松煬資源股票代碼603863

1. 造紙業調研

決定調研一下紙業的契機在於中了一個紙業的可轉債，於是乘機了解一下這個行業的上下游關系，基本看點

造紙產業鏈從上游到下游可以劃分為：制漿-造紙-紙製品應用；在造紙行業企業不斷進行產業拆叢集群化發展的時期，有許多造紙行業的龍頭企業向產業鏈上下游游延伸，形成廢紙回收-紙漿製造-造紙產業鏈布局，如山鷹紙業、玖龍紙業等。中國是紙漿消費大國，廢紙紙漿占據主流，2018年，廢紙紙漿產量5444萬噸，佔全部紙漿生產量的75.6%。國內造紙行業整體產能過剩，印刷用紙為供需主流，2018年，造紙行業產量和消費量均有不同幅度下降，印刷用紙供需均為主流。2018年我國東部地區11個省（區、市），紙及紙拿納板產量佔全國紙及紙板產量比例為74.2％；在省份格局上，廣東、山東以及浙江為主要產區。

1、文化紙

 適用於印刷書刊、課本、雜志、封面、插圖、筆記本、試卷、教材、教輔等。

2、白卡紙

高檔禮盒、化妝品盒、吊牌、手提袋，宣傳畫冊、高檔明信片；中高檔煙包印刷；奶包、飲料包、一次性 紙杯、奶茶杯、面碗等。

3、生活紙

衛生紙、面巾紙、手帕紙、餐巾紙、擦手紙

4、箱板瓦楞紙

5、銅版紙，特種紙（如熱敏）

按照製造方法可以分為化學紙漿、機械紙漿、化學機械紙漿;按照原料可以分為木漿、草漿、竹漿、棉漿、廢紙漿等;按照加工深度可以分為精製紙漿、漂白紙漿、未漂白紙漿、高得率紙漿、半化學漿等。目前市場上的主流紙漿分類方法為按照原料分類，主要分為木漿、非木漿和廢紙漿三類。

造紙產業具有資金技術密集、規模效益顯著的特點，其產業關聯度強，市場容量大，在造紙產品總量中，80%以上作為生產資料用於新聞、出版、印刷、商品包裝和其他工業領域，不足20%用於人們直接消費。該行業是拉動林業、農業、印刷、包裝、機械製造等產業發展的重要力量，已成為中國國民經濟發展的新的增長點。

造紙行業的產業鏈從上游到下游依次可劃分為：制漿-造紙-紙製品應用。處在上游的制漿和設備，主要涉及紙漿製造和紙漿設備供應；紙漿製造可分為木漿、非木漿和廢紙漿；中游的造紙環節，按照產品類別的不同，可以劃分為新聞紙、文化紙、包裝用紙和特種紙四個子行業，其中：1）新聞紙：主要用於報業；2）文化用紙：主要用於印刷出版業，包括塗布紙和未塗布紙兩類，而塗布紙又包括銅版紙、塗布白紙板等；3）包裝用紙：主要應用於包裝業，通常有白紙板、箱紙板和瓦楞原紙等品種；4）特種紙：常見的主要有電容器紙、卷煙紙等。

  雖然木漿產量逐年上升，但目前廢紙漿在我國仍然佔主流地位。2019年，我國紙漿產量為7207萬噸，其中木漿產量1268，占紙漿總產量的17.59%;廢紙漿產量為5351萬噸，占總產量的74.25%;非木漿產量為588萬噸，產量產比為8.16%。

從非木漿的生產情況來看，主要以稻麥草漿和竹漿為主。2019年我國稻麥草漿產量達到222萬噸，占非木漿總產量的37.76%;竹漿產量為209萬噸，占非木漿產量的35.54%;蔗渣漿產量為70萬噸，產量佔比為11.90%。其餘非木漿種類的產量佔比均低於9%。

【造紙】1）紙漿：芬寶針葉漿9月報價上調10美元/噸至600美元/噸。上期所紙漿期貨連日走高，貿易商針葉漿現貨價格跟漲，但高位報盤成交稀少。2）文化紙：本周紙廠發布銅版紙、雙膠紙提價函，9月提價100元/噸。3）白卡紙：前期旅敏櫻紙廠發布500元/噸提價函，貿易商跟漲，下游落實200-300元/噸，250g白卡紙主流成交價恢復至6000元/噸附近。9-10月傳統旺季，海外需求轉暖，下游對後市積極。4）箱板瓦楞紙：成品紙價格繼三周陰跌後，本周止跌企穩，個別紙廠價格小幅調整，其中山鷹紙業、福建聯盛、湖北榮成出貨報價上漲50-100元/噸。持續推薦競爭格局改善的白卡紙行業；文化紙價格持續回暖，穩步提價，推薦成長屬性的太陽紙業。

周一午後，紙漿期貨價格持續攀升，主力合約強勢漲停，為上市以來首次，最高觸及4998元/噸，創2019年5月以來新高。因進口紙漿價格提價，國內旺季需求預期及海外需求恢復，庫存持續下降，下游紙廠積極推動漲價函。

