上市公司流动资产项目质量分析
『壹』 上市公司的现金流量分析
LZ； 您好！
根据财政部发布的《企业会计准则—现金流量表》要求，上市公司从1998年中报开始以现金流量表取代财务状况变动表。现金流量表已成为上市公司对外编报的主表之一。现金流量表对于广大投资者的投资决策是一张非常有用的报表，但是要真正发挥现金流量表的作用，还需要对现金流量有深人的认识并掌握一定的分析技巧。
一、现金流量表的作用
（一）帮助投资人、债权人及其他信息使用者评估公司创造未来现金净流量的能力。公司的投资人、债权人的投资和信贷动机，最终都会落在对获取现金流量的追求上。为了作出正确的投资决策和信贷决策，他们必须依据财务报告提供的信息评估公司现金收入的来源、时间和不确定性，包括股利或利息的获得、证券变卖所得、贷款本金的清偿等。
（二）帮助投资人、债权人评估公司偿还债务的能力，支付股利的能力以及对外融资的需求。公司清偿债务时，需动用现金资源；向股东支付股利也需付出现金。公司净现金流量越多，对外融资的需求度越低。
（三）帮助报表使用者分析净收益与相关的现金收支产生差异的原因。财务报告中对损益的确认是遵循权责发生制的原则而非收付实现制的原则。这就不可避免地导致净收益与现金收支之间差异。这就需要利用现金流量表分析差异产生的原因，以利于正确决策。
（四）帮助报表使用者评估当期的现金和非现金投资与理财活动对公司财务状况的影响。现金流量表不仅要披露与现金收支有关的经营活动、投资活动和筹资活动，而且还要披露非现金的投资活动和理财活动，即通过现金流量表，可以揭示公司全部财务状况的变动。
二、现金流量分析的要点
（一）应结合企业具体的经营、投资、筹资活动来分析现金流量的数量及其增减变动；不能单纯从现金及现金等价物（以下总称为“现金”）的净增加额是正数还是负数来判断一个企业财务状况的优劣。现金流量主要由经营、投资、筹资三类活动产生。经营活动产生的现金流量净额一般为正数。由于会计核算是以权责发生制为基础的，企业实现的净利润常常与现金流量不一致。对于适销对路、经营状况良好的企业，经营活动可以带来可观的现金增量；而对于销售规模大但经营活动的现金流出超过现金流入的企业，大都是因为巨额的应收帐款。投资活动所产生的现金流量净额一般为负数。比如募股资金投入计划的项目，就要产生大量的现金流出。同时要结合前后各期的现金流量表评价企业的投资收益。过去投资的回报大或进入稳定的投资回报期，投资活动的现金流量净额也可能为正数。对筹资活动来说，如果企业把直接融资和间接融资两种手段结合起来，筹资活动所产生的现金流量净额一般为正数。但企业可能由于偿还贷款等原因，筹资活动所产生的现金流量净额也可能为负数。所以，对上市公司的现金流量净增加额的评价，很难说增加了就一定好，减少了就一定不好，要结合各上市公司的具体情况来分析。
（二）应结合资产负债表、损益表来分析企业的现金流量。资产负债表和损益表是静态报表，它只能反映企业在特定时点的财务状况和经营成果，现金流量表是动态报表，它能够反映企业在一定时期的现金流量状况。任何单个报表提供的信息都不完整，所以应把三张报表结合起来分析当期现金收支信息，借此判断上市公司的资产流动性、财务弹性、获利能力、偿债能力及风险。
三、现金流量分析的指标在对现金流量表及上市公司具体业务深入认识的基础上，可以借助一些具体指标来分析企业的现金流量，从多个角度评价上市公司的财务状况，以得到有价值有利于决策的信息。在应用这些指标时，应结合其它各方面的情况，以免得出片面的结论。
（一）获利能力品质分析指标：经营活动现金净流量／税后净利。该指标主要反映经营活动现金净流量与当期净利润的差异程度，也即当期实现的净利润中，有多少是有现金保证的。这一指标，对于防止上市公司操纵利润具有重要的作用。
企业操纵帐面利润，一般是没有相应的现金流量的。这一指标过低，就有虚盈实亏的可能性，应进一步分析会计政策、会计估计和会计差错变更的影响以及应收款项及存货的变现能力。
（二）成长潜力分析指标：现金再投资比率＝（经营活动现金净流量－现金股利）／（固定资产总额＋投资＋其他资产＋营运资金）。该指标可以评估上市公司成长的潜力。该指标越高，表示企业可用于再投资在各项资产的现金越多。
一般而言，该指标达到 8％一10％，即被认为比较理想。应该注意的是，要分析上市公司的成长潜力，还要结合其它情况综合考虑，该指标仅仅说明企业成长的现金流量保障程度。
（三）流动性分析指标：现金／流动资产。这一指标衡量流动资产的质量。
该指标越高，说明上市公司流动资产的变现能力越强。但这一指标并非越高越好，过高可能说明企业的现金未得到充分利用。
（四）偿债能力分析指标：现金／流动负债。这一指标反映流动负债所能得到的现金保障程度，这一指标越高，说明企业偿付流动负债的能力越强。但该指标过高，企业就可能没有很好利用现金资源。另一方面，这一指标太低，则又意味着企业可能出现支付危机。
（五）支付股利能力分析指标：每股现金流量＝经营活动现金净流量／加权平均流通股股数。这一指标主要反映平均每股所获得的现金流量。该指标隐含了上市公司在维持期初现金流量情况下，有能力发给股东的最高现金股利金额。每股净利润则不能代表公司发放股利的能力。从这一点上来说，每股现金流量显得更实际更直接。但应该注意的是，经营活动现金净流量并不能完全替代净利润来评价企业的盈利能力，每股现金流量也不能替代每股净利润的作用。
希望可以帮到您！
『贰』 如何分析企业货币资金质量
货币资金分析的要点有哪些？
(2011-09-29 16:44:04)
在资产负债表中，“货币资金”是随时可以用以支付的资产，其流动性最强。
货币资金包括现金、银行存款和其他货币资金等，以货币的金额列示。
银行支票、即期汇票之类的现金等价物或流动性较强的项目也属于货币资金。
