設,將資本市場改革不斷引向深入。

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③ 注冊制對港股市場有什麼影響長期來看，港股市場還有必要存在嗎

注冊制對港股的影響是不大的，，注冊是對中國的A股影響是非常大的，因為垃圾股就要退市。有了注冊制，中國才會走牛市，中國注冊制真正實行的那一天，也就是中國牛市開啟的那一天。港股的估值相對A股來說是比較便宜的。未港股的估值有可能會增加增高。A股的估值要下降，兩者去平衡。總體方向來說，A股實行注冊制對港股影響不大。
一、注冊制，即證券市場的證券發行注冊制，是公司發行證券上市的制度，其區別於核准制。
二、注冊制特徵是快進快出:在注冊制下證券發行審核機構只對注冊文件進行形式審查，不進行實質判斷，即降低上市門檻;同時配套有中介機構即券商對預備上市公司的考查，及對作弊中介商加強處罰;並配套有降低退市門檻的規則。而核准制手續多，上市和退市的條件都多，例如阿里巴巴、京東、拼多多等優質的新興企業難以在國內上市、只能去境外上市，而一些業績惡劣的上市公司退市過程很長。核准制改變為注冊制，會導致市場生態出現重大變化，優質企業容易上市而劣質企業容易退市，退市則高位套牢的資金無法期望於下個牛市去解套，因此對散戶的能力要求提高了，會淘汰部分散戶而擴大機構資金和基金公司在市場的規模。2016年3月1日，國務院對注冊制改革的授權將正式實施。2020年10月9日國務院印發《關於進一步提高上市公司質量的意見》提出將"全面推行、分步實施證券發行注冊制，支持優質企業上市"。
三、證券發行注冊制是指證券發行申請人依法將與證券發行有關的一切信息和資料公開，製成法律文件，送交主管機構審查，主管機構只負責審查發行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務的一種制度。其最重要的特徵是:在注冊制下證券發行審核機構只對注冊文件進行形式審查，不進行實質判斷。證券發行注冊的目的是向投資者提供據以判斷證券實質要件的形式資料，以便做出投資決定，證券注冊並不能成為投資者免受損失的保護傘。如果公開方式適當，證券管理機構不得以發行證券價格或其他條件非公平，或發行者提出的公司前景不盡合理等理由而拒絕注冊。

④ 全面注冊制會催生變革牛市嗎

全面注冊制對於資本市場來說，企業的融資通道被徹底打開了，未來有融資需求的好企業（賽道好、基本面好、有核心競爭力的企業）不需要等待就可以很容易獲得上市的機會，但是基本面差的企業想要上市仍然十分困難。那麼全面注冊制給A股會產生哪些深遠影響

1、 券商會受益嗎？

毋庸置疑，全面注冊制改革的成功將會帶來繁榮的資本市場，那麼券商將會長期受益，短期來說全面注冊制不會給券商帶來多大業績上的提升，畢竟注冊制不代表上市就會很融資，這點投資者需要明白，只是好的企業上市渠道會更加便捷而已，因此，短期券商受政策影響會有上漲動能，需要防止沖高回落的風險。

2、 主板市場股票會受益嗎？

按照創業板的做法，主板市場實行注冊制後，基本也會沿用創業板的做法，漲跌幅將會提高道20CM,這樣的話，主板市場將會激活 ，作為中小市值的股票，尤其是對標創業板的低估值品種將會進行對標，補漲的動能將會十分強大，因此，未來中短期的主板600、000開頭的低價、低估值、低市值的公司將會受益最大，就像之前創業板相關品種一樣，上漲空間巨大。

對於大藍籌、大市值的品種，由於股東結構的特質，交易政策影響較為有限，基本仍按照原有的慣性趨勢運行。

3、 ST板塊會暴跌嗎？

市場普遍的觀點是ST板塊會暴跌，尤其是在今年ST板塊大漲的情況，因此來說這種觀點只說對了一半 ，對於ST板塊中財務狀況差、沒有改善預期的垃圾股當然是面臨暴擊了，但是對於基本面良好、擁有競爭力、背靠實力股東、處於暫時困境的ST個股，需要辯證觀察。總體來說ST板塊風險多於機會，建議不要刀口舔血，分化即將到來。

4、 概念題材炒作風格會受影響嗎？

A股概念題材操作往往十分流行，隨著全面注冊制的到來，投資風格是否將切換?從國外成熟資本市場經驗總結來看，一旦股票市場流通成為「能者上、差者下」主旋律，概念題材炒作將會慢慢淡出市場，次新股概念、打新等將失去土壤。