國內造紙行業整體產能過剩，印刷用紙為供需主流

中國造紙行業產品供過於求，而廢紙、紙（木）漿等行業原材料處於供不應求的狀態。同時，作為全球最大的廢紙進口國與紙漿進口國，在全球范圍內中國造紙行業也極度依賴上游原材料供應。因此中國造紙行業整體在上下游產業鏈中處於弱勢地位，議價能力較弱。

造紙企業集中在東部地區，行業集中度仍然偏低

從行業整體的產銷量數據來看，經過2010年以來的環保政策去產能之後，造紙行業的CR10從2011年的28.70%逐步上升到2018年的44.10%，而美國造紙行業在經歷環保立法去產能及行業並購之後，CR10已經達到了90%左右。

從按照各公司披露的銷量數據計算的CR4數據來看，玖龍紙業、理文造紙、山鷹紙業、太陽紙業四家龍頭企業2018年所佔的市場份額僅為27.58%，而美國造紙行業在1972年的CR4為24%，經過「十年環保立法」後的1984年的CR4達到29%。經過環保去產能，部分中小落後產能被淘汰，行業集中度有所提升，而隨著行業龍頭逐漸開始擴產能，前瞻認為造紙行業的集中度有望進一步提升。

再結合換手率、股價以及K線走勢等，最終確定造紙行業板塊最值得進行波段或中長線買入的個股是松煬資源（603863）、京華激光（603607）、仙鶴股份（603733）、中順潔柔（002511）、榮晟環保（603165）、宜賓紙業（600793）。

今年造紙行業可謂是冰火兩重天。包裝紙企業博匯紙業（600966.SH）、太陽紙業（002078.SZ）股價連創新高，但機制紙龍頭晨鳴紙業（000488.SZ）不論是業績還是股價都在泥潭裡掙扎。

景興紙業

紙業，公司是擁有多家子公司並在造紙和包裝行業擁有一定知名度的大型企業，是全國規模最大的以專業生產A級牛皮箱板紙為主的造紙企業之一，公司的主導產品為牛皮箱板紙、白面牛卡紙、高強度瓦楞原紙、紗管紙、紙箱等系列產品。

2019年原紙占營收的83.94%，毛利率10.72%；紙箱及紙板占營收的9.37%；生活用紙占營收的6.69%，整體的毛利率為10.97%，業務主要集中於國內。

由於 企業是強周期行業，適合用市凈率和市銷率進行估值 。當前市凈率和市銷率分別為0.876和0.794，處於13.52%和17.43%的分位數，相對偏低。

山鷹紙業

包裝業務板塊產品應用廣泛，產品工藝先進，產能基地布局於國內核心經濟區，產能已達 14 億平方米/年。2019 年收購了中山中健，快速切入華南電子產品包裝市場。截至 2019 年底，山鷹紙業擁有 28 家包裝印刷企業，2019 年產量超過 12 億平方米。

山鷹紙業包裝板塊的客戶主要為食品飲料、白色家電生 產商，持續增加 3C 生產商客戶。包裝板塊根據下遊客戶的訂單進行排產，客戶訂單的提前量一般為一周至半個月，因此山鷹紙業可利用自身的一體化產業鏈優勢，降低庫存和備貨水平。

岳陽林紙

太陽紙業

宜賓紙業

仙鶴股份

作為國內大型特種紙企業，仙鶴股份（603733.SH，下稱「公司」）是目前國內規模最大的特種紙生產企業之一，也是國內品種最齊全、工藝技術最全面的特種紙製造企業，為少數能進行大規模高檔特種紙生產替代進口並參與全球化競爭的企業，形成了較強的規模優勢、技術優勢、品牌與客戶優勢。

榮晟環保

青山紙業

松煬資源

中國紙網

參考資料：

【1】http://dy.163.com/article/FLE5CR8R0514DO74.html    2020年1-6月中國造紙業盈虧狀況出爐

【2】https://zhuanlan.hu.com/p/83851835    預見2019：《中國造紙行業產業全景圖譜》（附現狀、競爭格局、趨勢等）

2. 松煬資源是做什麼的

松煬資源主要從事環保再生紙的研發、生產及銷售。松煬資源，即廣東松煬再生資源股份有限公司，其主要產品有B級灰底塗布白板紙、B+級灰底塗布白板紙、灰板紙等。廣東松煬再生資源股份有限公司是一家高新技術企業。

廣東松煬再生資源股份有限公司成立於2008年9月28日，總部位於廣東省汕頭市，控股股東是王壯鵬。廣東松煬再生資源股份肢旅有限公司的櫻咐前身是汕頭市松煬紙脊飢純業有限公司。2014年7月25日，汕頭市松煬紙業有限公司整體變更為股份有限公司。

廣東松煬再生資源股份有限公司於2019年6月21日在上海證券交易所上市，主承銷商是英大證券有限責任公司，上市保薦人是英大證券有限責任公司，股票代碼是603863。

