2020年3月17日股票预测分析

『壹』 A股数据密码：大金融被爆买！王亚伟、淡水泉调研忙不停，4月底牌大曝光

上周末，“央妈”放大招！

时隔12年，央行下调超额存款准备金利率，从0.72%下调至0.35%。上一次是在2008年全球金融危机期间从0.99%下调至0.72%后，一直未做调整，可见是史上罕见的。

另外，年内第3次降准，释放4000亿长期资金，年内累计投放1.75万亿资金。

近一个多月，虽然外围市场险象环生，美股在3月史无前例地出现了10天内4次熔断，巴菲特抄底抄到“半山腰”，败走达美航空......但A股沪指在3月全球主要股指中表现最强。而从有“聪明钱”之称的北向资金来看，近9个交易日里，累计净流入167亿元，扭转前期连续多日净流出的局面。在4月3日央行公布两大重磅利好的影响下，4月A股是否现转机？

关键要点梳理：

1，北向资金： 多次精准抄底逃顶， 先知先觉，其有“聪明钱”之称，逆势吃进的个股尤其需要重视 。 3月，北向资金大幅净流出678.7亿元，但有近30只股被大幅加仓。

2，重要股东增减持： 上市公司董监高、产业资本无疑最了解上市公司。 3月大金融是被增持重点领域。有知名私募称，银行股的确定性机会为100%。

3，大宗交易： 机构专用席位无疑是研究重点，因其大多崇尚价值投资。 中小创是高折价率的主力，机构席位买入多只 游戏 股。

4，融资融券：3月，6大行业实现融资净买入，74只个股融资净买入超过1亿元，9只个股融资余额增幅超100%。

5，主力资金流向：主力资金逆势布局了三类股，3月4日以来的20个交易日内，净流入超过1亿的个股达40多只。

6，机构调研： 除了季报、半年报、年报， 调研是提前了解机构动向的重要窗口 。 值得注意的是，王亚伟、高毅资产、淡水泉等顶级私募则与众不同，频频现身上市公司调研。

3月北向资金狂甩678亿元， 29只股被大幅加仓！

3月随着疫情在全球的扩散，海外主要股指都经历了一轮大幅下跌，美股更是在3月史无前例地出现了10天内4次熔断。历来受外盘影响较大的北向资金也在3月选择了暂避风头。

据Choice数据统计， 今年3月，北向资金大幅净流出 678.7亿 元，创下2014年沪港通开通以来单月净流出之最。而与此同时，3月南向资金却大幅净流入 1263亿 元。这一减一增让A股出现了一定程度的“失血”。

自从2014年11月沪港通开通以来，在随后5年多的时间内，北向资金在其中的11个月出现过单月净流出。不过 北向资金单月净流出超百亿的情况只发生过 6次 ，而上一次北向资金单月净流出A股超500亿元的还发生在2019年5月，当月净流出规模为536.7亿元。

虽然3月北向资金的大幅流出让市场感到了一些错愕，不过从 历史 上看每逢北向资金单月出现百亿规模的大幅净流出，却有一定概率对应的是A股的阶段性底部，比如2019年5月、2018年10月。

对照沪指的走势图，再仔细研究一下可以发现，北向资金大部分时候卖出时机还是精准的，其有“聪明钱”之称，如2015年4月净流出35亿元后，2015年5月沪指小涨3.83%，2015年6月沪指见到5178点的 历史 大顶。2015年10月、11月、12月连续三个月净流出，2016年1月沪指大跌22.65%。2019年4月、5月净流出后，沪指进入横盘震荡几个月。2018年10月净流出105亿元后，随后沪指在2019年1月初二次探底成功后才最终见底。2018年2月净流出26亿元，沪指随后下跌到2018年年底。

分析人士认为，今年3月北向资金创纪录的净流出678.7亿元，加上海外疫情数据持续飙升，新增确诊病例数据何时拐头，美国失业率飙升，美股是否展开第二波杀跌，这些都有待观察，因此4月A股是否见底，目前来看难以预测。

需要引起重视的是，虽然今年3月北向资金罕见地净流出A股678亿元，不过仍然有一些A股在3月被北向资金逆势加仓。而且， 近9个交易日，北向资金累计流入167亿元，扭转前期连续多日净流出的局面。

Choice数据显示，在3月9日~3月23日期间，有436只A股得到了北向资金的逆势增持，占到所有沪深股通个股的34%。在这436只A股中，有22只A股北向资金的加仓幅度在100%以上，其中粮价上涨概念股苏垦农发期间北向资金的加仓幅度更是高达1300%，位居所有A股之首。从盘面上看，苏垦农发股价在3月9日~3月23日期间表现较为抗跌。然而，从北向资金的持股情况来看，外资并没有打算继续加仓，在3月23日见到北向资金对苏垦农发持股比例的年内高点后，北向资金便开始逢高减仓，到4月1日，北向资金的持股比例已降至0.77%。

而3月份，北向资金持股比例显著增长的个股有29只。

从上述个股来看，华创证券研报指出，深信服从安全到云、再到新IT，成长空间不断打开。2019年公司重新调整业务架构，发布深信服智安全、云计算，新IT三大业务品牌，涵盖三个方面：一是云网端的安全及安全服务；二是基于超融合技术构建的私有云、托管云和混合云；三是基础架构业务则包括桌面云、SD-WAN、应用交付和企业级分布式存储EDS。从安全到云再到新IT，是公司创新能力的体现，随着业务边界不断拓展，公司成长空间进一步打开。而对于凯利泰，广发证券研报指出，公司是国内脊柱微创治疗龙头，公司于2018年并购Elliquence的成长空间广阔。

银行板块多数破净， 确定性机会是100%？

3月A股市场出现调整，海外局势一直牵扯着投资者的心。 从重要股东增减持来看， 产业资本对后市分歧仍然较大 ，但也有一些公司开始喊话增持，稳定市场信心。

东方财富Choice金融终端数据统计显示，3月A股市场一共公告发生了2703笔减持，485笔增持，减持与增持的比例为5.57：1（按照公告日期）。

大金融是近期被增持重点领域。3月23日至24日，招商银行行长等10名董监高增持招行A股41.99万股，合计金额约1282万元。

兴业银行25日晚间公告称，该行部分董事、监事和高级管理人员分别于2020年3月23日至25日期间以自有资金从二级市场买入公司股票，共计177.99万股，成交价格区间为每股15元至15.79元。

此外，中国平安3月2日发布公告称，公司2020年度的核心员工持股计划和长期服务计划于2月底完成股票购买，累计成交金额约为46.27亿元，占总股本的比例为0.316%。成交均价约为80.17元/股。

大金融的估值一直是市场的热门话题。 银行板块已经多数破净。 兴业银行3月31日收于每股15.91元，而其去年三季报的每股净资产达到23.38元，市净率仅为0.68倍。招商银行因为其零售银行的领先优势，市场给予了估值溢价，目前市净率约为1.4倍。

招行和兴业银行都在2月和3月出现一波下跌。招行1月曾经创出每股40.16元的 历史 高点，但3月19日最低跌至每股28.71元，区间跌幅达到28.51%。

值得一提的是，在增持后，招行和兴业银行的二级市场股价均有所企稳。3月25日至4月2日，招行股价温和上涨超过2%，同期兴业银行涨幅超过3%。

但增持更早的中国平安则没那么好运。3月以来，海外疫情不断升级，中国平安又遇到汇丰银行暂停派息的利空。3月23日中国平安A股最低跌至66元，上述2月底完成增持的核心员工持股计划和长期服务计划最高浮亏率约为17.65%，最高浮亏金额超过8亿元。

从 历史 经验来看，大金融板块的贝塔属性较重，即大部分时候以跟随市场为主。但由于股息率较高、业绩可预见性等因素，更多受到长期资本青睐，且负面消息有时候会提供很好的买入机会。

最典型的例子是2008年的中国平安。当年次贷危机爆发，中国平安投资富通银行巨亏228亿，其A股股价一度跌破20元大关（不复权）。12年过去再回头看，当时的巨坑是中国平安12年长牛的起点。

否极泰基金总经理董宝珍 多次看好银行股，曾在2月下旬表示，银行股的确定性机会是100%。因为在中国，如果银行业都没有投资价值了，那整体的经济怎么可能好起来呢？做投资我们看重的就是，向往美好生活的愿望永远是人性的一部分，不会改变。

