道氏技術股票研究報告
常見的技術分析一：道氏理論
道氏理論將趨勢分為短期趨勢，持續數天至數個星期；中期趨勢，持續數個星期至數個月；長期趨勢，持續數個月至數年。任何市場中，這三種趨勢必然同時存在，彼此的方向可能相反。長期趨勢最為重要，也最容易被辨認，歸類與了解，中期趨勢對於投資者較為次要，但卻是投機者的主要考慮因素，短期趨勢最難預測，唯有交易者才會隨時考慮它。
常見的技術分析二：波浪理論
波浪理論將市場走勢分為五浪上漲，三浪回調。股價隨主趨勢而行時，依五波的順序波動，逆主趨勢而行時，則依三波的順序波動。長波可以持續100年以上，次波的期間相當短暫。
常見的技術分析三：形態理論
形態理論的基礎是股市漲跌由多空雙方力量決定，價格形態可分為反轉形態和持續形態，反轉形態表示市場經過一段時期的醞釀後，決定改變原有趨勢，而採取相反的發展方向，持續形態則表示市場將順著原有趨勢的方向發展。形態理論是通過研究股價所走過的軌跡，分析和挖掘出曲線的一些多空雙方力量的對比結果，進行行動。
這三種是常見的股市技術分析，但是股市技術分析博大精深，唯有腳踏實地認真學習，方能在股市嶄露頭角。
(本資料僅供參考，不構成投資建議，投資時應審慎評估)
2. 道氏理論主要精髓
道氏理論的作用到底有多大？許多投資者包括職業人士並不十分了解。許多人包括證券類教科書都將「道氏理論」列為過時的、存在許多缺陷的技術理論。如果單純運用「道氏理論」在證券市場中操作（即將其視作一種操作技術），那是對「道氏理論」的誤解。其時，「道氏理論」的最偉大之處在於其寶貴的哲學思想，這是它全部的精髓。在《道氏理論在商務與銀行業的應用》一書中，作者雷亞顯示「道氏理論」可以穩定而精確地預測未來的經濟活動。
最早的時候，「道氏理論」在設計上是一種提升投機者或投資者知識的配備或工具，並不是一種全方位的嚴格技術理論。後來，「道氏理論」落入一些無能之輩的手中。人們不再能夠掌握這項理論的精髓，並做不適當的解釋與誤用，以至於它被視為是一套過時的理論。據「雷納選擇權」交易基金公司的報告：將「道氏理論」運用在1896年至1992年的「道瓊斯工業指數」與「鐵路指數」發現「道氏理論」可以精確掌握77.8%經濟擴張走勢與66.2%的經濟衰退價格走勢，這是分別由確認日至行情頂部或底部而言。每年的平均報酬率（未經復利）為24.2%。就此，我還必須補充一點，投資者若運用「道氏理論」，他將於 1997年頂部崩盤期間，1999年頂部暴跌之前賣空（我便是如此）。沒有任何其他預測方法可以宣稱，它具備這種長期的一致性預測能力。所以，每一位專業投機者或投資者，都應該深入研究「道氏理論」。
道氏理論有極其重要的三個假設，與人們平常所看到的技術分析理論的三大假設有相似的地方，不過，在這里，道氏理論更側重於其市場涵義的理解。
假設1：人為操作（Manipulation）——指數或證券每天、每星期的波動可能受到人為操作，次級折返走勢（Secondary reactions）也可能到這方面有限的影響，比如常見的調整走勢，但主要趨勢（Primary trend）不會受到人為的操作。
有人也許會說，莊家能操作證券的主要趨勢。就短期而言，他如果不操作，這種適合操作的證券的內質也會受到他人的操作；就長期而言，公司基本面的變化不斷創造出適合操作證券的條件。總的來說，公司的主要趨勢仍是無法人為操作，只是證券換了不同的機構投資者和不同的操作條件而已。
假設2：市場指數會反映每一條信息——每一位對於金融事務有所了解的市場人士，他所有的希望、失望與知識，都會反映在「上證指數」與「深圳指數」或其他的什麼指數每天的收盤價波動中；因此，市場指數永遠會適當地預期未來事件的影響。如果發生火災、地震、戰爭等災難，市場指數也會迅速地加以評估。