但是，货币资金不包括远期支票存款、临时借条、银行退票、已指定用途的货币资金和有价证券。
一般而言，决定公司货币资金规模的因素有以下几个方面：
（1）上市公司的资产规模、业务规模。
上市公司资产总额越大，相应的货币资金规模也越大；业务越频繁，货币资产也会越多。
（2）公司筹集资金能力。公司信誉好，向银行借款或发行股票、债券都会比较顺利。公司就可以适当减少持有的货币资金数量。
（3）公司对货币资金的运用能力。货币资金的运用也存在“效率”与“效益”的问题。上市公司运用货币资金的能力越强，资金在公司内部周转很快，公司就没有必要保留过多的货币资金。
（4）公司的行业特点。对于不同行业的公司，合理的货币资金规模会有差异。有一些历史的经验数据，投资者可以通过网络或统计年鉴查询。
浅议应收账款分析
2003-12-29 10:1【大 中 小】【打印】【我要纠错】
应收账款是指企业因销售商品、提供劳务等业务，应向购货或接受劳务单位收取的款项，是企业因销售商品、提供劳务等经营活动所形成的债权，主要包括企业出售产品、商品、材料、提供劳务等等应向有关债务人收取的价款及代购货方垫付的运杂费等。一般来说，企业销售商品时，宁愿提供现金折扣以收回销售现款，而不愿意采用赊销。但是，随着市场经济的逐步建立和完善，以及市场竞争的日益加剧，迫使大部分企业不得不为对方提供商业信用，以赊销的形式来销售商品，并产生应收账款。企业应收账款的增加也有其不利的一面：一是会减慢企业的资金周转速度；二是不可避免地会产生一些收不回来的坏账。这就要求企业管理者必须重视对应收账款的分析。尽量减少那些因应收账款无法收回而造成的损失。应收账款分析主要包括以下几个方面：
一、应收账款总额及周转情况的分析
（一）应收账款是企业正常交易中与顾客发生赊销而产生的未结清账款
影响企业应收账款大小的因素一般有：1.同行业竞争。每一个企业为了能使自己在激烈的竞争中取胜，扩大企业的商品销售，取得更好的经济效益，就不得不以某一优惠的条件来吸引顾客。而赊销正是达到这一目的的重要手段。作为销货者来说，为了招揽顾客，扩大销售量，愿意为购货者提供商业信用。所以企业间的竞争愈激烈，赊销使用得愈广泛，销货单位提供的信用就越多，占用在应收账款方面的资产就越大。2.销售规模。企业应收账款的大小在很大程度上取决于企业的销售规模。而企业每天在市场上销售的商品越多，占用在流动资产周转各阶段的资产也就越大，因为应收账款是流动资产周转的一个重要阶段，所以也就毫不例外地会随着销售规模的扩大而增加。3.企业的信用政策。企业的信用政策主要是指企业的信用标准、信用期限。当企业提供信用期限较长、折扣率较低时，企业应收账款方面占用的资产数额就会增加，销售量增多；反之，企业提供的信用期限较短、折扣率较高占用在应收账款的资产数额就会减少，但销量会受到影响。除此之外，还有企业产品在市场上的需求情况、产品质量、季节变化等因素也会影响企业应收账款的占用量。
（二）对应收账款周转情况的分析，可通过计算应收账款周转率指标来进行
应收账款周转率是指赊销收入净额与平均应收账款的比率。它可以测定企业某特定期间收回赊销账款的能力和速度。其计算公式如下：应收账款周转率二赊销收入净额/平均应收账款。
在上式中，分子应是赊销收入净额，即商品销售收入扣除现销收人、销售折让与折扣后的余额。因为应收账款是由于赊销而引起的，分母中的平均应收账款是年初应收账款余额和年末应收账款余额的平均数。该指标值越高，表明一年内收回的账款次数越多，意味着平均收回账款的时间越短，应收账款收回的越快。否则，企业的营运资金过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。
由于一般企业对外会计报表中很少将赊销与现销的数字予以分别反映，所以在分析应收账款时，往往需要进一步去搜集有关的资料以计算赊销净额。此外，为了解某一企业应收账款周转率的变化趋势，可编制历年度的比较性应收账款周转率趋势分析表（见下表）。
上表表明该企业应收账款周转率正在持续稳定中提高，由五年前的3次，提高到1999年的5.2次，显示其信用政策和收账政策已有显著改善，应收账款周转率加快。
应收账款周转天数也是应收账款周转率指标之一。它表示企业从取得应收账款的权力到收回款项并转换为现金所需的时间。其计算公式为：应收账款周转天数=360天/应收账款周转率一般而言，应收账款周转天数并无一定的标准，也很难确立一项理想的比较基础，但还是周转一次所需天数越少越好。因为所需天数越少，一年的应收账款周转次数才会越多。一个企业的应收账款周转天数究竟多少才算合适，应视企业的政策并参照同行业所定标准而制定。此外，一个企业的应收账款周转率或平均周转天数还可能由于某些特殊因素存在，如销货条件改变、现销或分期付款销货政策对正常赊销的影响、同业竞争、物价水平变动、信用或收账政策变更、新产品的开拓等等，均将影响应收账款周转率或平均周转天数的变化。严格来说，应收账款周转率或平均周转天数仅表示全部应收账款中的一项平均值而已，确实无法全面了解应收账款中各客户逾期的情形。
二、应收账款的管理及坏账准备情况分析
为了加强应收账款的管理和提高应收账款的周转速度，企业对应收账款要及时进行清理和计提坏账准备。根据国际会计准则，账龄在2年以上的应收款项，应视同坏账。而内资企业财务制度规定，3年以上未收回的应收账款才视同坏账。目前在西方国家人们普遍接受，也是最常用的信用期限是30天，信用期限一旦确定，买卖双方都要严格执行。而在我国企业间，虽然双方约定信用期限，但由于企业间相互拖欠现象严重，企业流动资金不足，实际上能守信用的企业并不多。
（一）可采用账龄分析法进行分析
账龄分析法是依据应收账款拖欠时间的长短来分段估计坏账损失的一种方法。其分析方法可见下表。