3月中小创是 大宗交易 高折价率的主力， 机构席位买入多只 游戏 股

3月一共22个交易日，发生了2075笔大宗交易，成交金额480.50亿元。其中195笔溢价成交，299笔平价成交，1581笔折价成交。

3月31日大宗交易单日成交井喷，达到68.58亿元，占全月成交金额的14.27%。但当日溢价成交金额仅仅1120万元，占比0.16%，为当月最低。溢价成交最高的一天是3月23日，当天大宗交易一共成交14.51亿元，其中溢价成交8.74亿元，占比高达60.24%。溢价成交占比第二高的是3月11日，当天大宗交易一共成交38.46亿元，其中溢价成交20.78亿元，溢价成交占比达到54.03%。3月6日发生了35.45亿元大宗交易成交，其中溢价成交14.27亿元，占比为40.26%。

值得一提的是，上述溢价大宗交易较高的交易日，往往市场表现偏弱。3月23日，沪指下跌3.11%；3月11日，沪指下跌0.94%；3月6日，沪指下跌1.21%。

3月溢价率最高的一笔大宗交易是3月9日的乐凯新材。当天乐凯新材以每股17.76元成交了75.13万股，成交金额为1334.31万元。买方为华泰证券北京西三环国际 财经 中心证券营业部，卖方为中金财富合肥长江中路证券营业部。乐凯新材3月9日收盘价为15.14元，溢价率达到17.31%。之后乐凯新材随大盘下跌，3月31日收于12.93元，接盘方被套27.19%。

折价交易是大宗交易的常态。3月一共有684笔大宗交易折价率高于10%，539笔折价率位于5%~10%之间。折价率不足5%的共有358笔。中小创是高折价率的主力。

从3月的机构专用席位的操作动向来看，万科A的交易金额较大，卖出61亿元，买入39亿元。从机构专用席位买入居前的个股来看，深信服被买入10亿元，数据中心建设的光环新网被买入4.59亿元，比较明显的一个特点是，多只 游戏 股被买入，如完美世界、昆仑万维、世纪华通、游族网络、巨人网络等。

从机构专用席位卖出居前的个股来看，万科A、紫光股份、正泰电器卖出金额居前，值得注意的是，多只医药股被机构卖出，虽然金额不大，如迪安诊断、济川药业、蓝帆医疗、人福医药等。

从机构席位买入个股来看，新基建的 深信服 、光环新网 分别获得10.68亿元、4.59亿元买入，还有就是多只 游戏 股被买入，如完美世界、昆仑万维、世纪华通、游族网络、巨人网络等。

3月融资余额下降404亿元，融资客狂买74只个股， 9只股融资余额一个月翻倍

3月A股市场震荡显著，上证指数下跌4.51%，振幅达14.84%。在市场动荡的大背景下，融资客也趋于谨慎。行业上，有6大行业实现融资净买入，其中农林牧渔一马当先。74只个股融资净买入超1亿元，13只个股融资净买入超过3亿元，从融资余额增长情况来看，有47只两融标的融资余额在3月增长超过50%，其中有9只增幅超100%。

Wind数据统计，截至3月31日，融资余额为10474.44亿元，相比2月28日减少了404.58亿元。

从行业来看，3月有6大行业实现融资净买入，分别是农林牧渔（64.67亿元）、建筑材料（4.90亿元）、钢铁（3.43亿元）、休闲服务（2.08亿元）、建筑装饰（1亿元）和纺织服装（0.40亿元）。

16大行业融资净卖出较多，均超过10亿元，其中电子、计算机和非银金融融资净卖出居前，分别达到84.92亿元、46.55亿元和32.42亿元。

方正证券研究报告指出，两融策略上，4月首选行业： 汽车 、工程机械、券商。 汽车 的支撑因素在于 汽车 销量增速降幅持续收窄，景气底部反弹上行，目前估值在相对合理的水平。 汽车 消费刺激政策不断出台，成为提振消费的重要抓手。工程机械的支撑因素在于最艰难的时刻已过，后续将逐步边际改善。整体估值较低，安全边际较强。逆周期对冲基建政策加码在即，工程机械将受益。券商的支撑因素在于业绩增长确定性较高。整体估值合理，安全边际较高。证券行业进入监管红利释放期。

从个股角度来看，虽然两融余额相比2月末下滑，不过仍有562只两融标的实现融资净买入，其中有155只个股融资净买入超过5000万元，74只超过1亿元。牧原股份和新希望3月累计融资净买入分别达35.40亿元和10.76亿元；烽火通信、隆基股份融资净买入均在5亿元以上；此外，正邦 科技 、通威股份、赢合 科技 、鱼跃医疗等13只个股融资净买入超过3亿元。

另外，从融资余额增长情况来看，有47只两融标的融资余额在3月增长超过50%，其中有9只增幅超100%。截至3月31日，汉缆股份的融资余额达2.3亿元，相比2月末增长了253.62%，增幅居于首位。另外，东湖高新、中通国脉、楚天高速等8只个股的融资余额在3月也增长了100%以上。

从融资净买入居前的个股来看，包括光伏板块头部企业 隆基股份、通威股份 ，另外低位股 中航飞机、紫金矿业。 民生证券研报指出，近日，国家发改委印发《关于2020年光伏发电上网电价政策有关事项的通知》，2020年光伏电价政策正式落地。随着光伏产业链各环节价格下跌以及新增产能的释放，高成本产能将加速出清。我们认为，头部企业抗风险、运行周转能力相对较强，预计落后产能加速出清将优化行业格局、带来集中度进一步提升。

主力资金逆势布局三类股：农业板块成吸金“黑马”， 市场质疑游资爆炒“金健米业们”

今年3月A股市场整体下跌，而主力资金在3月也采取了出货为主的策略。

据Choice数据统计，在今年3月的22个交易日里，出现主力资金净流入A股的只有5个交易日，且净流入规模都相对较小；其余17个交易日主力资金均为净流出，其中3月9日、3月16日两个交易日主力资金净流出规模都接近千亿元。

具体到行业上，据Choice数据统计，从3月5日以来的20个交易日内，28个申万一级子行业均呈现出主力资金的净流出，其中净流出规模最小的行业为休闲服务行业，而净流出规模排名前三的行业分别是电子、计算机、非银金融。

具体到个股上，据Choice数据统计，从3月4日以来的20个交易日内，有多达3429只A股呈现出主力资金净流出。

其中主力资金净流出规模最大的A股分别为京东方A、中兴通讯、TCL 科技 、中国平安、东方财富、科大讯飞等，其中京东方A的净流出规模超130亿元。这也与同期主力资金净流出规模最大的3个行业相对应，与此同时，这些个股期间内也都悉数下跌。

不过A股从来不乏局部机会。据统计，3月4日以来的20个交易日内，仍然有367只A股获得了主力资金的净流入，其中净流入规模排名居前的个股包括英杰电气、美尚生态、伊利股份、恒瑞医药等。

值得注意的是，伴随着最近农业股行情的发酵，市场上涌现出了以金健米业为代表的新“妖股”。

据Choice数据统计，截至4月2日收盘，今年3月下旬以来，金健米业已走出过7个涨停，在最近4个交易日，金健米业更是连拉4个涨停；此外，同期，农发种业、京粮控股等农产品涨价概念股也都已有3个涨停。

他认为，“炒股也要有点底线，在涉及民生的领域还是不能任由游资炒作。”另有投资者感受到，最近周围的朋友问粮价是否会上涨、是否要买米的声音有所增多。

历来，“妖股”的背后总不乏游资煽风点火。据公开信息显示，3月下旬来，金健米业已有7次现身龙虎榜。

据Choice数据统计，3月下旬来在龙虎榜买入金健米业次数较多的营业部包括，长城证券资阳娇子大道营业部、东方财富证券拉萨团结路第二营业部、东方财富证券拉萨东环路第二营业部、华鑫证券上海红宝石路营业部、华泰证券太原 体育 路营业部、国泰君安上海江苏路营业部、银河证券北京阜成路营业部等。

值得一提的是，从金健米业近年来的财报来看，游资的这番逆势炒作恐怕与其基本面关系不大。数据显示，从2007年以来的十多年间，金健米业的扣非净利润均为负值，根据公司发布的2019年年报，2019年公司的扣非净利润再度为负值。如果不是总有非经常性收益“调节”利润，金健米业恐怕已成为退市对象。此外， 历史 上，金健米业还曾多次“跨界”其他行业，但大多已半途而废。