在市場中，人們每天對於諸如財經政策、擴容、領導人講話、機構違規、創業板等層出不盡的題材不斷加以評估和判斷，並不斷將自己的心理因素反映到市場的決策中。因此，對大多數人來說市場總是看起來難以把握和理解。
假設3：道氏理論是客觀化的分析理論——成功利用它協助投機或投資行為，需要深入研究，並客觀判斷。當主觀使用它時，就會不斷犯錯，不斷虧損。
富有哲學涵義的五個定理：
定理1：道氏的三種走勢——第一種走勢最重要，它是主要趨勢——整體向上或向下的走勢稱為多頭或空頭市場，期間可能長達數年。第二種走勢最難以捉摸，它是次級的折返走勢——是主要多頭市場中的重要下跌走勢，或是主要空頭市場中的反彈。修正走勢通常會持續三個星期至數個月。第三種走勢通常較不重要，它是每天波動的走勢。
專業投資者總是順著中期趨勢的方向建立頭寸。然而，如果希望精確掌握中期趨勢，你必須了解它與長期（主要）趨勢之間的關系。
定理2：主要走勢（Primary Movements）:主要走勢代表整體的基本趨勢，通常常稱為多頭市場或空頭市場。持續時間可能在一年以內，乃至於數年之久。正確判斷主要走勢的方向，是投資或投機行為成功與否的最重要因素。沒有任何已知的方法可以80％預測主要走勢的持續期限。
雖然近半個世紀以來的科技與知識有了突破性的發展，但驅動市場價格走勢的心理性因素基本上與60年前相同。我認為，這對專業投資或投機有重大意義。
定理3：主要的空頭市場（Primary Bear Markets）:主要的空頭市場是長期向下的趨勢，期間存在著重要的反彈。它來自於各種不利的經濟因素，唯有股票價格充分反映可能出現的最糟情況後，這種走勢才會結束。空頭市場會經歷三個主要的階段：第一階段，市場參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價格；第二階段的賣壓是反映經濟狀況與企業盈餘的衰退；第三階段是來自於健全股票的失望性賣壓，不論價值如何，許多人急於求現至少一部分的股票。
定理4：主要的多關市場（Primary Bull Markets）:主要的多頭市場是一種整體性的上漲走勢，平均的持續期間長於兩年。在此期間，由於經濟情況好轉與投機活動轉盛，所以投資性與投機性的需求增加，並因引此推高股票價格。多頭市場有三階段：第一階段，人們對於未來的景氣恢復信心；第二階段，股票對於已知的公司盈餘改善產生反應；第三階段，投機熱潮來臨而股價明顯膨脹——股價此時上漲是基於期待與希望。
定理5：級折返走勢（Secondary Reactions）:次級折返走勢是多頭市場中重要的下跌走勢，或空頭市場中重要的上漲走勢，持續的時間通常在三個星期至數個月；此期間內折返的幅度為前一次級折返走勢結束後之主要走勢幅度的「33％至67％」。次級折返走勢經常被誤以為是主要走勢的改變，因為多頭市場的初期走勢，顯然僅是空頭市場的次級折返走勢，相反的情況則會發生在多頭市場出現頂部以後。
結論：其實，「道氏理論」的許多原理蘊含於我們日常使用的各種投資術語中，只不過一般人並沒有覺察而已。研究「道氏理論」的基本原理之後，我們具備了一種重要的知識和觀念，這種知識和觀念是指導我們在證券市場獲利的根本。
3. 道氏技術：謀局氫燃料電池關鍵材料國產化 打造新能源材料產業增長極
道氏技術(300409)是一家從陶瓷釉料和陶瓷墨水領域發家並做到行業領頭羊的企業。2014年上市後，公司確立了向新能源材料轉型布局的戰略方向，不斷對外投資並購，切入了新能源材料產業鏈中的鈷、鋰以及石墨烯等關鍵材料領域，公司近期還擬涉足氫燃料電池領域。
公司作出如此重大轉型的用意是什麼？公司未來將怎樣發展新能源材料產業鏈？就在日前，道氏技術董事長榮繼華做客證券時報·e公司微訪談，向投資者描述了公司的轉型重點和發展戰略。