通过分析应收账款的账龄，对不同的拖欠期限分别确定坏账计提比例。拖欠时间短则计提比例可以低些，拖欠时间长则计提比例相对高些，三年以上的可全部计提。另外，在清理应收账款时，对于应收账款余额较大的，可采用老账优于新账的原则确定还款对象，即先发生，先偿还。通过以上方法可促使企业采取有效的措施。
（二）采用应收账款余额百分比法计提坏账准备
我国现行分行业财务会计制度规定，可以按应收账款年末余额的3％o一5％o计提坏账准备。在此方法下各年度末的坏账准备余额和应收账款余额相配比，保持一定的计提比率，并在资产负债表中以其净额计人资产总额，避免了资产虚增，符合谨慎性原则。但也存在一些不足：首先，各年的坏账损失费用既不与企业实际发生的坏账相对应，也不与当年发生的赊销收入相对应，其数额难以理解。其次，不能避免因坏账发生的偶然性而导致各年坏账损失的波动性，直接影响了各年经营成果的稳定。
（三）赊销百分比法着眼于损益表的正确，其各年的坏账损失费用与当期的收入相配比
其出发点是：坏账损失的产生与赊销业务直接相关，坏账损失估计数应在赊销净值的基础上乘以一定的比率来计算。因此，赊销百分比法的基础是赊销净额，它反映的是一个时期的数字，以其为基础计算出的坏账损失估计数也是时期数，即当期应计提的坏账准备金额。其优点是，不论各年实际发生的坏账如何，只要赊销业务收入波动不大，坏账损失费用就将保持平稳。此法计算简便，容易理解，但也存在一定的缺点：首先，在“坏账准备”账户中一并核算各期的坏账准备金额、实际发生的坏账损失以及前已确认的坏账收回，而在期末时，又不作调整，不能分别反映各个时期的坏账准备金额，从而使得该账户的余额难以理解，甚至会使资产负债表的使用者误解。其次，赊销百分比法的出发点是本期发生的赊销业务量，而不问赊销业务的后续情况。若本期发生的一笔赊销业务款项在本期已经收回，则此业务就不存在风险，但赊销百分比法没有考虑这些情况，仍在期末就其发生额计提一定的坏账准备金。
三、如何减少应收账款损失
在市场经济条件下，各企业业务往来中，有商品赊销就存在坏账风险。为将坏账风险降到最低且坏账发生时不至于引起企业生产经营和财务收支的困难，就要预先按规定比例提取坏账准备金，在坏账实际发生时，再冲销已提的坏账准备。坏账准备分析主要是了解坏账准备是否按规定的提取比例提取，年内“坏账准备”账户注销的坏账额有多少属于应注销的坏账。因此，应收账款是流动资产中的一个重要项目，它的数额大小直接影响企业资金周转。财会部门的重要职责就是通过对应收账款的分析，尽早收回应收账款，减少坏账发生，将应收账款损失降到最低。一是根据市场行情、竞争者的能力和企业产品质量制定合理的信用条件；二是对应收账款严格管理，采取较好的收账政策。最理想的收账策略是既要顺利收回货款，又要维持良好的企业与客户的关系，降低收账费用。这在实际工作中较难做到，但企业管理者可以通过正确、科学地进行应收账款分析，逐步向这一目标迈进，以期加速应收账款周转率，减少坏账损失，为企业创造更好的经济效益。
『叁』 资产负债表的质量分析包括什么
资产负债表的趋势分析包括什么，？
那要看看表人想知道么内容，
资产负债表是总括反映企业在某一特定日期资产、负债和所有者权益的会计报表。对资产负债表进行总体分析，其目的就在于从总体上把握企业在特定日期财务状况的全貌。
首先，可以核对企业资产、负债、所有者权益的总额。由于资产负债表是以“ 资产= 负债+ 所有者权益” 的公式编制而成，因此根据资产总计数即可推知负债和所有者权益总计数，企业的资产合计数大致可以反映出企业经营规模的大小。
另外，如果知道企业所在行业的平均资产的情况，还可以推知该企业在同行业中所处的地位。
其次，可以核查流动资产、非流动资产、负债、所有者权益等大项目的合计数。通过这些合计数可以看出有关项目在资产总额与负债和所有者权益总额中所占的比重，从而可以一定程度地了解企业资产的流动性、负债的流动性以及企业负债经营的程度等。
再次，可以进一步观察各项资产、负债、所有者权益分别在资产总额、负债与所有者权益总额中所占的比重。根据有关的各项比重，可以列出百分比资产负债表，从而可以了解企业资金的分布状况，了解企业资金来源的渠道。这样有助于进一步分析和发现问题，进一步改善企业的资金结构。
如果有该企业近几年的资产负债表，则可以计算各资产、负债、所有者权益项目的金额变动及金额变动百分比。通过各个资产、负债、所有者权益项目的金额变动，可以反映出企业在近几年内财务状况变动的情况，从而有助于预测企业未来财务状况变化的趋势；而通过各个资产、负债、所有者权益项目的金额变动百分比，则可以反映出各项目对企业财务状况变化影响的大小以及各项目自身变化的幅度，同样有助于预测企业未来财务状况变化的趋势。
总之，通过资产负债表的总体分析，可以大致了解企业所拥有的资产状况、企业所负担的债务、所有者权益等财务状况。而如果需要进一步了解企业偿还短期债务的能力和财务弹性，了解企业的资本结构和长期偿债能力等详细情况，则需要使用趋势分析法、比率分析法等作具体分析。
1 资产结构
资产结构，主要反映流动资产和结构性资产之间的比例关系，反映资产结构的一个重要指标是流动资产率，其计算公式为：
流动资产率= 流动资产/ 额资产总额
对资产结构的分析，可帮助我们从宏观角度上掌握企业所在行业的特点、经营管理特点和技术装备水平。
流动资产占资产总额的比例越高，企业的日常生产经营活动越重要。比如在企业产品市场需求旺盛或扩大经营规模的时期，企业投入当期生产经营活动的资金要比其他企业、其他时期投入的多。当企业处于蓬勃发展时期时，企业的经营管理就显得非常重要。该指标也是进行行业划分和行业比较的重要指标。一般地讲，纺织、冶金企业该指标在30％～60％之间，商业批发企业可高达90％以上。