王亚伟、高毅资产、淡水泉调研忙不停， 行动目标大曝光

近期上市公司年报披露进入密集期，从去年开始的 科技 股行情到目前也到了交卷时刻，此时受到新冠肺炎疫情的影响，机构开启了“云调研”模式，表现强势的 科技 股盈利能力如何？今年受疫情影响如何？这些问题都是焦点。

而据东方财富数据显示，截至4月1日，近一月的机构调研次数为9775次，较前期下降了4869次，降幅为33%，其中创业板的调研次数为3148次，中小板调研次数为4572次。而值得注意的是，主板市场调研1407次，从调研公司来看，近一月调研上市公司186家。值得注意的是，王亚伟等顶级私募频频现身上市公司调研。

另外在3月份，万达信息接待了包括安信基金、中银基金、中欧基金、招商基金等公募；此外私募领域，包括和聚投资、成泉资本、源乐晟资产、尚雅投资、景林资产、高毅资产等私募的调研。据了解，万达信息是国内领先的城市信息化领域软件和服务提供商，主营业务包括民生信息化和 健康 城市两大板块，业务辐射医疗、医保、医药、政务等多个行业。中国人寿自入主以来，对公司的业务、财务和管理层进行了全面的调整和梳理，当前公司各项调整已基本完成。

视觉：刘阳

排版：吴永久 杨诗涵

每日经济新闻

『贰』 鍏冨畤瀹欐傚康浼樿川鑲′竴瑙

鍏冨畤瀹欐傚康浼樿川鑲′竴瑙

鍏冨畤瀹(Metaverse)鏄鍒╃敤绉戞妧鎵嬫佃繘琛岄摼鎺ヤ笌鍒涢犵殑锛岀幇瀹炰笘鐣屾槧灏勪笌浜や簰鐨勮櫄鎷熶笘鐣岋紝鍏峰囨柊鍨嬬ぞ浼氫綋绯荤殑鏁板瓧鐢熸椿绌洪棿锛屼笅闈㈠皬缂栧甫鏉ユ父鎴忓厓瀹囧畽鑲￠兘鏈夊摢浜涳紝澶у朵竴璧锋潵鐪嬬湅鍚,甯屾湜鑳藉甫鏉ュ弬鑰冦

鐩樼偣鍏冨畤瀹欐傚康鐨7鍙楂樹汉姘旈緳澶磋偂

1銆佺忕煶鎺ц偂

鍩烘湰闈锛氱忕煶鎺ц偂鐜颁环6.35,娑ㄥ箙14.83%銆備粖鏃ュ勪簬鈥滆耽瀹舵睙鎭╄蒋浠垛濇瀬鍙嶉氶亾宸ュ叿涓婃柟绾㈣壊澶栬建绾夸笂鏂瑰尯鍩

鍏鍙镐粙缁嶏細鍖椾含鍗庤皧鍢変俊鏁村悎钀ラ攢椤鹃棶闆嗗洟鑲′唤鏈夐檺鍏鍙稿師鍚"鍖椾含鍗庤皧鍢変俊鏁村悎钀ラ攢椤鹃棶鏈夐檺鍏鍙",绯荤粡鍖椾含甯傚伐鍟嗚屾斂绠＄悊灞鏍稿噯,浜2003骞1鏈23鏃ョ敱鍒樹紵銆佹潨骞跨憺鎶曡祫鎴愮珛鐨勬湁闄愬叕鍙搞

鎶鏈闈锛氱忕煶鎺ц偂浠婃棩鑲′环鏈楂樹环6.64锛屾渶浣5.7锛屼粖鏃ユ棩绾夸互涓婁笅褰遍槼绾挎敹鐩橈紝杩戝崄鏃ヨ偂浠峰憟涓婃定璧板悜锛岀洰鍓嶈偂浠峰勪簬涓婃定缁撴瀯椤堕儴闄勮繎,椤堕儴涓猴細6.64锛岃︽垝绾夸负5.25鍏冿紝鎸夎勫垯锛岀珯绋抽《閮ㄧ湅澶氬仛澶氾紝璺岀牬椤堕儴锛岀湅璺岃嚦璀︽垝绾裤

2銆佸ぉ濞辨暟绉

鍩烘湰闈锛氬ぉ濞辨暟绉戠幇浠5.56,娑ㄥ箙10.1%銆傚綋鍓嶅勪簬鈥滆耽瀹舵睙鎭╄蒋浠垛濇瀬鍙嶉氶亾宸ュ叿鈥滆秴寮洪氶亾鈥濆尯鍩

鍏鍙镐粙缁嶏細鍏鍙稿墠韬涓哄ぇ杩炵戝啎鏈ㄤ笟鏈夐檺鍏鍙,鎴愮珛鏃堕棿涓2003骞8鏈29鏃ャ傛牴鎹2007骞5鏈9鏃ヤ腑鍗庝汉姘戝叡鍜屽浗鍟嗗姟閮"鍟嗚祫鎵筟2007]854鍙"<鍟嗗姟閮ㄥ叧浜庡悓鎰忓ぇ杩炵戝啎鏈ㄤ笟鏈夐檺鍏鍙稿彉鏇翠负鑲′唤鍒舵湁闄愬叕鍙哥殑鎵瑰>,澶ц繛绉戝啎鏈ㄤ笟鏈夐檺鍏鍙告暣浣撳彉鏇磋剧珛涓哄ぇ杩炵戝啎鏈ㄤ笟鑲′唤鏈夐檺鍏鍙,骞朵簬2007骞5鏈14鏃ュ彇寰楀晢鍔￠儴棰佸彂鐨"鍟嗗栬祫璧勫″瓧[2007]0189鍙"涓鍗庝汉姘戝叡鍜屽浗澶栧晢鎶曡祫浼佷笟鎵瑰噯璇佷功,浜2007骞6鏈5鏃ュ湪澶ц繛甯傚伐鍟嗚屾斂绠＄悊灞鐧昏版敞鍐,娉ㄥ唽鍙蜂负"浼佽偂杈藉ぇ鎬诲瓧绗015775鍙"銆

3銆佸窛澶ф櫤鑳

鍩烘湰闈锛氬窛澶ф櫤鑳滅幇浠18.5,娑ㄥ箙9.99%銆備粖鏃ュ勪簬鈥滆耽瀹舵睙鎭╄蒋浠垛濇瀬鍙嶉氶亾宸ュ叿涓婃柟绾㈣壊澶栬建绾夸笂鏂瑰尯鍩

鍏鍙镐粙缁嶏細2000骞11鏈,缁忓洓宸濈渷浜烘皯鏀垮簻宸濆簻鍑(2000)325鍙锋枃鎵瑰,鏈鍏鍙哥敱鍥捐薄鍥惧舰鍏鍙告暣浣撳彉鏇翠负鑲′唤鏈夐檺鍏鍙,骞朵簬2000骞11鏈22鏃ュ畬鎴愬伐鍟嗗彉鏇寸櫥璁,鍙栧緱娉ㄥ唽鐧昏板彿涓5101001806231鐨勮惀涓氭墽鐓,娉ㄥ唽璧勬湰涓2,200涓囧厓銆傛湰鍏鍙哥殑鍙戣捣浜哄寘鎷鍥涘窛澶у︺侀『杈惧叕鍙搞佸法榫欏叕鍙搞佹濊矾鐢靛瓙鍥涗綅娉曚汉鍜屾父蹇楄儨銆佽亗鍋ヨ崻銆佹潹绾㈤洦銆佹潹瀹舵簮銆佹潕姘稿畞浜斾綅鑷鐒朵汉銆

鎶鏈闈锛氬窛澶ф櫤鑳滃懆涓浣庡紑娑ㄥ仠锛屾渶楂樹环涓18.5鍏冿紝鏈浣庝环涓16.32鍏冿紝浠婂ぉ鑲＄エ鏀剁洏浠18.5鍏冿紝杩戝崄鏃ヨ偂浠峰憟涓婃定璧板娍锛屾寜鐓ц佸瓙鍗佷簩瀹瑙勫垯鏍囧噯锛屽墠鏈2023骞1鏈17鏃ュ埌2023骞2鏈3鏃ヤ笂娑ㄧ粨鏋勫舰鎴愶紝涓婃定缁撴瀯鐨勫叧閿鐐逛綅涓猴紝缁撴瀯椤堕儴18.6锛岃︽垝绾15.4锛屼笂娑ㄧ粨鏋勫簳閮ㄧ豢鑹叉敮鎾戠嚎涓12.2锛岄《閮18.6鍏冨舰鎴愬帇鍔涗綅锛屾帴涓嬫潵鍥炴壘璀︽垝绾15.4鍏冪湅鏄鍚﹀舰鎴愭敮鎾戯紝鍙鑾峰緱鍏虫敞鏃舵満銆備笅涓鏃堕棿鎷愮偣3鏈15鏃ャ傛椂闂寸殑鎰忎箟鍦ㄤ簬锛屾椂闂翠笉鍒帮紝瓒嬪娍涓嶄細鏀瑰彉銆傛墍浠ワ紝鏃堕棿鍐冲畾鐫瓒嬪娍鏂瑰悜鐨勮浆鎶!

