对南方航空股票宏观经济的分析
❶ 关于南方航空股票技术分术
600029南方航空股票长期趋势分析、短期技术指标分析:
一、南方航空上市公司基本面情况(长期趋势分析):
1、公司介绍:中国南方航空公司是中国三大航空集团之一。形成了以广州、北京为中心枢纽,密集覆盖中国,辐射亚洲,连接欧洲、美洲、澳洲的航线网络。南方航空2007年旅客运输量达到817.3亿客公里,国航为700.3亿客公里,2007年度客运排名世界第四,亚洲第一的航空公司。同时,2007年加入天合联盟,成为首家加入国际航空联盟的中国内地航空公司。
2、最新财务数据指标:( 08-09-30)
每股收益(元)0.0040,每股净资产(元)1.8700, 净资产收益率(%)0.23 ,总股本(亿股)65.6127,实际流通A股(亿股)15.0000 ,限售流通A股(亿股)33.00,流通H股(亿股)17.6127,每股资本公积:0.588 主营收入(万元):4204600.00同比增 0.80% ,每股未分利润:0.187 ,净利润(万元): 2800.00同比减-98.72% ;
3、南方航空有利信息:
⑴国家政策利好助推南航发展,发改委于12月18日印发了《关于实施成品油价格和税费改革的通知》。自2008年12月19日零时起航空煤油出厂价格由每吨7,450元调整为5,050元,每吨降低2,400元,调整幅度达到32%。同时在12月19日下午,自2008年12月25日起,相应降低国内航线旅客运输燃油附加标准。其中,800公里(含)以上航线由每位旅客150元降低到40元,800公里以下航线由80元降低到20元。
⑵公司具备其它竞争及避险优势
1. 和国航,东航(600115.SS, Rmb4.63, 未评级)相比,公司在08 年9 月结束航油套保,而国际油价在此后一路下滑,12 月19 日创出自2004 年以来新低的33美元/桶。国航和东航则损失惨重,两家将分别在今年计提交易性金融资产亏损分别达到50 亿和37 亿。
2. 汇改以来的人民币上升势头在08 年下半年出现停滞,国内出口水平11 月同比下滑19%,为刺激国内出口, 09 年人民币兑美元增长幅度可能只有1%-2%,亦有可能出现贬值。对于航空公司而言,汇兑收益一块将在09 年减少,甚至出现汇兑损失。
而南航适时调整美元负债比例,目前来看已降低到70%左右,而该数据07 年时为96%。而国内利息的不断下调也将减少公司的利息支出。
⑶政策性利好信息
控股股东南航集团接受国家注资30亿, 南航于10月26日公告:公司控股股东中国南方航空集团公司于近日收到财政部下发的《财政部关于下达中国南方航空集团公司2008年中央国有资本经营预算(拨款)的通知》(财企[2008]316号文),根据此通知,财政部下达给南航集团2008年中央国有资本经营预算30亿元,此项拨款作为增加南航集团国家资本金处理,南航股份董事会已就此事询问了南航股份执行董事和控股股东南航集团,目前南航集团正在考虑将此笔资金注入本公司,同时南航股份自身也在筹划非公开发行股票事宜。
⑷投资风险
公司目前最大的投资风险还是在于明年的飞机利用情况,虽然公司在新飞机投入运行后可用运力进一步增加,但是面对现在的市场环境,增加的10%的ASK,所能带动的RPK 的增加量是一个重要的不确定因素。同时国际油价何时出现反弹,反弹力度有多高,是另一个影响公司未来发展的关键因素。
⑸公司评价与投资建议
由于本次航空煤油调价幅度超出市场预期,国家对于航空业的复苏起到了决定性的推动因素。而作为第一个获得到国家注资且国内航空市场占有率最高的航空公司,其未来表现值得期待。我们调升公司EPS,08年-10年EPS由原来的-0.05元,-0.23元和0.0.9元调升为-0.05元,0.30元和0.43元。公司09年内部定向增发后每股净资产达到2.44元,给予公司1.8倍的PB,09年目标价为4.3元,隐含上升空间15.3%,首次评级给予「增持」。
二、南方航空股票短期盘面技术指标分析(短期技术指标分析):
从600050中国联通目前的盘面K线形态和其它技术指标看,短期的情况不好,该股截止到今天已经跌破了MA的所有均线支撑,但股价受到10日均线的有利支撑,股价也就是随波逐流的走势,随机的KDJ指标的J线已经是-8.10了,而且还没有出现回头止跌的迹象,KDJ指标的显示现在是在底部徘徊的走势;
但盘面的VOL指标和MACD指标的情况不是很差的了,从盘面看MACD的趋势指标基本就要下滑到零轴以下了,且有逐渐走弱的迹象,目前MACD指标是-0.10已经进入在弱势区内,但组成指标的DIF和DEA与J线形成向下发散的形状,后市基本就是就是逐级下滑和弱势盘整的趋势;