釋疑一季報業績波動
4月下旬，公司分別披露了2018年年報和2019年一季報，公司2018年實現營業總收入約35億元，同比增長109%；實現歸母凈利潤約2.2億元，同比增長44.7%。2019年一季度，公司營收增長3.49%至7.69億元，但凈利潤上則出現了8463萬元的虧損。這一虧損也一定程度引發了二級市場股價波動。
一季報中，道氏技術公告說明，報告期內鈷產品價格快速下跌，導致公司存貨可變現凈值下降，因此公司擬對賬面上現有的約7.5億元的原礦、鈷鹽以及三元前驅體產品，合計計提存貨跌價准備約1.75億元。
榮繼華進一步解釋，本次計提的原因主要是今年一季度鈷價出現了快速下跌，下跌幅度一度超過20%。公司對現有的存貨進行了盤查、清點，出於財務上的謹慎性原則，計提了足額的跌價准備，也充分反應了報告期內鈷產品價格下跌對公司賬面財務上帶來的影響。
「事實上，進入4月份後，鈷的價格已經出現持續反彈，目前已經反彈了8%-9%。至於對公司業務的影響，我認為鈷材料業務仍然保持著良性發展的勢頭。以現有技術看，鈷材料仍會是新能源電池中不可替代、不可或缺的關鍵結構材料；另外，鈷材料的生產加工技術還有著不斷升級的巨大空間。」榮繼華表示。
榮繼華還表示，關注鈷就不得不提到鈷礦供給最大的國家——剛果（金），這里也是道氏技術子公司佳納能源的重要項目所在地。「我們剛從非洲剛果（金）回來，深入實地考察研究了剛果（金）當地鈷資源開發的現狀，我們將審時度勢、抓住機遇、從長計議，更加積極主動地完善和推進鈷產業鏈的布局。」
謀局氫燃料電池關鍵材料國產化
近期，國家對新能源補貼政策做了一些調整，首度向氫燃料電池方面作出了傾斜。長期對新能源產業保持關注的榮繼華果斷嗅到其中的機會。3月18日，道氏技術公告宣布，擬與重塑 科技 及馬東生共同出資設立道氏雲杉，從事氫燃料電池膜電極（MEA）等材料的研製和銷售，其中道氏技術占據控股地位。
公告稱，從國際范圍來看，氫燃料電池 汽車 已經從技術開發階段進入到市場導入階段。但目前我國氫燃料電池產業仍存在核心技術自主研發不足、基礎設施和產業鏈協同配套缺乏等問題，尤其是MEA等核心材料仍依賴進口，嚴重製約了我國氫燃料電池產業的持續發展。
公司本次合作的目的，就在於積極整合氫燃料電池MEA這一核心材料的研發、製造的人才和技術，組建起國際化的氫燃料電池核心技術團隊，使公司能以高起點開展氫燃料電池核心材料及產品的研發、生產，實現燃料電池MEA等關鍵環節國產化。
據介紹，本次合作方之一重塑 科技 是國內重要的燃料電池動力系統公司，是全球氫能委員會HydrogenCouncil的成員，主營業務包括研發銷售燃料電池系統和關鍵零部件及提供燃料電池 汽車 動力系統相關工程服務。重塑 科技 是國內燃料電池系統集成環節的領軍企業，研發團隊擁有上汽基因，在氫燃料電池 汽車 領域有著多年的經驗積累。重塑 科技 燃料電池系統目前的市佔率達到50%，裝配車輛行駛總里程已接近600萬公里。
而另一合作方馬東生則是南通百應能源和國鴻氫能的核心創始人，在氫燃料電池領域具有豐富的資源整合和經營管理經驗，也是我國燃料電池產業最核心的推動者之一。國鴻氫能是國內知名電堆廠商，2018年在國內電堆市場佔有率約為70%。
榮繼華表示，合作三方的優勢剛好是互補的。重塑 科技 的優勢是系統，馬東生的優勢是電堆和產業資源整合，而道氏技術的優勢就是整個上游鏈條的核心：膜電極（MEA）。「MEA、電堆和系統集成三者有機結合、協同開發，定會孕育出國際領先的高性能燃料電池系統。」
榮繼華對MEA做了進一步的描述：「電堆可以理解為氫燃料 汽車 的發動機，而MEA就是電堆中的最核心的『晶元』。MEA的開發工作是由高效催化劑基礎研發、表面/界面設計、材料製造工藝設計、系統原型設計、反饋測試、工程優化、生產製造等多個環節和領域組成，每個環節都需由世界一流團隊操刀，才有可能做出全球領先的MEA產品。正因為如此，MEA成本佔到了電堆總成本的50%以上，是名副其實的『核心中的核心』。」