4銆佺戝ぇ璁椋

鍩烘湰闈锛氱戝ぇ璁椋炵幇浠47.9,娑ㄥ箙9.21%銆備粖澶╁勪簬鈥滆耽瀹舵睙鎭╄蒋浠垛濇瀬鍙嶉氶亾宸ュ叿涓婃柟绾㈣壊澶栬建绾夸笂鏂瑰尯鍩

鍏鍙镐粙缁嶏細绉戝ぇ璁椋炶偂浠芥湁闄愬叕鍙告槸涓瀹朵笓涓氫粠浜嬫櫤鑳借闊冲強璇瑷鎶鏈鐮旂┒銆佽蒋浠跺強鑺鐗囦骇鍝佸紑鍙戙佽闊充俊鎭鏈嶅姟鍙婄數瀛愭斂鍔＄郴缁熼泦鎴愮殑鍥藉剁骇楠ㄥ共杞浠朵紒涓.鏄鎴戝浗浼楀氳蒋浠朵紒涓氫腑涓烘暟鏋佸皯鎺屾彙鏍稿績鎶鏈骞舵嫢鏈夎嚜涓荤煡璇嗕骇鏉冪殑浼佷笟涔嬩竴,鍏惰闊冲悎鎴愭牳蹇冩妧鏈浠ｈ〃浜嗕笘鐣岀殑鏈楂樻按骞.鍩轰簬鏈夎嚜涓荤煡璇嗕骇鏉冪殑涓栫晫棰嗗厛鏅鸿兘璇闊虫妧鏈,绉戝ぇ璁椋炲凡鎺ㄥ嚭浠庡ぇ鍨嬬數淇＄骇搴旂敤鍒板皬鍨嬪祵鍏ュ紡搴旂敤,浠庣數淇°侀噾铻嶇瓑琛屼笟鍒颁紒涓氬拰瀹跺涵鐢ㄦ埛,浠嶱C鍒版墜鏈恒佸埌MP3鍜岀帺鍏,鑳藉熸弧瓒充笉鍚屽簲鐢ㄧ幆澧冪殑澶氱嶄骇鍝,鍦ㄥ浗鍐呰闊虫牳蹇冩妧鏈甯傚満鍚堜綔寮鍙戜紮浼村凡鏈500瀹,甯傚満鍗犳湁鐜囪秴杩80%.鍏鍙哥洰鍓嶅崰鏈変腑鏂囪闊虫妧鏈甯傚満60%浠ヤ笂甯傚満浠介,璇闊冲悎鎴愪骇鍝佸競鍦轰唤棰濊揪鍒70%浠ヤ笂,鍦ㄧ數淇°侀噾铻嶃佺數鍔涖佺ぞ淇濈瓑涓绘祦琛屼笟鐨勪唤棰濇洿鏄杈惧埌80%浠ヤ笂.

鎶鏈闈锛氱戝ぇ璁椋002230鏈鏃ュ紑鐩樿烦绌洪珮寮2.05%锛宬绾挎渶浣庝环44.1锛岀洰鍓嶈偂浠峰ぇ娑9.21%锛岃繎鍗佹棩鑲′环鍛堜笂娑ㄨ蛋鍚戯紝鑰佸瓙鍗佷簩瀹涓婃定缁撴瀯宸叉瀯寤猴紝浠婂ぉK绾夸笂绌垮墠鏂逛笂娑ㄧ粨鏋勯《閮ㄣ傜幇鍦ㄧ獊鐮翠笂娑ㄧ粨鏋勯《閮锛屽悗缁鐪嬫定鑷冲墠涓涓涓嬭穼缁撴瀯鐨勫簳閮51.76鍏冦傚墠鏂圭粨鏋勫舰鎴愭椂闂翠负锛2021骞11鏈24鏃ヨ嚦2021骞12鏈7鏃ワ紝姝や笅璺岀粨鏋勭殑鍏抽敭鐐逛綅涓鸿︽垝绾54.95锛岀粨鏋勫簳閮ㄦ敮鎾戜綅锛51.76銆

5銆佹嫇灏旀

鍩烘湰闈锛氭嫇灏旀濈幇浠20.0,娑ㄥ箙8.64%銆備粖鏃ュ勪簬鈥滆耽瀹舵睙鎭╄蒋浠垛濇瀬鍙嶉氶亾宸ュ叿涓婃柟绾㈣壊澶栬建绾夸笂鏂瑰尯鍩

鍏鍙镐粙缁嶏細鍏鍙哥郴鐢卞寳浜鎷撳皵鎬濅俊鎭鎶鏈鏈夐檺鍏鍙告暣浣撳彉鏇磋剧珛鐨勮偂浠芥湁闄愬叕鍙革紝浜2007骞12鏈18鏃ョ粡鍖椾含甯傚伐鍟嗗眬鏍稿噯鍙樻洿鐧昏帮紝浼佷笟娉曚汉钀ヤ笟鎵х収娉ㄥ唽鍙蜂负110108005695166銆傚寳浜鎷撳皵鎬濅俊鎭鎶鏈鏈夐檺鍏鍙哥殑鍓嶈韩鏄鎴愮珛浜1993骞2鏈18鏃ョ殑鍖椾含鏄撳疂鍖椾俊淇℃伅鎶鏈鏈夐檺鍏鍙革紝浜2001骞12鏈25鏃ユ洿鍚嶄负鍖椾含鎷撳皵鎬濅俊鎭鎶鏈鏈夐檺鍏鍙搞

鎶鏈闈锛300229鎷撳皵鎬濅粖澶╄偂浠锋渶楂樹环21.4锛屾渶浣18.4锛屼粖澶╂棩绾夸互涓婁笅褰遍槼绾挎敹鐩橈紝杩戝崄浜旀棩鑲′环鍛堜笂娑ㄨ秼鍔匡紝鐩鍓嶈偂浠峰勪簬涓婃定缁撴瀯椤堕儴闄勮繎,椤堕儴涓猴細21.4锛岃︽垝绾夸负17.05鍏冿紝鎸夎勫垯锛岀珯绋抽《閮ㄧ湅澶氬仛澶氾紝璺岀牬椤堕儴锛岀湅璺岃嚦璀︽垝绾裤

6銆佸ぇ瀵岀戞妧

鍩烘湰闈锛氬ぇ瀵岀戞妧鐜颁环10.15,娑ㄥ箙8.21%銆傚綋鍓嶅勪簬鈥滆耽瀹舵睙鎭╄蒋浠垛濇瀬鍙嶉氶亾宸ュ叿鈥滆秴寮洪氶亾鈥濆尯鍩

鍏鍙镐粙缁嶏細娣卞湷甯傚ぇ瀵岀戞妧鑲′唤鏈夐檺鍏鍙哥敱澶у瘜绉戞妧鏈夐檺鏁翠綋鍙樻洿璁剧珛涓鸿偂浠芥湁闄愬叕鍙革紝2009骞12鏈28鏃ュ湪娣卞湷甯傚競鍦虹洃鐫ｇ＄悊灞鐧昏版敞鍐岋紝娉ㄥ唽鍙蜂负440306503320365銆