从VOL看到今天的成交量同比缩量很多,与流通盘相比较已经是地量水平了,下午开盘后该股有三次明显的上攻动作,效果是很明显的,的,而且股价也上攻突破了10日均线的压制,尾盘半小时攻击力加强,该股主力强行上攻的意图显而易见,但看到的上挂的五档卖盘量也比较大,说明多空双方还有一轮搏杀的;
应该注意的是:结合盘面的K线图形,股票短线和趋势的KDJ/MA/MACD这三个技术指标,以及VOL成交量指标来看,该股的股价是在跌势和弱势横盘的之间,这样走势就完全取决于大盘的走势了,大盘向好则涨,反之则跌;
分析研判的结论:
从沪市大盘今天的情况看,短期难以有所作为的,鉴于该股的重组分歧较多,有很大的不确定性,加上该上市公司今年的经营业绩大幅滑坡,而且金融危机下的航空业不会有好的表现,所以就短期和中长线的投资来讲,南方航空都不是最佳的品种,不建议对该股进行投资,保持关注为宜。
❷ 好坏参半下,航空运输何去何从
益学堂寄语: 全心全意为股民服务是创办益学的初衷,构建属于自己的知识体系和思维框架是塑造投资能力的起点。
核心观点
航空运输国内线运营逐步正常化,运力继续投入有可能使票价承压,后续提升客座率将是主要目标。考虑到疫情的不确定性,国际航线的恢复尚无确定日期,叠加油价上涨成本上升,短期内板块承压的可能性更大。
市场表现
上周(5月10日至5月14日)申万交通运输Ⅰ上涨0.56%,跑输沪深300指数1.73个百分点,在申万28个一级行业中排名第18位。
分板块来看,机场板块涨幅最大,航运板块跌幅最大,分别为2.73%和-2.64%;航空运输板块下跌0.03%,跑输申万交通运输0.59个百分点。
个股表现方面,行业排名前4的个股分别是南方航空(2.58%)、中国国航(1.91%)、中信海直(1.86%)、东方航空(1.54%)。
行业数据
4月份,民航恢复势头持续向好,全行业完成运输总周转量92.1亿吨公里,相当于2019年同期的87.7%,较上月提升了4.0个百分点;
旅客运输量5109.4万人次,是2020年以来月度新高,相当于2019年同期的96.2%,较上月提高6.8个百分点;
货邮运输量游此65.5万吨,较2019年同期增长9.0%,较上月提升5.3个百分点。闷嫌
逻辑梳理
1、运力投放空间受限
从行业整体来看,3月国内线运力投放达到2019年同期的119%,进入4月后运力继续增投,但增速放缓,现阶段国内航线运力供给达到19年同期的127%,后期继续提升供给的空间受限。
根据各航空公司发布的运营数据,南方航空客运运力投入同比上升153.62%,东方航空客运运力投入同比上升194.25%,中国国航客运运力投入同比上升178.7%,吉祥航空客运运力投入同比上升171.19%。
2、客座率有提升空间
从行业整体来看,4月国内航线整体客座率水平相比2019年同期下降约6.3%,较3月的下降7.8%有所改善,还有继续提升的空间。
4月三大航客座率都恢复至74%以上,环比3月继续提升,但较2019年同期水平还有一定差距。
春秋、吉祥两个民航客座率分别为88.24%和82.71%,恢复较三大航更快。
3、逻辑梳理
从减少亏损的角度看,在客座率恢复至2019年的水平之前,继续增投运力有较大概率导致票价承压,故对盈利造成负面效应。
因此,提升客座率将是现阶段的主要目标,而对于春秋、吉祥两家客座率恢复较快的公司,则有可能更早开始下一轮的运力增投阶段。
盈利情况
从一季报的数据看,航空运输板块共实现营业收入630.75亿元,同比下降5.67%;共实现净利润-171.96亿元,同比上涨18.54%。
估值
当前,航空运输板块的市盈率(TTM)为21.7倍,高于申万交通运输Ⅰ的市盈率15.83倍,低于航空运输板块自身近五年的平均市盈率25倍。
从板块间的横蚂磨手向对比看,航空运输板块的市盈率位于行业中游水平,高于高速公路、航运、港口和物流,但低于机场、公交和铁路运输。
总结
1、从统计局发布的4月数据来看,国内线运营逐步正常化,运力投入虽有放缓但继续增加;客座率方面,均恢复至70%以上,民航客座率提升较三大航更快。
2、考虑到当前运力投入已经是2019年同期的127%,后期继续增加运力投入将导致票价承压,客座率的提高将成为主要目标。国内疫情趋缓, 旅游 需求逐渐恢复都会对板块起到推动作用。
3、随着疫苗接种、国外疫情有好转趋势。但由于印度疫情爆发以及变异病毒的存在,目前无法估计我国国际航线管制放开的时间点,板块盈利能力将受到较大限制。叠加当前油价上涨,航空公司成本提升,短期内板块承压的可能性更大。
风险提示
油价的大幅波动;疫情持续时间超预期;宏观经济的不确定性。
END
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