但截至目前，MEA仍然被以巴拉德動力系統公司為主的國外企業壟斷。為了實現突圍，道氏技術通過組建以DustinBanham博士為主導的國際頂級團隊，包括了全球頂尖的燃料電池催化劑專家、表面/界面化學專家、原知名燃料電池公司MEA原型設計師、資深工程化優化專家及擁有十年以上經驗的工程化團隊。榮繼華直言，公司在人才梯隊的搭建上是毫不吝嗇的。
據介紹，DustinBanham博士曾擔任過巴拉德高級科學家，曾帶領數十位國際專家團隊負責低鉑催化劑和MEA的設計開發，成功實現了世界首個無鉑催化劑燃料電池產品商業化。在MEA開發、商業化應用方面擁有豐富經驗，對MEA的產業化開發具有深刻理解。他曾在具有行業影響力的專業期刊發表了30多篇學術論文，在高登燃料電池會議、美國能源部研討會等多個國際知名的行業會議上受邀發表演講，並多次獲得被譽為創新產品界「奧斯卡」獎的百大 科技 研發獎項（R＆D100）。
「我對於DustinBanham博士及其帶領的這個世界一流團隊是非常有信心的。公司正開展MEA先期的研發工作，在研發工作實現節點任務目標後，將快速進入產業化階段。」榮繼華表示。
「第二曲線」再次飛躍
在上市之後，道氏技術從一家主營陶瓷釉料和陶瓷墨水的企業，不斷進軍鈷、鋰、石墨烯等新能源電池材料，如今又在氫燃料電池領域摩拳擦掌。版圖不斷擴張的同時，市場也出現了一些不同的聲音，認為公司的業務布局可能存在迎合熱點的意圖。
對於此類聲音，榮繼華非常淡然。「2016年我們進軍新能源鋰電材料時，也曾一度被市場懷疑是否迎合熱點。但事實上早在2012、2013年，我就已經密切關注這一領域，並提前進行了早期資源布局、沉澱。2016年，當新能源 汽車 產業進入到國家大力扶持、產業化井噴的時候，我們只是順勢而為，在投資風險較小、投資回報較大的時機准確切入這個產業，這一點絕不是『跟風』或者『迎合熱點』就能做到的。」
事實上，本次進軍燃料電池領域，榮繼華已經籌備了三年。三年前他就意識到氫能與鋰電的互補效應：雖然鋰電技術相對成熟，但存在不適應北方寒冷環境和充電時間較長等問題，氫燃料電池可以很好地補充解決這一缺陷。這三年中，他在全國乃至全球范圍內考察了多家氫燃料電池企業，包括豐田、巴拉德、國鴻氫能等。
本次道氏技術的合作方之一馬東生，也是榮繼華熟識多年的老友，他們曾就氫燃料電池產業化、國產化等問題進行過多次深入探討，並一致認為MEA是目前國產氫燃料電池產業鏈中的一個短板，但同時也蘊含著巨大機遇，只要掌握核心技術，未來發展前景將非常巨大。
「與一些市場上認為的迎合熱點、套利行為相比，我們投資、並購的目標或理念是完全不同的。我們是基於產業機遇、理念一致的並購，雙方都必須有著長遠的、共同的價值觀，大家都必須能夠腳踏實地地把事業做好。我個人每天都保持著把很大一部分精力都用在關注新的前沿動向、不停尋找新的產業機會上。」榮繼華把自己比作一個「溫度計」，時刻在產業中感受新鮮事物的熱度。
榮繼華認為，一個企業想要開啟「第二曲線」的再次飛躍，一定要選擇在自身發展比較好的時機啟動，如果等到企業開始走下坡路時再著急「找路」，就已經錯失了最佳時機。「2013年-2015年是公司陶瓷業務發展的黃金時期，在外人眼裡，你們業績不錯，又成功上市，應該是喝「慶功酒」的時候，為什麼要花這么多的心思折騰轉型？但我其實早在上市之前就已經在思考公司長遠發展這個問題，當時就非常堅定地看好新能源材料，此後公司的戰略也是圍繞新能源材料領域持續布局。」