鎶鏈闈锛300134浠婂ぉ鑲′环鏈楂樹环10.58锛屾渶浣9.13锛屼粖澶╂棩绾夸互涓婁笅褰遍槼绾挎敹鐩橈紝杩戜簲鏃ヨ偂浠峰憟涓婃定璧板娍锛屽墠鏈2023骞1鏈12鏃ュ埌2023骞2鏈3鏃ヤ笂娑ㄧ粨鏋勫舰鎴愶紝涓婃定缁撴瀯鐨勫叧閿鐐逛綅涓猴紝缁撴瀯椤堕儴9.62锛岃︽垝绾8.31锛屼笂娑ㄧ粨鏋勫簳閮ㄧ豢鑹叉敮鎾戠嚎涓7.96锛屽綋鍓岾绾夸笂绌垮墠鏂逛笂娑ㄧ粨鏋勯《閮ㄣ傚綋鍓嶆ｅ湪绐佺牬涓婃定缁撴瀯椤堕儴9.62鍏冿紝渚濇嵁宸ュ叿淇″彿鏄剧ず锛岀煭绾跨洰鏍囦綅娉ㄦ剰10.75鍏冦11.18鍏冦11.71鍏冦12.13鍏冦備笅涓鏃堕棿鎷愮偣2鏈9鏃ャ傛㈡崯浣嶏細9.62鍏冦

7銆佸紑鏅浜

鍩烘湰闈锛氬紑鏅浜戠幇浠50.0,娑ㄥ箙7.11%銆備粖鏃ュ勪簬鈥滆耽瀹舵睙鎭╄蒋浠垛濇瀬鍙嶉氶亾宸ュ叿涓婃柟绾㈣壊澶栬建绾夸笂鏂瑰尯鍩

鍏鍙镐粙缁嶏細寮鏅浜戝垱绔嬩簬2000骞达紝鏄鍥藉唴棰嗗厛鐨勪簰鑱旂綉鍐呭规湇鍔″钩鍙板拰澶ф暟鎹鏈嶅姟鎻愪緵鍟嗭紝鑷村姏浜庣爺鍙戞暟瀛楀唴瀹圭＄悊鍜屽ぇ鏁版嵁鐩稿叧鐨勬牳蹇冩妧鏈锛屼负鍏ㄥ浗鍚勭骇鍏氭斂鏈哄叧銆佸ぇ涓鍨嬩紒涓氥佸獟浣撳崟浣嶆彁渚涗簰鑱旂綉鍐呭规湇鍔″钩鍙扮殑寤鸿俱佽繍缁翠互鍙婂ぇ鏁版嵁鏈嶅姟銆傚叕鍙稿嬬粓浠ヨ嚜涓诲垱鏂颁负鏍稿績椹卞姩鍔涳紝绱ф墸鏃朵唬鑴夋悘锛岃仛鐒︽捣閲忔暟瀛楀唴瀹瑰叏鐢熷懡鍛ㄦ湡鐨勭＄悊锛屼笉鏂鎺ㄥ嚭寮曢嗚屼笟鍙戝睍鐨勬妧鏈鍜屼骇鍝併傛埅鑷崇洰鍓嶏紝鍏鍙稿凡寮鍙戠Н绱浜嗘兜鐩栨暟瀛楀唴瀹归噰闆嗐佸垎鏋愩佸瓨鍌ㄥ拰搴旂敤鍏ㄧ敓鍛藉懆鏈熺＄悊鐨勫叚澶ф牳蹇冩妧鏈锛屽挨鍏朵笓娉ㄤ簬杩愮敤浜哄伐鏅鸿兘鍓嶆部鐨勮嚜鐒惰瑷澶勭悊鍜屾繁搴﹀︿範鎶鏈瀵瑰ぇ瑙勬ā鏂囨湰鍐呭硅繘琛屽疄鏃跺勭悊鍜屽垎鏋愶紝寮鍙戝嚭浜掕仈缃戝唴瀹规湇鍔″钩鍙板拰澶ф暟鎹鏈嶅姟骞冲彴涓ゅぇ鏀鎾戝钩鍙般傚叾涓锛屼簰鑱旂綉鍐呭规湇鍔″钩鍙板彲浠ユ敮鎾戜簰鑱旂綉鏅烘収闂ㄦ埛銆佹斂鍔℃湇鍔″钩鍙般佽瀺濯掍綋骞冲彴绛夊氱嶅簲鐢ㄥ満鏅锛屽ぇ鏁版嵁鏈嶅姟骞冲彴鍒欐彁渚涗簡浜戠洃娴嬨佸唴瀹瑰畨鍏ㄣ佷簯鎼滅储绛塖aaS妯″紡鐨勫氭牱鏈嶅姟銆傚叕鍙歌佽瘉骞跺弬涓庝簡涓鍥界數瀛愭斂鍔″競鍦轰粠璧锋ャ佸彂灞曞埌娣卞害搴旂敤鐨勫叏杩囩▼銆備綔涓鸿屼笟鐨勬爣鏉嗕紒涓氫箣涓锛屽叕鍙稿弬涓庝簡銆婃斂搴滅綉绔欏彂灞曟寚寮曘嬭鹃樼殑鐮旂┒宸ヤ綔锛屽浗瀹舵爣鍑嗐奨ML鍦ㄧ數瀛愭斂鍔′腑鐨勫簲鐢ㄦ寚鍗椼嬬殑鍒跺畾宸ヤ綔锛屾槸鍏ㄥ浗淇℃伅鎶鏈鏍囧噯鍖栧斿憳浼歋OA鏍囧噯宸ヤ綔缁勫叏鏉冩垚鍛樺崟浣嶃傚叕鍙搁檰缁鎵挎媴浜10浣欓」鍥藉剁骇鍜岀渷閮ㄧ骇鍩洪噾椤圭洰锛岃幏寰楀氶」鐪佺骇绉戝︽妧鏈濂栭」锛屾嫢鏈夊浗瀹剁戞妧閮ㄩ佸彂鐨勩婂浗瀹堕噸鐐规柊浜у搧銆嬭瘉涔︿互鍙婄櫨浣欓」璁＄畻鏈鸿蒋浠惰憲浣滄潈銆佸氶」鍙戞槑涓撳埄銆傚叕鍙哥殑鏀垮姟澶ф暟鎹鐩哥户涓篊NNIC鍜屾竻鍗庡ぇ瀛﹀氫唤鍏ㄥ浗鎬ц屼笟缁熻℃姤鍛婃墍寮曠敤锛屼负浜т笟鐮旂┒銆佽屼笟鍙戝睍鍜屾斂绛栧埗瀹氭彁渚涗簡鏈夊姏鏀鎸併傜戞妧鏄鍥藉跺己鐩涗箣鍩猴紝鍒涙柊鏄姘戞棌杩涙ヤ箣榄傘備綔涓轰竴瀹跺叿鏈夐珮搴︾ぞ浼氳矗浠绘劅鐨勪紒涓氾紝寮鏅浜戞効鍦ㄦ柊甯告佷笅锛岃偐璐熻捣浠ヤ俊鎭鍖栨帹杩涘浗瀹舵不鐞嗕綋绯诲拰娌荤悊鑳藉姏鐜颁唬鍖栫殑鍙戝睍閲嶄换锛屽彂鍔ㄧ戞妧鍒涙柊鐨勫己澶у紩鎿庯紝鍔鍔涘旇窇锛岃拷姊﹀墠琛!

璇ユ傚康鐢便婅耽瀹舵睙鎭╄瘉鍒稿垎鏋愮郴缁熴嬪伐鍏峰垎鏋愬彲寰椾互涓嬬粨鏋滐細鐩鍓嶇獊鐮存瀬鍙嶉氶亾涓婃柟绾㈣壊澶栬建绾1502.8339浣嶇疆锛屽ぇ閲忓巻鍙叉暟鎹鏄剧ず甯傚満涓缁濆ぇ澶氭暟鑲＄エ璧板娍閮藉湪鏋佸弽閫氶亾5鏉＄嚎鍐咃紝鍙鏈夋瀬灏戞暟璧板娍鑳界獊鐮翠笂鏂圭孩鑹插栬建绾匡紝璇ヨ偂褰撳墠鎴愪负甯傚満涓鐨勫皯鏁板己鍔胯偂锛屽帇鍔涘彉涓烘敮鎾戯紝鍚庣画鏀鎾戝拰鍘嬪姏浣嶅彲鍊熷姪姹熸仼绌洪棿宸ュ叿鍒嗘瀽棰勬祴銆

5g鏉垮潡鑲＄エ榫欏ご鑲℃湁鍝浜?