廣東松煬再生資源股份有限公司的股東：王壯鵬、王壯加、深圳市前海金興陽投資有限公司、林文根、林裕藩、林秋蘭、林勝、珠海乾亨投資管理有限公司、梅立寰、上海宜業投資有限公司等。

廣東松煬再生資源股份有限公司獲得了「2012年度廣東省守合同重信用企業」、「汕頭市澄海區2013年度納稅大戶」等榮譽。

3. st松煬為什麼是最穩的摘帽股

經驗多。st松煬隸屬於廣東松煬再生資源股份有限公司，法定代表人王壯鵬，摘帽股一般指摘帽概念股，摘帽概念股股市術語是指連續3年虧損被ST後扭虧為贏的股票，其中王壯鵬曾經表示年輕的時候經常學習摘帽股，非常有經驗非常穩。

4. 12月跌幅最大中小股票有哪些

12月22日A股三大股指收盤均跌-1.45% 滬深個股漲停34家，下面同南方財富網小股來看看。

今日上證指數收盤3054.43點，下跌-13.98點，-0.46%。深證成指收盤10876.31點，下跌-35.78點，-0.33%。中小100收盤7261.93點，下跌-29.99點，-0.41%。創業板指收盤2295.32點，下跌-8.38點，-0.36%。其中上證指數收盤跌幅最大。

從收盤概念板塊表現情況來看，抗菌面料（2.04%）、豬肉概念（1.59%）、啤酒（1.43%）、供銷社概念（1.32%）、白酒（1.21%）漲幅靠前。熊去氧膽酸（-3.70%）、銅箔（-3.59%）、光伏膠膜（-3.40%）跌幅居前。

從收盤行業板塊表現情況來看，酒、飲料和精製茶製造業（2.38%）、教育（1.53%）、衛生（1.44%）、畜牧業（1.10%）漲幅靠前。煤炭開采和洗選業（-2.75%）、化學原料和化學製品製造業（-2.41%）、橡膠和塑料製品業（-2.32%）跌幅居前。

4872家A股中，上漲824家佔16.91%，下跌3963家佔81.34%，平盤79家，停牌6家，均漲-1.45%。

收盤漲停的個股有002969嘉美包裝、002157正邦科技、600493鳳竹紡織、002188中天服務、002607中公教育、000529廣弘控股、002548金新農、000812陝西金葉、000929蘭州黃河、002193如意集團、002719麥趣爾、002357富臨運業、002582好想你、002864盤龍葯業、002095生意寶、003003天元股份、600213亞星客車、002875安奈兒、003042中農聯合、600315上海家化、000698沈陽化工、000911南寧糖業、600779水井坊、002800天順股份、603029天鵝股份、002186全聚德、600636國新文化、002933新興裝備、600543莫高股份、002094青島金王、002072凱瑞德、002528英飛拓、002419天虹股份、002574明牌珠寶。

收盤跌停的個股有688359三孚新科、603863松煬資源、601028玉龍股份、605255天普股份、000597東北制葯、603606東方電纜、000159國際實業、002530金財互聯、600647同達創業。

5. st松煬為什麼是最穩的摘帽股

經驗多。st松煬隸屬於廣東松煬再生資源股份有限公司，法定代表人，王壯鵬，摘帽股一般指摘帽概念股。摘帽概念股，股市術語，指連續3年虧損被ST後扭虧為贏的股票。其中王壯鵬曾經表示年輕的時候經常學習摘帽股，非常有經驗非常穩。

6. 生產紙殼的上市公司

生產紙殼的上市公司博匯紙業。山東博匯紙業股份有限公司成立於1994年，總部位於山東淄博。2004年在上海證券交易所主板掛牌上市（A股代碼：600966），2020年10月以來，成為金光集團APP（中國）旗下唯一A股上市平台，股權治理結構進一步優化。公司現有注冊資本13.4億元人民幣，擁有山東、江蘇兩大生產基地，員工約4400人。公司專注於漿紙一體化的研發、生產、銷售，主營產品為白紙板、瓦楞紙、箱板紙、石膏護面紙等，2019年機制紙產銷量達220多萬噸。截止2019年末，公司總資產194億元人民幣，銷售收入97億元人民幣。主板紙箱上市公司有博匯紙業、開創國際、榮晟環保、山鷹國際、燕京啤酒、松煬資源、張裕A、酒鬼酒、惠達衛浴、珠海中富等19家。根據趨勢選股系統股票工具數據整理。

7. 汕頭上市公司名單

拉芳家化、聯泰環保、松煬資源、萬澤股份等。
根據汕頭證監局官網查詢可知，汕頭上市公司名單是前兆盯拉芳家化、聯泰環保、松煬資源猜散、萬澤股份等，這些公司都是位於汕頭，在當地的知名度大。
上市公司是股份有限公司中的一個特定組成部分，它公開發行股票，達到相當規模，經依法核准其慧和股票進入證券集中交易市場進行交易。