談及公司為什麼向新能源材料領域轉型，榮繼華表示，道氏技術本就是正向材料研發出身，新能源材料與公司自身的陶瓷釉料、陶瓷墨水產品在製造工藝、技術路徑上有諸多共通的地方。「譬如鈷產品，本來就是生產陶瓷墨水的核心原材料，而鋰雲母提鋰的尾礦又正好是陶瓷釉料的生產原料。外行人可能看不懂背後的關聯與邏輯，但我們其實是從內生關聯出發選擇契合方向。從內在聯系看，我們最終選定進軍的領域都與陶瓷主業有著莫大的關聯度。」
「轉型的前提，首先是要選擇一條正確的跑道，這條跑道所在的行業需要有廣闊的前景，每年需要有確定性的高速增長，這樣我們才能做到：不做則已，做就要做到行業領先。」榮繼華指出，道氏技術目前在傳統陶瓷業務上已經多年保持細分龍頭地位，在新能源鋰電材料（鈷、鋰、石墨烯）領域也已經成為行業內的實力玩家，未來則有信心在氫燃料電池產業中成為行業龍頭。
4. 股市趨勢技術分析的道氏理論
道氏理論是所有市場技術研究的鼻祖。盡管他經常因為「反應太遲」而受到批評，並且有時還受到那些拒不相信其判定的人士的譏諷（尤其是在熊市的早期），但只要對股市稍有經歷的人都對它有所聽聞，並受到大多數人的敬重。或多或少都在留意它，但是從未意識到那是完全簡單的技術性的，那不是根據什麼別的，而是股市本身的行為（通常用指數來表達），並不是根據基本分析人士所依靠的商業統計材料。
值得一提的是，這一理論的創始者——查理斯·道，聲稱其理論並不是用於預測股市，甚至不是用於指導投資者，而是一種反映市場總體趨勢的晴雨表。道建立了道瓊斯財經新聞服務社，並被認為他發明了股市平均指數。在理論是在其身後命名的。其基本原理主要羅列於他為《華爾街日報》撰寫的文章中。1902年，在他去世以後，他的繼承者《華爾街日報》的編輯威廉·P·哈密頓繼承了道氏的理論，並在其27年有關股市的評論寫作過程中，加以組織與歸納而成為所見到的道氏理論。
在詳細介紹道氏理論之前，有必要對股票平均指數加以說明。在道氏所處的時代之前，許多銀行家及商人都熟知，大多數上市公司的股票價格都傾向於同時漲跌；而那些與總體經濟趨勢相反地特例很少，並且一般說來不會持續這種相反的走勢到幾天或幾周的時間。每當一個漲勢出現後，某些股票比另外一些漲得快一些，漲幅也大一些，而當這一趨勢開始轉向熊市時，一些股票要迅速地下跌，而另一些則可表現出一定的抗拒力量，以阻止這種下拉市場的作用力——但這一事實仍然保持著：大多數股票都傾向於同時波動，不用說，他們現在這樣，並且將永遠如此。
上述事實已為人們所共知——但經常被人們視為理所當然的事，以致於重要性經常被忽視，除了在本書所及的各個方面外，無論從許多角度看都是十分重要的。學習市場技術分析的學生從道氏理論開始的一個最重要的原因，就是該理論強調總體市場趨勢。
查理斯·道被認為是第一個試圖通過選擇一些具有代表性的股票的平均價格來反映著體證券市場趨勢（或更確切地說，水平）而做了徹底努力的人，最終在了1897年1月，形成了道氏在其市場趨勢研究中使用的辦法、仍在按其形式所使用的兩個道瓊斯指數。其中之一是由20家鐵路公司股票組成的，因為在他那個時代鐵路公司是主要的產業。另外一個是工業指數，代表所有行業，最初僅有有幾只股票組成，其數量是在1916年增加到20，而在1982年10月一增加到30個。
5. 股市趨勢技術分析的基本要點
回顧道氏理論，其基本要點如下： 如前所述，基本趨勢是大規模的、中級以上的上下運動，通常（但非必然）持續1年或有可能數年之久。只要每一個後續價位彈升比前一個彈升達到更高的水平，而每一個次等回撤的低點（即價格從上至下的趨勢反轉）均比上一個回撤高，這一基本趨勢就是上升趨勢，這就稱為牛市。相反，每一中等下跌，都將價格壓到逐漸低地水平，這一基本趨勢則是下降趨勢，並被稱之為熊市（這些術語，牛市與熊市。經常在一些非嚴格場合分別用與各種上下運動，但在本書中，僅把它們用在沖道氏理論出發的主要或基本趨勢的情形）。