5g鏉垮潡榫欏ご鑲℃湁浠ヤ笅杩欑被:

1.涓鍏撮氳銆傚畠鐨勮偂绁ㄤ唬鐮佹槸锛000063銆

2.澶у攼鐢典俊銆傚畠鐨勮偂绁ㄤ唬鐮佹槸锛600198銆

3.娴风壒楂樻柊銆傚畠鐨勮偂绁ㄤ唬鐮佹槸锛002023銆

4.涓绉戝垱杈俱傚畠鐨勮偂绁ㄤ唬鐮佹槸锛300496銆

5.淇＄淮閫氫俊銆傚畠鐨勮偂绁ㄤ唬鐮佹槸锛300136銆

6.鏅舵柟绉戞妧銆傚畠鐨勮偂绁ㄤ唬鐮佹槸锛603005銆

7.椋炶崳杈俱傚畠鐨勮偂绁ㄤ唬鐮佹槸锛300602銆

8.閲戜俊璇恒傚畠鐨勮偂绁ㄤ唬鐮佹槸锛300252銆

9.鏁扮煡绉戞妧銆傚畠鐨勮偂绁ㄤ唬鐮佹槸锛300038銆

10.鏃ユ捣鏅鸿兘銆傚畠鐨勮偂绁ㄤ唬鐮佹槸锛002313銆

11.娣卞崡鐢佃矾銆傚畠鐨勮偂绁ㄤ唬鐮佹槸锛002916銆

12.鐑界伀閫氫俊銆傚畠鐨勮偂绁ㄤ唬鐮佹槸锛600498銆

13.鍏夎繀绉戞妧銆傚畠鐨勮偂绁ㄤ唬鐮佹槸锛002281銆

14.鏂版槗鐩涖傚畠鐨勮偂绁ㄤ唬鐮佹槸锛300502銆

15.涓闄呮棴鍒涖傚畠鐨勮偂绁ㄤ唬鐮佹槸锛300308銆

16.闀块炲厜绾ゃ傚畠鐨勮偂绁ㄤ唬鐮佹槸锛601869銆

鍏冨畤瀹欑殑鑲＄エ鏈夊摢浜沖鍥涘ぇ鍏冨畤瀹欐傚康鑲

1銆佷腑闈掑疂300052锛

娣卞湷涓闈掑疂浜掑姩缃戠粶鑲′唤鏈夐檺鍏鍙告槸鍥藉唴鏈鏃╀粠浜嬬綉缁滄父鎴忓紑鍙戙佽繍钀ュ強鍙戣屼负涓浣撴父鎴忓叕鍙镐箣涓銆

鍏鍙镐笓娉ㄤ粠浜嬬綉缁滄父鎴忥紝鍔犲ぇ浠5G浜戞父鎴忔妧鏈鍜孷R/AR铏氭嫙涓庣幇瀹炴妧鏈鎶曞叆銆備粠杩戜笁骞碦OE鏉ョ湅锛岃繃鍘讳笁骞碦OE鏈浣庝负2020骞寸殑-17.67%锛屾渶楂樹负2019骞寸殑6.46%銆

2銆佹暟鐮佽嗚300079锛

鍖椾含鏁扮爜瑙嗚绉戞妧鑲′唤鏈夐檺鍏鍙(鑲＄エ浠ｇ爜锛300079)锛屾槸鐢辨竻鍗庣戞妧鍥銆佸寳浜姝屽崕鑲′唤銆佹箹鍗楃數骞夸紶濯掋佸叕鍙稿憳宸ュ彂璧锋垚绔嬬殑锛屼簬2010骞4鏈堜笂甯傦紝鏄涓鍥芥渶澶х殑涓夌綉铻嶅悎榫欏ご浼佷笟銆

涓昏佷粠浜嬫暟瀛楃數瑙嗚蒋纭浠朵骇鍝佺殑鐮斿彂銆佺敓浜с侀攢鍞鍜屾妧鏈鏈嶅姟涓氬姟锛屾槸鍥藉唴棰嗗厛鐨勬暟瀛楃數瑙嗚蒋浠跺強绯荤粺鎻愪緵鍟嗐佹暟瀛楃數瑙嗘暣浣撹В鍐虫柟妗堟彁渚涘晢銆傚叕鍙镐富瑕佷骇鍝佸寘鎷鏁板瓧鐢佃嗘潯浠舵帴鏀剁郴缁(CA绯荤粺)銆佹暟瀛楃數瑙嗗墠绔璁惧囩瓑銆

浠庤繎涓夊勾ROE鏉ョ湅锛岃繎涓夊勾ROE澶嶅悎澧為暱涓-8.25%锛岃繃鍘讳笁骞碦OE鏈浣庝负2019骞寸殑1.88%锛屾渶楂樹负2018骞寸殑2.34%銆

3銆佸疂閫氱戞妧300031锛

瀹濋氱戞妧浠モ滃厛杩涜緭閫佹妧鏈涓庢暟瀛楀寲鏈嶅姟鍒涙柊涓蹇冣濅负绉戞妧瀛靛寲杞戒綋锛屽潥鎸佺戞妧鍒涙柊銆佸彲鎸佺画鍙戝睍鐨勭悊蹇碉紝绉鏋佸彂鎸ヤ骇涓氶摼浼樺娍锛屼负涓嬫父鐭夸骇寮閲囥侀挗閾佸喍鐐笺佸缓鏉愭按娉ャ佹腐鍙ｇ爜澶淬佺伀鍔涘彂鐢电瓑琛屼笟瀹㈡埛鎻愪緵瀹夊叏鍙闈犮佽妭鑳介珮鏁堛佺豢鑹茬幆淇濄佹櫤鑳戒簰鑱旂殑宸ヤ笟鏁ｈ揣鐗╂枡杈撻佷骇鍝併佹妧鏈涓庢湇鍔°

鍏鍙稿湪瑙嗛戙佸帇缂╁強缂栬В鐮佷笂鐨勭Н绱锛屽彲浠ヤ负鍏冨畤瀹欏疄鐜板ぇ瑙勬ā搴旂敤鎻愪緵鎶鏈鍩虹煶;鍙︿竴鏂归潰锛屽叕鍙告湁鑳藉姏涓庡钩鍙板叕鍙稿悎浣溿佹墦閫犲钩鍙扮骇搴旂敤寮鍙戯紝涓哄厓瀹囧畽鏁板瓧璧勪骇浜ゆ槗鎻愪緵鍩虹璁炬柦銆備粠杩戜笁骞碦OE鏉ョ湅锛岃繎涓夊勾ROE澶嶅悎澧為暱涓16.33%锛岃繃鍘讳笁骞碦OE鏈浣庝负2018骞寸殑11.58%锛屾渶楂樹负2020骞寸殑15.67%銆

4銆佹堡濮嗙尗300459锛

姹ゅ嗙尗鎻愬埌鍏冨畤瀹欐槸涓涓闈炲父瀹忓ぇ鑰岄仴杩滅殑鎰挎櫙锛屽叕鍙稿綋鍓嶇殑娓告垙浜у搧涓庣悊璁轰笂鐨勫厓瀹囧畽瀛樺湪寰堝ぇ宸璺濓紝鍏蜂綋琛ㄧ幇鍦ㄦ矇娴告劅銆佸氱鍏ュ彛鍒囨崲銆佺粡娴庣郴缁熴佸彲瑙﹁揪鎬с佸彲寤跺睍鎬х瓑鏂归潰銆傚叕鍙哥洰鍓嶄笂杩扮殑浜у搧杩浠ｅ強鏂颁骇鍝佺殑鎺㈢储灏氬勪簬鏃╂湡闃舵碉紝椤圭洰瀹炴柦杩涘害銆佹槸鍚﹁兘杈惧埌鍏鍙搁勮＄殑鏁堟灉銆佹槸鍚︽弧瓒虫湭鏉ュ競鍦虹殑闇姹傦紝鍧囧瓨鍦ㄥ緢澶х殑涓嶇‘瀹氭с傚悓鏃讹紝鍗充娇鍏鍙告湭鏉ュ湪绀句氦鍖栥佸紑鏀句笘鐣岄嗗煙鐨勯」鐩杩浠ｄ笌鏂颁骇鍝佺爺鍙戝傛湡瀹屾垚锛屼緷鐒朵笉鎺掗櫎鐩稿叧浜у搧涓庡厓瀹囧畽瀛樺湪杈冨ぇ宸璺濄

『叁』 股价暴涨超6倍又跌9%，蔚来或难扮演“中国特斯拉”