商业企业的流动资产往往大于非流动资产，而化工业的情况却恰恰相反。如江苏某商场股份有限公司2005年12月31日的流动资产为5 602 万元，结构性资产为4 066 万元。而河南某股份有限公司（以化工业为主）同期的流动资产为23 922万元，结构性资产为17 944万元。
在同一行业中，流动资产、长期投资所占的比重反映出企业的经营特点。流动资产和负债较高的企业稳定性差，却较灵活；而那些结构性资产和负债占较大比重的企业底子较厚，但转变调整比较困难。长期投资较高的企业，风险较高。
无形资产增减和固定资产折旧快慢反映企业的新产品开发能力和技术装备水平。无形资产多的企业，开发创新能力强；而那些固定资产折旧比例较高的企业，技术更新换代快。
通过对资产结构的分析，就能看出行业特点、经营特点和技术装备特点。
2 负债结构
负债结构，主要是负债总额与所有者权益、长期负债与所有者权益之间的比例关系。对负债结构的分析，主要应弄清企业自有资金负债率和负债经营率。
自有资金负债率是所有者权益和负债总额（即流动负债加长期负债）的比率，也叫企业投资安全系数，用来衡量投资者对负债偿还的保障程度。该指标也反映企业自负盈亏能力的大小。即：
自有资金负债率= 负债总额（流动负债+ 长期负债）/ 资本总金额（所有者权益）
自有资金负债率越大，债权人所得到的保障越小，获得银行贷款的可能性越小（或者说银行收回贷款的难度就越大）。企业的原材料供应商也很关心这一指标，它是确定付款方式、付款期限的依据。自有资金负债率越低，股东及企业以外第三方对企业的信心就越足，但如果自有资金负债率过低，说明企业没有充分利用自有资金，发展潜力还很大。一般认为1 ∶1 最理想，即：
负债总额（流动负债+ 长期负债）= 资本总金额（所有者权益）
长期负债和所有者权益之比，称为企业的负债经营率。即：
负债经营率= 长期负债总额 / 所有者权益总额
通过长期负债来筹集结构性资产所需的资金是一条途径。但长期负债过大，利息支出很高，一旦企业陷入经营困境，如贷款收不回、流动资金不足等情况，长期负债就变成企业的包袱。而使用自有资金投资企业的结构性资金，就没有这种弊病。因此，负债经营率反映企业负债结构的独立性和稳定性，一般认为1 ∶3 或1 ∶4 较为合理。比率越高说明企业独立性越差，比率越低说明企业的资金来源稳定性越好。
3各行业资产和负债结构合理性评价
企业资产和负债的合理结构，也因技术水平、市场发育程度等条件的不同而改变。比如在我国目前资金市场还欠发达的情况下，合理的负债经营率往往低于国外同行的水平；再比如我国企业之间遵守合同、按期付款的观念还不很强，自有资金负债率低于国外水平也是比较合理的。因此这些指标的合理数值是相对的、可调整的。
各行业之间这些数据的差距也是比较巨大的，在进行企业的财务分析和评价时，应根据不同行业，运用不同的指标数值，才能得出有意义的结论。
我们把资产或负债结构符合或接近行业合理结构数据的企业称为资产或负债结构比较合理的企业。与合理资产和负债结构相对应的流动资产率、自有资金负债率和负债经营率数值分别称为合理流动资产率、合理自有资金负债率和合理负债经营率。
根据企业与其所在行业合理资产和负债结构数值的偏离程度，我们将企业在报告期的状况划分为以下几种情况：
（1 ）按流动资产占总资产的比率即流动资产率划分，高于合理流动资产率较多的企业称为业务发展型资产结构企业，低于合理流动资产率较多的企业称为业务萎缩型资产结构企业。
（2 ）按自有资金负债率划分，高于合理自有资金负债率较多的企业称为投资不安全负债结构企业，低于合理自有资金负债率较多的企业称为潜力待发型负债结构企业。
（3 ）按负债经营率划分，高于合理负债经营率较多的企业称为不独立经营企业，低于合理负债经营率较多的企业称为独立经营企业。
『肆』 怎样对企业流动资产的整体质量分析
分析企业日常货币资金规模是否恰当。
分析企业在货币资金收支过程内部控制制度的完善程度以及实际执行质量。
分析企业对国家有关货币资金管理规定的的遵守质量。
分析企业货币资金构成质量。
『伍』 如何进行资产质量分析
资产质量，是指特定资产在企业管理的系统中发挥作用的质量，具体表现为变现质量、被利用质量、与其他资产组合增值的质量以及为企业发展目标做出贡献的质量等方面。资产质量的分析方法：
1、资产结构分析法；
2、现金流动分析法；
3、虚拟资产、不良资产剔除法；
4、资产同相关会计要素综合分析法。
温馨提示：以上信息仅供参考。
应答时间：2020-12-04，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。
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『陆』 如何评价企业资产质量
企业的资产是企业赖以生存和获取利润的物质基础, 企业资产质量的好坏决定企业的生存状况和获取利润的难 易程度,因此每一个企业的利益相关者都会非常关心该企 业资产质量的好坏,那么如何分析和评价企业资产质量 呢?笔者认为,由于资产的质量,是指资产的变现能力, 被企业有效利用产生利润的能力,与其他资产组合实现增 值的能力,因此,资产质量的好坏,应该通过资产的获利 能力指标,营运能力指标以及资产结构分析,资产项目分 析进行综合评价. 般来说,在评价企业获利能力时常用的财务指标有销售毛利率,销售净利率,净值报酬率,总资产收益率等 指标,笔者认为虽然这四个指标在一定程度上都能体现企 业运用资产的获取利润的能力,但是比较而言,用总资产 收益率来评价企业运用资产获取利润的能力最恰当,最能 反映企业资产的质量.这是因为: 1.销售毛利率主要体现企业的产品或服务获取毛利 的能力 销售毛利率一(主营业务收入一主营业务成本)主营 业务收入100,该公式反映每百元主营业务收入能为 企业带来多少毛利润.