正常情況下——至少理論上是這樣——基本趨勢是三種趨勢中真正長線投資者所關注的唯一趨勢。他的目標是盡可能在一個牛市中買入——只要一旦他確定它已經啟動——然後一直持有直到（且只有到）很明顯它已經終止而一個熊市已經開始的時候。他認為，他可以很保險地忽視各種次等的回撤及小幅波動。對於交易人士來說，他完全有可能關注次等趨勢。 作者： [美]羅伯特·D·愛德華，[美]邁吉 著，程鵬，黃伯喬 譯
出 版 社：中國發展出版社
出版時間： 2004-2-1
字數： 400000
版次： 1
頁數： 576
開本： 32
I S B N ： 9787800877094
分類： 圖書 >> 個人理財 >> 證券/股票
定價：￥68.00 這的確是一本歷史悠久的著作。由本書兩位合著之一羅伯特·D·愛德華先生撰寫序言的該書第一版出版於1948年，而在我們手中的是1992年的第六版，此時本書的另一合著者約翰·邁吉已於1987年辭世。羅伯特·D·愛德華先生早在60年代就已故去，第六版是由約翰·邁吉公司於1991年為紀念約翰·邁吉而加以修訂與編輯而成。
這的確還是一本非常重要的經典著作。著者約翰·邁吉及其合著者羅伯特·D·愛德華，對技術分析的奠基者查德·夏巴克等人的思想進行了全面的總結與進一步發展，迄今為止，他們在本書中對早期道氏理論的闡述被認為是最權威的論述。本書的很大一部分集中於股市趨勢理論的論述，即股價趨勢的發展及趨勢反轉時價格形態的分析。迄今為止，它被認為是股份趨勢及形態識別分析的權威著作，被技術分析領域中趨勢及形態分析流派奉為「聖經」，他們聲稱「一把直尺走天下」。——中國股市作手[周刊] 一本20世紀中期寫的書直到今天還保持著實用性和重要性，這不能不說是一件奇事。事實上，《股市趨勢技術分析》一直是股市圖表分析方面的權威著作。盜版、模仿和蒼白的冒名頂替層出不窮，就如跟隨在從事生產作業的漁船後面的海鷗。然而事實是它們都不曾給愛德華和邁吉原創的知識體系（邁吉參與修訂直到第5版）增添任何新內容。
是什麼原因使得一本書能極其不易地成為經典之作？不但成為經典，而且成為當前實戰的指南和手冊？
為了回答上面的問題，我們必須問另一個問題：什麼是圖表形態？由本書作者發現和分析的圖表形態，是在復雜的多變數環境下的不變的人類行為的圖形表示。
它們是與單一變數（即價格）相關的各種人類行為的描述。價格產生了一系列的影響和後果：害怕，貪婪，慾望，詭詐，惡意，天真，對利潤的估計，經紀人需要收入，輕易受騙，職業理財師對業績和工作穩定性的渴求，股票的供求，貨幣的流動性和貨幣流，自我毀滅，消極被動，設置陷阱，幕後操控，盲目自大，陰謀、欺騙和成倍的交易，月相和太陽黑子，經濟周期及對其的信仰，大眾情緒以及人類對「正確」的執著追求。
圖表形態是市場的語言，它告訴我們這只股票正處於其死前的劇痛之中；那隻股票正搭乘沖向月球的火箭；某隻股票正涉及一場生死戰；而另一隻股票的多方剛剛打敗空方正在轉守為攻。
簡言之，它們是人類本性在人類所經歷的除戰爭之外的最大競爭中所留下的不可磨滅的指紋。
正如弗洛伊德繪制了人類心理的圖像一樣，愛德華和邁吉繪制了表現在金融市場中的人類智力和情緒的圖像。他們不僅繪制了權威的圖像，而且還發明了解釋人和市場的行為並從中獲利的方法。在輔以無法想像的計算機硬碟的人工智慧取得新突破之前，很難想像在這一領域會有進一步的進展。 羅伯特·D·愛德華 [美國人] 本世紀上半葉的道氏理論專家。他提煉並擴展了道氏理論的基本原理，同時提出了價格形態、趨勢、扶持與阻擋等新的分析方法。
約翰·邁吉 [美國人] 畢來於麻省理工學院。他建立了著名的股價圖表繪制方法。在本世紀中期對股票市場從工程角度進行了開創性的研究，被譽為「技術分析之父」。