在特斯拉的市值成为汽车界第一后，“中国特斯拉”蔚来的股价也开始飙涨。

蔚来股价2020年3月份触底2.11美元，其后开始逆势上涨，7月份最高达16.44美元，反弹幅度高达679.1%。7月17日，蔚来股价跌超9%，此前遭高盛下调评级。财经网汽车就该变动，以及高盛分析师认为市场对其估值过度乐观采访蔚来，截止发稿，未获回应。

此前在6月18日，腾讯斥资1000万美元增持至15.1%。7月13日，蔚来官方公布其向美国证券交易委员会（SEC）递交的文件，内容显示腾讯对蔚来的持股比例由早前的15.1%上升至16.3%。这两次增持直接助推蔚来股价迭创新高。

蔚来2019年财报（来源：蔚来官网）

值得注意的是，销售成本有所上升。蔚来2018年的总销售成本为52.07亿，2019年上升至90.24亿。蔚来2018年的销量约为1.2万辆，2019年约为2万辆，由此可推算出，2018年平均每台车的销售成本是43万，2019年平均每台车的销售成本是45万。

财经网汽车就54.9万/台的单车亏损和45万/台的单车销售成本采访蔚来，截止发稿，未获得回应。

尽管蔚来采取了一系列裁员措施，并强调降本，但高企的单位销售成本仍居高不下，甚至还有所扩大。究其原因，与李斌的最初的造车初衷——服务有关。

不同于其他造车新势力，李斌成立蔚来，发力点不在资质，而是“服务”。他在2016年接受采访时表示：“要想在这个竞争激烈的行业里胜出，就必须做到最好的用户体验”，并且承诺蔚来将不设立销售部门，只有一个专门服务用户的用户体验部。

李斌曾表示：“凡是服务用户的机会，我们都不会让给别人。”在2017年首届“蔚来日”活动现场，发布首款量产车型ES8的同时，蔚来还宣布面向车主提供不同于传统售后的三大服务体系：蔚来中心、蔚来能源和蔚来服务。

有着“出行教父”之称的李斌，不仅是易车董事长，嘀嗒出行、摩拜、天天拍车、易鑫等汽车互联网公司均有他的身影。与其说李斌的野心是造车，不如说是打造出行服务的生态。

成为车主后，蔚来用户可以享受诸多权益，包括终身免费异地加电服务、终身免费质保、终身免费道路救援、终身免费车联网服务。当用户离开常驻地超过200公里，即可行使终身免费异地加电权益，包括免费一键加电、蔚来超充网络充电、其他未接入的公共充电桩充电等。

2019年，随着新款车型ES6的上市，三大服务体系二次升级。根据蔚来官方的说法，2019年年内将建成70家蔚来中心及体验店，300个服务站点。今年年初，蔚来又表示到年底，蔚来中心及体验店总数从77家拓展为200家左右。

可以说，技术上蔚来暂时无法匹敌特斯拉，但真正让李斌引以为傲的服务，又决定了蔚来在相当长的一段时间内现金流上难以转正。迄今为止，按照单车的销售成本和亏损，每卖一辆车都要付出大量成本，妨碍造血能力的提升，这让蔚来距离实现盈亏平衡遥遥无期。

分析师张翔认为，在现有的服务成本下，其销量必须达到一定规模，蔚来才有希望向市场证明盈利模式的可行性，目前蔚来品牌电动汽车的保有量规模远不足以支撑其实现盈亏平衡。

任万付也表示，蔚来目前正在为提升销量和毛利率两方面做努力，这个过程并非一蹴而就，但就目前来说，其盈利模式还处在探索阶段。

同时，李斌实现二季度毛利转正的诺言，也面临落空的风险。还有就是新能源补贴政策实施期限截止到2022年底，留给蔚来推高毛利的政策利好时间只剩下一年半。

而从市场竞争格局来看，特斯拉正在不断推进品牌下探，在Model3之后，跨界SUVModelY已开启预定，最快明年就将全面国产，这将对定位接近的蔚来汽车直接构成竞争压力。另外，以中低端切入的比亚迪、广汽等车企，也正在强势入局中高端纯电市场。

面对前有狼，后有虎的局面，外部融资和交付量以及营收等财务数据的改善让蔚来短期内股价大幅走高，但从当前形势看，其基本面并未实现反转，而短期飞涨的股价，或许正在消耗未来预期。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

『肆』 璐靛窞鑼呭彴浠婂ぉ鑲′环澶氬皯閽变竴鑲★紵

鈥滆寘鍙拌偂绁ㄢ濇槸浠涔

鎴姝2020骞8鏈10鏃ワ紝璐靛窞鑼呭彴浠婂紑涓衡162797鈥濓紝鏈楂樹负鈥164496鈥濄

3鏈17鏃ワ紝璐靛窞鑼呭彴鏀朵簬1045锛10鍏冿紝涓嬭穼21锛9鍏冿紝璺屽箙2锛05锛呫傚栭噾璁″垝6鏈22鏃2019锛105锛39鍏冿紙鍚绋庯級锛屽叡鍒嗙孩182锛64浜垮厓銆

浠庤吹宸炶寘鍙颁笂甯傚勾鎶ユ潵鐪嬶紝鍒嗙孩瓒婃潵瓒婇珮锛屽埌2012骞村簲璇ユ槸鍒嗙孩鐨勯珮鐐癸紝浠婂勾鐧介厭甯傚満涓嶅ソ锛屼及璁″垎绾浼氫笅闄嶃

鎵╁睍璧勬枡锛

2001骞08鏈27鏃ヤ笂甯傦紝璐靛窞鑼呭彴鑲＄エ涓婂競鏃舵槸鍙戣屼环:3139棣栨棩寮鐩樹环:3451銆傝吹宸炶寘鍙颁粠涓婂競浠ユ潵姣忓勾骞存姤閮藉垎绾銆傚凡缁忔湁鍒嗙孩16骞翠簡銆

璐靛窞鑼呭彴3鏈17鏃ユ敹鐩樹环鏄104510鍏冿紝涓嬭穼219鍏冿紝璺屽箙205 19骞6鏈22鏃ュ垎绾㈡柟妗堬細10娲14539鍏(鍚绋)锛屽垎绾㈡婚18264浜垮厓銆

鑼呭彴鑲＄エ鏄灞炰簬鐧介厭鏉垮潡鐨勮偂绁锛岃岃吹宸炶寘鍙板彲浠ヨ存槸鐧介厭琛屼笟涓鐨勯嗗ご缇婏紝浣嗘槸鏈杩戜篃绂诲垱闃舵垫柊浣庤繎浜嗐

鏈杩戝緢澶氫汉閮借〃绀轰笉澶鏀惧績璐靛窞鑼呭彴鍚庡競鐨勬湭鏉ュ彂灞曪紝鏈変汉杩欐牱璇达細鈥滃ぇ瀹惰繕鐪嬪ソ璐靛窞鑼呭彴杩欏彧鑲＄エ鍚楋紵鈥

鏈変簺浜鸿繕鍙戝嚭浜嗘洿寮虹儓鐨勮川鐤戯細鈥滆吹宸炶寘鍙拌繖璧板娍锛岃ヤ笉浼氭毚闆风殑鍚э紵鈥

浣嗘槸鍦ㄦ垜鐪奸噷锛氳吹宸炶寘鍙板睘浜庢垜浠珹鑲′腑浠峰兼姇璧勭殑姒滄牱锛屽彲浠ュ潥瀹氭寔鏈夊苟闀挎湡鐪嬪ソ銆

寰堝氳屼笟鐨勯緳澶磋偂鍦ㄤ环鍊兼姇璧勬柟闈㈤兘鏈変笉閿欑殑琛ㄧ幇銆傛兂瑕佷簡瑙ｆ洿澶氬唴瀹瑰彲浠ョ湅鐪嬫垜鏁寸悊鐨凙鑲″悇琛屼笟鐨勯緳澶磋偂鍚嶅崟銆傚傛灉浣犳兂鐭ラ亾閫夋嫨涔板摢鏀鑲＄エ鐨勮瘽锛屾渶濂界殑閫夋嫨灏辨槸璐涔伴緳澶磋偂銆傝佹兂鑾峰緱锛岀洿鎺ョ偣閾炬帴灏辫屼簡锛欰鑲¤秴鍏ㄨ屼笟榫欏ご鑲★紝浣犵殑閫夎偂濂藉府鎵