销售毛利率高表明企业的产品或提 供的劳务竞争能力强,也可能是该产品或行业是暴利产品 或暴利行业.该产品或服务的获利能力强,是资产获利能 力强的必要条件. 2.销售净利率主要体现企业产品或服务获取净利的能 力,该能力在一定程度上代表了企业经营者的经营管理水平 销售净利率一净利润主营业务收入10O,该公 式反映每百元主营业务收入最终能为企业带来多少净利 润.销售净利率高说明企业产品或服务获取净利的能力 强.由于净利润是企业总收入与总耗费的差额,因此销售 净利率往往代表企业经营者的经营管理水平. 3.净值报酬率主要反映投资者投入的资本及其积累 获得净利润的能力 净值报酬率一净利润所有者权益平均额100, 该公式反映企业经营者运营投资者投入资本及其积累的效 果.该指标不但反映企业经营者的经营管理水平,而且也 体现了企业经营者运用财务杠杆为投资者赚取超额回报的 ?38? 能力. 4.总资产收益率从总体上反映了企业资产的利用效 果,说明企业运用其全部资产获取利润的能力 总资产收益率:息税前利润平均资产总额10O, 该公式可理解为运用每百元资产能够获取多少利润.该公 式不考虑利息费用和税收因素,涵盖企业全部资产,不问 资产来源渠道,考察角度全面,因而最直接,最全面,最 真实地反映了企业资产的综合利用效果及其获取利润的能 力,是体现资产质量的最佳指标之一. 因此,在评价资产的整体获利能力时,应该重点比较 和分析总资产收益率指标,同时适当兼顾销售毛利率,销 售净利率和净值报酬率等指标. 二,企业营运能力评价 营运能力指的是企业资产的周转运行能力,通常可以 用总资产周转率,固定资产周转率,流动资产周转率,存 货周转率和应收账款周转率这五个财务比率来对企业的营 运能力进行逐层分析.营运能力反映企业资产和利用的效 率,营运能力强的企业,有助于获利能力的增长,进而保 证企业具备良好的偿债能力,冈此高质量的资产必定体现 为高效的营运能力. 1.总资产周转率 总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利 用效率的重要指标,总资产周转率一主营业务收入净额 平均资产总额100.总资产周转率反映出企业单位资 产创造的主营业务收入净额,体现企业在一定期间全部资 产从投入到产出周而复始的流转速度,全面反映企业全部 资产质量和利用效率.一般来说,总资产周转率越高,表 示企业资产经营管理得越好,取得的主营业务收入就越 多,资产的利用效率就越高,周转速度就越快. 2.流动资产周转率 流动资产周转率是评价企业资产利用效率的另一主要 指标,流动资产周转率一主营业务收入净额平均流动资 产总额100.流动资产周转率反映了企业流动资产的 周转速度,即流动资产的利用效率.周转率越高,表明流 动资产创造的收入多,实现的价值高,企业的赢利能力就 强,流动资产的质量就高.～般来说,流动资产周转率 高,说明企业在资产的利用上取得了三方面的成绩:合理 2007.4 理论学习与探索 持有货币资金,应收账款回收快,存货周转快. 3.固定资产周转率 固定资产是企业的一类重要资产,在总资产中占有较 大比重,更重要的是固定资产的生产能力,关系到企业产 品的产量和质量,进而关系到企业的赢利能力.所以固定 资产营运效率如何,对企业至关重要.固定资产周转率就 是用来反映其利用效率的指标.固定资产周转率一主营业 务收入净额平均固定资产净值100%.企业要想提高 固定资产周转率,就应加强对固定资产的管理,做到固定 资产投资规模得当,结构合理.规模过大,造成设备闲 置,形成资产浪费,固定资产使用效率下降;规模过小, 生产能力小,形不成规模效益. 4.应收账款周转率 应收账款周转率反映应收账款的变现速度,是对流动 资产周转率的补充说明.应收账款周转率一主营业务收入 净额应收账款平均余额100,应收账款周转天数= 360 天应收账款周转率.应收账款周转率反映企业应收 账款变现速度的快慢及管理效率的高低.周转率高,表明 企业收账迅速,账龄期限较短,可以减少收账费用和坏账 损失,从而相对增加企业流动资产的投资收益,因此,应 收账款的周转率高,代表应收账款的质量较高.当然,周 转率太高,也不利于企业扩大销售,提高产品市场占有率. 5.存货周转率 存货周转率是对流动资产周转率的补充说明,是评价 企业从取得存货,投入生产到销售收回等各个环节管理状 况的综合性指标.存货周转率一销售成本平均存货 100,存货周转天数一360 天存货周转率.存货是流 动资产中最重要的组成部分之一,它不仅金额比重大,而 且增值能力强.因此,存货周转速度的快慢,直接影响到 企业的偿债能力及获利能力.一般来说,存货周转率越 高,则存货积压的风险就越小,资金使用效率就越高,存 货质量高.相反,存货周转率低,说明企业在存货管理上 存在较多问题,存货质量较差. 三,资产结构评价 资产结构是指企业各类资产之间构成的比例关系.资 产运营效率在很大程度上取决于资产结构是否合理,即资 源配置是否符合企业生产经营内在需求,因此资产结构的 合理与否直接影响企业资产的获利能力. 1.流动资产比率 流动资产比率是指流动资产占总资产的比例关系.流 动资产比率一流动资产资产总额100%.流动资产代 表企业短期可运用的资金,相对而言,它具有变现时间 短,周转速度快的特点.因此流动资产的比率越高,说明 企业流动资产在总资产中所占比重越大,企业资产的流动 性和变现能力越强,企业承担风险的能力也越强;但是, 通常来说,流动性强的资产获利能力弱,因此过高的流动 资产比率并非是好事. 2.固定资产比率 2007.4 理论学习与探索 固定资产比率是指固定资产占总资产的比例关系.固 定资产比率一固定资产资产总额100%.