5、 投資者結構會發生變化嗎？

全面注冊制的實施，代表著未來資本市場將會是 健康 穩定的市場，優質的公司將會持續增加，差的公司將會持續減少 ，投資的周期將會從現有的短炒到今後的長期擁有，從投機轉變為投資的過程，因此，未來普通投資者將會更加傾向通過專業性更強的基金、保險等模式進入股市，從而形成良性循環。

總體來說，全面注冊制就是國家層面吹響牛市的號角，成長性高、競爭力強、賽道好的公司將會獲得更多的發展機會，資本融資環境也將得到進一步優化，普通投資者建議順應變化，擁抱這輪變革牛。

⑤ 注冊制的到來會不會是牛市的終結

為什麼要關心注冊制何時落地？因為注冊制的本質是增加股票的供給，而供求關系的變化在一定程度上影響著本輪牛市的成色。當前市場對注冊制大致有兩個共識：其一，股票供給大幅增加；其二，會對創業板形成壓制。然而，在博覽研究員看來，真實的狀況很可能不會是這樣的。 根據證券法修訂的進程和存量IPO消化的進度，我判斷注冊制落地的時間窗口是明年一季度，而初期很可能以試點的形式來緩步推進。至於注冊制對股市的影響，則需要在考慮增量資金進場的背景下來動態分析。在這里明確地告訴大家，這一波牛市是建立在「全面深化改革，政策托底經濟和增量資金進場」這三大基礎之上的，並不會因為注冊制的到來便會輕易結束。
注冊制落地兩大前提：證券法修訂和消化存量IPO
我們注意到，此前有報道稱，因為涉及發審制度的重大變革，各方面的意見較多，且存在分歧。所以證券法的修訂進度上不太可能達到「最快」。
一位權威人士透露，由於《證券法》這次是大修，相關部委提出的各方面意見都很多，主要涉及注冊制改革、公開發行制度、股權眾籌、私募、債券發行、投資者保護、證券概念的擴大、監管體制、新三板報價系統、打擊證券犯罪、加大證券犯罪民事賠償民事救濟力度、集團訴訟、行政調解等等。目前，各方面在一些問題上分歧很大，其中包括注冊制審核權的具體歸屬、降低上市門檻、200人是否要放開等問題。
我們預計，按照折衷方案，今年年底完成證券法修改已經是較為確定的事件，那麼注冊制的落地要等待明年。根據證監會最新公布的數據，截至2015年6月4日，證監會受理首發企業562家，其中，已過會35家，未過會527家。按照目前每月核發兩批次約50家新股來估算，消化全部存量也需要9個月——除非年內證監會再次提升IPO擴容速度。
為了避免發審和注冊「雙軌制」，注冊制落地之前，存量IPO必須全部消化。另一個佐證是，對於市場頻傳的創業板發審委8月份到期，主板和中小板發審委5月份到期，接近監管層的人士表示，本屆發審委的確是證券市場最後一屆發審委，但任期將會一直延期到《證券法》修訂完成，新股發行正式開始注冊制之時。
從消化存量為注冊制鋪路的角度來看，結合今年11月、12月的證券法修改完畢來判斷，注冊制恐怕無法像市場預期的那樣在今年四季度落地，將推遲至明年一季度出台。
動態看待注冊制對市場的影響
當前市場對注冊制的認知是，注冊制會大幅增加股票供給，另外注冊制施行後，大量上市的新股和目前創業板上市公司的資質相仿，會對創業板形成壓制。對於這一點，我有不同看法。
首先從時間角度來看，按照慣例，重大新政一般會採取試點方式緩步推進，注冊制落地之初，應該不會脫離「試點」的框架。既然是試點，那麼初期通過注冊制發行的新股數量必然會受到限制，大規模的新股供給應該在注冊製成熟之後才能實現。至於注冊制什麼時候能成熟，只能說是未知數。
第二，從動態的角度來看，雖然注冊制會帶來新增供給，但能否滿足市場需求尚在兩可之間。因為居民家庭資產配置由房地產、信託產品、銀行理財等轉移到股票資產，給A股提供了龐大的增量資金。在考慮增量資金這個重要因素之後，注冊制可對創業板形成壓制的看法也就值得商榷了。
對於此前創業板的暴漲，我們必須認識到，一個是籌碼供應不足，二是過量的資金湧向，這是導致創業板暴漲的根源。 注冊制可以讓籌碼供應量增大，但是無法阻礙資金進場。
所以，動態地來衡量注冊制對市場的影響之後，我認為，只要牛市三大基礎穩固，尤其是增量資金進場意願不削弱，那麼注冊制落地並不會阻礙牛市的步伐，它只是讓市場的供求關系變得更加均衡，有利於穩固「長牛慢牛」的格局。