灏辩洰鍓嶅舰鍔挎潵鐪嬶紝鐭鏃堕棿鐨勪笅璺岃緝澶氬洜绱犳槸鍙楀埌甯傚満椋庢牸鐨勫奖鍝嶃傜敱浜庤繖娆¤蛋鍔跨倰浣滅殑鏄鎴愰暱鎬э紝鑰屼竴绾跨櫧閰掕櫧鐒朵笟缁╃‘瀹氭ч珮锛屼絾鏄澧為熶笉楂橈紝澶卞幓浜嗏滄垚闀挎р濊繖涓鍏抽敭璇嶏紝浠呮よ屽凡銆

澶у跺父璇达紝濂借偂绁锛屼笉浼氳緭閽憋紝浠呬粎鍙浼氳緭缁欐椂闂淬傜櫧閰掕繕鏄鍩烘湰闈㈠緢妫掔殑琛屼笟锛岃吹宸炶寘鍙颁粛鐒舵槸閭ｄ釜A鑲′腑瓒呯骇鏃犳晫鐨勫瓨鍦ㄣ

涓銆佺煭鏈熺湅锛岀鍗堝墠鍚庣殑鐧介厭鍔ㄩ攢渚濇棫鏅姘旓紝瀵逛簬楂樼閰掔殑浠锋牸锛屼竴鐩村勪簬楂樹环浣

閭ｄ箞鐭鏈熸潵鐪嬬殑璇濓紝鍦ㄧ鍗堛佹槬鑺傜瓑浼犵粺鑺傛棩鐨勬椂鍊欙紝杩樻湁灏辨槸鍦ㄦ憜瀹村腑鏃剁瓑绛夌殑鎯呭喌涓嬶紝鏁翠綋鎷夊姩閿鍞寤剁画浜嗗悜濂界殑瓒嬪娍銆

浠庤繖涓浠锋牸鏉ョ爺绌讹紝鍦ㄩ珮绔鐧介厭涓璐靛窞鑼呭彴鐨勬壒浠锋牸鍚戞潵閮芥槸鍙娑ㄤ笉璺岋紝鏍规嵁涓嬮潰鐨勬暟鎹鏄剧ず寰楃煡锛

鐩鍓嶈寘鍙扮/鏁ｈ呮壒浠峰垎鍒涓3300-3400鍏冦2750-2850鍏冿紝浠峰樊姣旇捣5鏈堟湁鎵鍑忓皬锛屾暎瑁呰寘鍙板ぇ骞呬笂娑ㄣ

閽堝规柊澧炵殑浜ц兘绯诲垪閰掍細杩涜屽垎鎵规姇浜э紝寰堟湁甯屾湜浼氭垚涓鸿吹宸炶寘鍙扮殑閲嶈佸為暱鏋侊紝鍏充簬闈炴爣绫诲拰绯诲垪閰掔殑鎻愪环杩欎簺鏁版嵁涔熸湁鏈涘弽鏄犲湪绗浜屽ｅ害涓氱哗銆

浜屻佷腑闀挎湡鐪嬶紝楂樼鎵╁规寔缁鎺ㄨ繘锛岃繖涔熻存槑浜嗚吹宸炶寘鍙扮殑鑾峰埄鑳藉姏涓嶄粎绋冲畾锛岃繕缂撴參涓婂崌

渚濇嵁涓闀挎湡鏉ヨ诧紝闅忕潃鍥戒汉瓒婃潵瓒婅夊緱瑕佺悊鎬чギ閰掞紝浠ュ強璐㈠瘜澧為暱甯﹀姩瀵逛簬楗椋熺簿鑷村害鐨勬彁鍗囷紝鑷鎵2017骞磋捣锛岀櫧閰掕屼笟閿閲忛檰缁涓嬫粦锛岀櫧閰掕屼笟杩堝叆浜嗏滈噺骞充环澧炩濈殑闃舵碉紝浣嗗湪涓浣庣閰掔被閿閲忓彉宸鐨勫悓鏃讹紝楂樼閰掔被甯傚満鎸佺画澧為暱锛岃屼笟涔熷姫鍔涘湪鍚戦珮绔浠ュ強鏇村ぇ鐨勪紒涓氶潬杩戙

浠庡競鍦轰綋閲忔潵鐪嬶紝2017 骞撮珮绔閰掔殑鏁翠綋閿鍞棰濆樊涓嶅氭湁1000浜垮厓锛2019骞撮珮绔閰掗攢鍞涓氱哗宸涓嶅氭湁1600浜匡紝2017鍒2019骞翠笁骞存诲嶅悎澧為熻秴瓒20%銆

鍦ㄧ櫧閰掕屼笟鍚ㄤ环灞傞潰锛岀敱2017骞寸殑47涓囧厓/鍚ㄦ彁鍗囪嚦 2019骞寸殑72涓囧厓/鍚锛屽嶅悎澧炲姞閫熷害绾︿负15%銆

鍙傜収鏈烘瀯鐨勯勬祴缁撴灉锛屽湪2018骞磋嚦2023骞达紝8%鏄楂樺噣鍊间汉缇ゆ暟閲忕殑澶嶅悎澧為燂紝浼撮殢楂樺噣鍊间汉缇ゆ暟閲忕殑澧炲姞浠ュ強灞呮皯鍙鏀閰嶆敹鍏ョ殑鎻愬崌锛岃屼笟娑堣垂鍗囩骇瓒嬪娍鐨勮剼姝ュ苟娌℃湁鍋滄銆

涓嶈繃鏈杩戝嚑骞达紝鑼呭彴鐨勭櫧閰掓壒浠锋牸鍜岄浂鍞浠峰嬬粓閮芥槸绋冲畾涓婂崌锛屽叕鍙哥殑鑾峰埄鑳藉姏涔熸槸绋充腑鏈夊崌銆

鏈夊叧璐靛窞鑼呭彴鐨勬洿澶氬叧鐐瑰拰鐪嬫硶锛屽叾浠栨満鏋勭殑琛屼笟鐮旀姤鎴戜篃鏁寸悊浜嗭紝渚涘ぇ瀹舵洿濂界殑鍘诲垎鏋愶紝鍙浠ユ埑寮鐬呯瀰锛氳屼笟鐮旀姤锛堟暣鐞嗙増锛夛細璐靛窞鑼呭彴杩樻湁娌℃湁鏈轰細锛

涓夈佹荤粨

浠庣煭鏈熺湅鏉ワ紝鐧介厭鍔ㄩ攢娌℃湁鍥犱负绔鍗堣妭鐨勫埌鏉ヨ岃惂鏉★紝瀵逛簬楂樼閰掔殑浠锋牸锛屼竴鐩村勪簬楂樹环浣嶏紱浠ヤ腑闀挎湡鏉ョ湅锛岃窡鐫楂樼甯傚満鍓嶈繘鐨勬ヤ紣锛岃繖涔熻存槑浜嗚吹宸炶寘鍙扮殑鑾峰埄鑳藉姏涓嶄粎绋冲畾锛岃繕缂撴參涓婂崌銆傚氨鍦ㄨ繖绉嶇姸鍐典笅锛屼及璁′竴绾跨櫧閰掕寘鍙扮殑涓氱哗涔熻兘澶熺ǔ涓鏈夊崌銆

浠庡綋涓嬬殑璧板娍涓婃潵鐪嬶紝鑳界湅鐨勫嚭鏉ワ紝鐩鍓嶆湁涓嬮檷鐨勮秼鍔匡紝浣嗕篃灞炰簬宸︿晶浜ゆ槗鍖洪棿锛屾枡鎯虫湁瓒呭己鐨勮秼鍔匡紝鎻愯寰呭埌鑲′环绋冲畾浜嗗啀鍘绘妱搴曪紝杩欐牱鏇寸ǔ濡ャ

鐢变簬绡囧箙鍙楅檺锛岃吹宸炶寘鍙拌屾儏瓒嬪娍鏇村叿浣撶殑涓浜涗篃灏变笉灞曠ず浜嗭紝鎯崇煡閬撹吹宸炶寘鍙版帴涓嬫潵鐨勮屾儏瓒嬪娍锛屽彲杈撳叆鑲＄エ浠ｇ爜鏉ユ煡鐪嬶紝灏辫兘澶熸煡璇㈠埌锛氬厤璐规祴涓娴嬭吹宸炶寘鍙版湭鏉ヨ蛋鍔