固定资产代 表了企业的生产能力,固定资产比率过低,企业的生产经 营规模受到限制,形不成规模经济,会对企业劳动生产率 的提高和生产成本的降低产生不良的影响,从而影响总资 产的获利能力.但是若固定资产比率过高,超出了企业的 需要,其增长超过了销售的增长,不但会影响流动性和变 现能力,而且也会对企业产生不良的影响.同时企业生产 用和非生产用固定资产应保持一个恰当的比例,生产用固 定资产应全部投入使用,能满负荷运行,并能完全满足生 产经营的需要,非生产用固定资产应能确实担当起服务的 职责.企业非生产性固定资产投资过大,会导致固定资产 利用率低,从而降低总体固定资产及总资产的质量. 3.非流动资产比率 非流动资产是指除流动资产以外的所有资产,主要包 括固定资产,长期投资,无形资产,长期待摊费用及其他 资产等.非流动资产比率是指非流动资产占总资产的比 率.非流动资产比率一(固定资产+长期投资+无形资产 +长期待摊费用及其他资产)资产总额100.非流动 资产代表企业长期可使用的资金,需经过多次周转方能得 到价值补偿.过高的非流动资产将导致一系列问题:一是 产生巨额固定费用,增大亏损的风险,二是降低了资产周 转速度,增大了营运不足的风险;三是降低了资产弹性, 削弱了企业的相机调整能力.因此企业应将非流动资产比 率控制在较低水平为好. 四,资产项目分析 除了利用上述指标对企业资产做出相应评价外,我们 还应该对每一种资产逐一进行分析,以便更准确地评价资 产的质量.在对资产项目进行逐一分析时,笔者认为应该 把握以下问题: 1.应收项目的坏账问题 应收项目包括应收票据,应收账款和其他应收款等. 由于存在发生坏账的可能性,因此,应收项目的资产注定 要以低于账面的价值量进行回收.企业计提的坏账准备的 准确与否直接影响该类资产的质量. 2.部分资产的减值问题 短期投资,存货,长期投资,在建工程,固定资产, 无形资产等资产在期末可能会发生减值,企业计提的各项 资产减值准备的准确与否也将影响该类资产的质量. 3.部分资产的增值问题 由于历史成本原则和谨慎性原则的原因,企业的资产 按照企业取得该资产时的成本列账,但随着时间的推移和 企业经济环境的变化,企业的一部分资产的实际价值已经 超过原来的列账成本.例如企业的固定资产中,有相当一 部分将在未来增值,如企业的房地产;由于非流通等原因 未能在账面上体现其巨额增值的短期投资和长期投资;一 旦实现销售就可产生利润但目前按照历史成本计价的产成 品,半成品等. 39?【现代管理】 借鉴先进用人之道 营造宽松人才环境 (中铁快运股份有限公司北京分公司,北京100045)[中图分类号]C961[文献标识码]A[文章编号]1006—8279(2007)04—0040—03 "市场竞争是人才竞争".这个道理已经为大多数人所 接受,但在人才的观念,理论,开发,结构,体制等方 面,我们仍然存在着许多不适应的问题.从全国看,大量 人才外流是近十几年始终存在的问题.加入WTO 国又出现了第三次人才外流高峰.铁路企业表现得尤为突出,不但难以吸引到高素质人才,即便自己培养出一些可 用之才,往往也会因本身落后的体制使之外流. 为政之道,重在得人.在日趋激烈的人才竞争中,我 们各级领导机关应当尽快扭转被动和不利局面,从管理体 制,政策法规,社会环境,舆论氛围,创业条件,薪酬待 遇和后勤保障等方面,构建吸引人才和留住人才的强磁 场,使各类人才能在铁路的建设与发展中施展才华,报效 国家,实现人生价值.由于铁路尚处在体制转型的过程 中,许多东两短期内还不会有根本改变,但我们可以学习 和借鉴其他先进企业和优秀企业家的用人之道,以寻求自 己的突破. ,学习松下集团,靠企业的良好形象凝聚人日本松下是世界知名的集团公司,他们吸引人的主张 向是:不靠高薪,而是靠企业所树立的经营形象.第一,不"挖墙脚".认为"挖墙脚"不一定得到好人才,被 挖来的人不一定全部适应本公司的_T 作.对从事新工作的 人,主要靠学习和培训,不必非要用有经验的人. 第二,不重学历和经验,合适即可.重在看是否适用 公司的水平,水平过高不一定适用.只要人品好,肯苦 干,技术和经验是可以学到的.提拔年轻人时,不单纯提 升职位,重在帮他树立威信和后期培养.提拔人才时更不 能有私心,必须完全以是否适合所担任的工作为依据.松 下认为,树立这种提拔风气,有利于青年的成长,会带动 公司的整体进步. 总之,不念初衷而虚心好学的人,不墨守成规而常有 新观念的人,爱护公司和公司成为一体的人,不自私而能 为团体着想的人,有自主经营能力的人,随时随地都有热 4.纯摊销性的"资产" 纯摊销性的"资产",是指那些由于应计制原则的要求 而暂作"资产"处理的有关项目,包括待摊费用,长期待摊 费用等项目.这些资产一般不能为企业未来提供实质性帮 助,没有实际利用价值. 5.账面上未体现净值,但可以增值实现的"表外资 产",主要包括: 第一,已经提足折旧,但企业仍然继续使用的固定 资产. 第二,企业正在使用,但已经作为低值易耗品一次摊 销到费用中去,资产负债表上未体现价值的资产. 第三,已经研究和开发成功的成果.企业的研究和开 发支出,一般作为支出当期的费用处理.这样,已经研究 和开发成功的成果,将游离于报表之外而存在.这种情况 经常出现于重视研究和开发,历史悠久的企业. 以上分析是从资产的获利能力指标,营运能力指标以 ?4O? 及资产结构分析,资产项目分析四个方面分别评价资产的 质量.在具体评价资产质量时,应注意对上述指标和因素 的综合运用,因为这些指标和闵素是相互影响,相互印 证,相互补充的.如果一个企业只有部分指标和凶素表现 较好,而其他指标和因素表现较差,那么这个企业的资产 的质量也很可能存在问题.例如,一个企业的营运能力指 标较强而获利能力指标较差,表明该企业只有效率而无效 益,说明该企业的资产在做无效运转.如果一个企业流动 资产的比率较高,同时流动资产周转率又较低,很可能说 明该企业的流动资产过剩,超过了企业正常生产的需要. 因此,对于任何一个企业来说,只有其资产具有较强的获 利能力,较高的运营效率,合理的资产结构,金额较大或 较重要的资产项目不存在较大的质量问题时,才能说明该 企业资产质量较好. (作者系铁道部党校管理学教研部讲师) [责任编辑:周宗伟]
