銅牛市或來了嗎

Ⅰ 為什麼會有價格領先價格領先與產量領先有什麼樣的不同結果

銅價寬幅震盪，牛市並不終結

5月份，LME三個月銅價從7000美元附近開始上漲，在短短7個交易日內最大漲幅度即超過了1700美元。但隨後展開的調整行情也同樣劇烈，同樣是7個交易日，最大下跌幅超過1500美元。並且，5月份銅價的單日波動幅度也是創下了歷史之最，在21個交易日中有10個交易日的波動幅度超過了500美元。我們可以想像得出5月份銅市場的交易風險是無比巨大的。

那麼是什麼原因使得銅價表現出如此的不安定波動呢？筆者認為，銅市場在短期累計的巨大漲幅是銅價出現劇烈波動的重要原因。從今年年初以來，LME三個月銅價從4400美元起漲算起，在不到5個月的時間里上漲到8800美元，價格整整翻了一番。在這翻番的漲幅當中，有76%的漲幅集中在了3月、4月和5月份三個月里，因此銅價的乖離率大幅攀升，各項技術指標也都處於罕見的高位，因而對於銅價出現的調整行情也就不會覺得十分意外。並且，相比於100%的上漲幅度，修正個20%也未必不可。

筆者認為，商品價格不會有無緣無故的上漲，也不會有無緣無故的下跌。同時，筆者認為商品價格的漲跌在時間上的持續特徵比空間上的波動特徵更為重要一些。具體來說，如果商品價格一周或者一月翻一翻，而此後數年價格都是持續下跌，那麼翻番的價格對於投資者來說能有幾多意義呢。同樣對於短暫的下跌也是如此。對於銅價超過3年的持續性上漲，其最為核心的因素是持續性存在的供不應求。如果銅市場轉入持續性的供應過剩，那麼銅價也將會轉入漫漫熊途。但是，商品是否處於供不應求或是供應過剩並不能決定商品價格漲跌的幅度。商品價格在牛市基調上或者熊市基調上能夠漲多少或是跌多少，應該與投資資金的參與程度有關。當然，商品價格對與基本面因素的反饋是否合理還要取決於商品市場化程度是否充分，如果商品價格市場化程度不高，那麼商品價格也就難免失真。從銅市場的貿易定價來看，目前全球大多數銅貿易商定價都是圍繞著LME銅價來制定的，而且重要的生產商和消費商都有參與到LME銅市場的定價當中，因而LME銅價能夠很好的反應銅市場的基本面情況。

從一般的經濟學概念來判斷，商品價格牛熊交替應該是永恆的。因為價格持續上漲就會提供超額的生產利潤，超額生產利潤會激勵生產擴大並抑制消費，從而演變為供大於求，供大於求則會制約價格上行並促使價格下跌，價格持續下跌使生產無利可圖而關閉過剩產能，而低廉的價格又會吸引消費，如此循環往復的供求關系也造就了商品價格漲跌間的循環反復。從這個角度來審視當前銅市場，應該說高於3000美元的銅價已經足以激發生產商擴大生產的熱情。但是，在銅價高於3000美元長達一年多的時間里，我們並沒有看到銅市場源源不斷供應增長，相反主產國調低產量增長預期的卻有不少。可見，銅市場的產量增長正遭遇瓶頸現象，導致這一現象出現的原因有銅礦品位的下降，早期投資的不足，以及熟練工種、生產設備不足等等原因。因此，高銅價雖然制約消費但也並沒有提升太多的供應量，因而銅市場出現大幅過剩就比較困難，而要解決生產方面的問題並未朝夕之事，投資產出周期的緩慢意味著銅市場牛熊轉換也將會是緩慢的過程。

綜上分析，筆者認為銅價在5月份出現的巨幅波動行情僅僅是銅價牛市進程中必要的修正而非轉折，至少從時間構架上我們還看不到熊市的到來。

Ⅱ 在過去的期貨銅牛市中，價格一直上漲，政府幹預價格了嗎

期貨市場是一個全球化的市場.這點與股票是不一樣的..特別是金融,它的定價中心在倫敦期貨交易所為主的.國家是不可能進行干預的,也沒辦法進行干預.
期貨市場是一個全球性的價格.

Ⅲ 銅價強勢會對金價帶來什麼影響

從30 年的數據看，國際金銅的價格比率處於震盪的區間之中，而不是單邊的上升或下跌。30 年間1 克黃金可以換得2600 克到9300 克之間的銅，這一比率往往取決於金價和銅價的在短期相對漲幅，所以看起來震盪幅度較大。從長期看，1克黃金可以換得5412 克左右的銅，截止至10 月16 日每克黃金可兌換5964 克銅，目前的金銅比略高於30 年的歷史均值。
當國際銅價進入牛市或持續上漲行情時，金銅比往往會下跌，這表明上漲時銅價的漲幅往往要明顯大於黃金的漲幅。銅價和金價曾在2003 年—2007 年間同時上漲，但金銅比卻持續回落，這段時間國際銅價和金價的相對表現可能會對現在提供一定的參考。