『柒』 如何对企业的资本结构进行质量分析
企业资本结构质量主要应关注以下几个主要方面：
（1）企业资本成本的高低与企业资产报酬率的对比关系。从成本效益关系的角度来分
析，只有当企业的资产报酬率（应当为企业的利息和税前利润与企业总资产之比）大于企业
的加权平均资本成本时，企业才能在向资金提供者支付报酬以后使企业的净资产得到增加，
企业净资产的规模得以扩大。反之，在企业的资产报酬率小于企业的加权平均资本成本时，
企业在向资金提供者支付报酬以后，将缩减企业的净资产，企业净资产的规模将逐渐缩小。
这就是说，在企业的加权平均资本成本大于企业的资产报酬率时，企业的资本结构将导致企
业的净资产逐渐萎缩。在这种情况下，我们只能认为企业的资本结构质量较差。
（2）企业资金来源的期限构成与企业资产结构的适应性。按照财务管理理论，企业筹集资金的用途，决定筹集资金的类型：
企业增加永久性流动资产或增加长期资产，应当通过长期资金来源（包括所有者权益和非流动负债）来解决；企业由于季节性、临时性原因造成的流动资产中的波动部分，则应由短期资金来源来解决。如果企业的资金来源不能与资金的用途相配比，在用长期资金来源来支持短期波动性流动资产的情形下，由于企业长期资金来源的资本成本相对较高，企业的效益将会下降；
在企业用短期资金来源来支持长期资产和永久性流动资产的情形下，由于企业的长期资产和永久性流动资产的周转时间相对较长，企业可能经常会出现急迫的短期偿债的压力。
这就是说，企业资金来源的期限构成与企业资产结构相适应时，笔者认为企业的资本结构质量较好。反之，企业的资本结构质量较差。需要注意的是,某些企业因为战略发展的需要,往往会出现资金来源的期限和企业资产结构不适应,此时应该根据具体情况进行动态的分析,不能轻易的下结论。
（3）企业的财务杠杆状况与企业财务风险、企业的财务杠杆状况与企业未来融资要求以及企业未来发展的适应性。
按照一般的财务管理理论，企业财务杠杆比率越高，表明企业资源对负债的依赖程度越高。
在企业过高的财务杠杆比率的条件下，企业在财务上将面临着两个主要压力：
一是不能正常偿还到期债务的本金和利息，
二是在企业发生亏损的时候，可能会由于所有者权益的比重相对较小而使企业的债权人受到侵害。
受此影响，企业从潜在的债权人那里获得资金的难度会大大提高。这就是说，企业在未来进行债务融资以满足未来正常经营与发展的难度会因企业较高的杠杆比率而提高。
因此，较高财务杠杆比率的企业，其财务风险相对较高。
（4）企业所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展的适应性。企业具有什么样的股权结构对企业的类型、发展以及组织结构的形成都具有重大的意义。股权结构的动态变化会导致企业组织结构、经营走向和管理方式的变化。
因此，分析者要在企业的股权结构发生重大变化时，进一步分析控制性股东、重大影响性股东会产生怎样的变化，以及这种变化对企业会产生什么样的方向性影响，因为这将在很大程度上决定着企业未来的发展方向。
『捌』 如何衡量流动资产的质量
资产负债率
讲到资产质量的好坏，就必然会涉及到总资产和净资产这两个概念，总资产就是所属公司的资产总和，行业内总资产规模越大的公司，一般行业地位也就越高，行业景气时收益也往往大;但总资产大未必代表公司家底殷实，因为很多资产未必是100%属于公司，其中有很大一部分是公司通过借款以后购买的，一旦需要一次性归还，也就不属于公司了。因此一个描述公司负债经营情况的财务指标:资产负债率就应运而生了，资产负债率=总负债/总资产100%，这个公式相信读者都早已知道，但如果将这个公式稍作变形，问题将变得更明显。
资产负债率=总负债/总资产
资产负债率=总负债/(总负债+净资产)
(总负债+净资产)×资产负债率=总负债
总负债+净资产=总负债/资产负债率
净资产=总负债/资产负债率-总负债
净资产=总负债×(1/资产负债率-1)
总负债/净资产=资产负债率/100%-资产负债率
上面的公式中总负债/净资产叫做净资产负债率，净资产负债率体现的是公司拿自己一块钱的资产为抵押借了几块钱的资产，因此通过上面的公式推导后我们能得到净资产负债率与资产负债率的关系公式:
净资产负债率=资产负债率/100%-资产负债率
那么在这个公式中我们可以看到这样一个问题，当资产负债率为50%时，净资产负债率为100%，即1块钱净资产抵押借了1块钱，当资产负债率为66%时，净资产负债率就从100%跳到了200%，即1块钱净资抵押借了2块钱，如果在股市里1:2融资风险是非常大的，企业经营的波动没有像股市那么大，大多数情况下1:2融资还是比较安全的，但66%的负债也是一个临界点了，如果资产负债率达到75%，就是净资产负债率300%，代表1块钱抵押借了3块钱，此时企业经营上的风险就明显体现出来了，一旦企业短期丧失了稳定的现金流，猝死的风险就加大了。
资产负债率是衡量一家上市公司经营中负债情况的一个财务指标，简单来说66%的资产负债率是正常资产负债率的底线，超过66%就进入了高负债区，高负债往往意味着高偿债压力和高经营风险。当负债率达到75%时就非常危险，当负债达到90%时，往往一个个小小的波动就会让公司的净资产变成别人的。
高负债往往是双刃剑，用别人的钱来投资的优点是能够快速发展，缺点是偿债压力大，因此高负债公司最关键的就是需要稳定的经营活动现金流入账，因为只有稳定的现金流源源不断的进入公司，才能保证公司可以不断偿还债务，并有信用可以得到借款。
因此高负债公司的好坏首先要看的就是经营活动现金流，以航空运输行业为例，这个行业目前都处于高负债状态，以上市的三大航空公司比较，国航资产负债率78%，南航资产负债率89%，东航资产负债率118%，都属于高负债经营，都面临同样的问题，如果在这三家航空公司选择一家进行配置，通过现金流毫无疑问的可以看到，在大环境不好的情况下，中国国航显然活得最好，因为如果年度比较，国航的经营活动现金流是最稳定的。
应收账款
公司资产中一个重要的一块就是流动资产，所谓流动资产就是能够较快变成现金的资产，主要包括应收账款、存货、货币资金。一家上市公司资产质地的好坏主要指的就是公司流动资产的好坏，较好的流动资产一般符合以下几个条件，应收账款的周转率高于行业平均值、存货周转率高于行业平均值、货币资金充沛。这是一个最简单的评测方法，符合以上三点的公司一般资产质量都没有大的问题。接下来细说一下应收账款。
应收账款指的是在公司经营过程中，先将产品销售给对方，之后还没拿到的货款，此时便记作应收账款。那么在公司的生意中，当然是一手交钱、一手交货更为实惠，先付款再交货那是更好，先交货再付款当然就不是最好了，因此应收账款的比例当然越小越好，而衡量这一比例的财务指标就是应收账款的周转率，
其他应收款
应收账款是企业在正规经营中发生的赊账现象，其他应收款就是企业在没有经营的情况下将钱借给别人，如果说应收账款对公司经营还有帮助的话，其他应收款就对经营没有任何帮助了，纯粹是占用资金。如果出现巨额的其他应收账款当然对公司的经营必然会产生巨大的影响。
当然在公司经营的过程中往往也会产生委托关联公司进行采购、销售等活动，其中预支给对方的款项往往也记在其他应收款中，但这样的其他应收款往往是短期，数额较小的，因此如果数额巨大、长期的其他应收款大多是关联企业的占款、大股东的挪用，这样的情况出现也证明这家企业完全没有自我决策能力，当然也就谈不上发展了。
存货
一般来说，存货也是越少越好，因为存货同样占用企业的运营资金，按需生产当然是最理想的情况，但实际的生产过程中出现存货是比比皆是的，而且存货和应收账款最大的区别就是应收账款只有一个属性，那就是钱，而存货则有多种属性，因此看待存货的增长要区别对待。
关于资产负债率
1资产负债率的正常值应该在66%以下，对应的是每1块钱净资产融2块钱的资，资产负债率超过66%以后，对应的净资产负债会快速上升，也就是说负债压力会非常大。
2资产负债率在30%以下属于低负债，长期的低负债也未必是好事，不敢负债经营的企业往往是在管理上存在问题，导致利润不能快速增长。中小企业板股票在刚上市时负债率普遍比较低，大量的资金在握，如果不往生产领域投入，时间一长就难免有叉子出来，也是需要当心的。
关于资产的流动性
1资产的流动性越高，就意味着公司的偿债能力越强，一般可以用流动比率和速动比率两个财务指标来做对比参照。
2流动资产主要由应收账款、存货、货币资金和其他应收款构成，其中其他应收款越少越好，如果有数额巨大的其他应收款出现，大多数可以在公司报表中找到其原因，找不到原因的可以打电话给上市公司询问。如果没有合理答案，那就要注意了。
3应收账款主要要看其周转率，如果周转率上升，那么即便数额上升问题也不大。
4存货方面一般不能过多，过多的存货大量占用生产资金，也是产品滞销的表现，但如果存货是基础原料的那还要看原材料的价格，如果公司毛利率、应收账款上都无问题，单单存货大增，且存货还在涨价的话，多半是企业囤积，待价而沽所致，此时需要另眼相看了。
5货币资金一般越多越好，谁也不嫌钱多。
在介绍这两大知识后，大家知道了这个系统的好处，在博尔证券量化交易系统的财务分析中，有一项财务分析指标，叫做总资产利润率。
总资产利润率
又称为总资产报酬或总资产收益率,是指利润与资产总额的对比关系,它从整体上反映了企业资产的利用效果,可用来说明企业运用其全部资产获取利润的能力，总资产利润率越高越好。而在具体的运用中，总资产利润率往往有两大作用
『玖』 怎样从上市公司财务报表分析公司的业绩
财务报表分析方法
将报表分为三个方面：单个年度的财务比率分析、不同时期的比较分析、与同业其它公司之间的比较。这里我们将财务比率分析分为偿债能力分析、资本结构分析（或长期偿债能力分析）、经营效率分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金保障能力分析、利润构成分析。
A.偿债能力分析：
流动比率 = 流动资产／流动负债流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为生产企业合理的最低流动比率是2。影响流动比率的主要因素一般认为是营业周期、流动资产中的应收帐款数额和存货周转速度。
速动比率 =（流动资产－存货）／流动负债由于种种原因存货的变现能力较差，因此把存货从流动资产种减去后得到的速动比率反映的短期偿债能力更令人信服。一般认为企业合理的最低速动比率是1。但是，行业对速动比率的影响较大。比如，商店几乎没有应收帐款，比率会大大低于1。影响速动比率的可信度的重要因素是应收帐款的变现能力。
保守速动比率（超速动比率）=（货币资金+短期投资+应收票据+应收帐款）／流动负债进一步去掉通常与当期现金流量无关的项目如待摊费用等。
现金比率 =（货币资金／流动负债）现金比率反应了企业偿还短期债务的能力。
应收帐款周转率 ＝ 销售收入／平均应收帐款表达年度内应收帐款转为现金的平均次数。如果周转率太低则影响企业的短期偿债能力。
应收帐款周转天数 ＝ 360天／应收帐款周转率表达年度内应收帐款转为现金的平均天数。影响企业的短期偿债能力。
B.资本结构分析（或长期偿债能力分析）：
股东权益比率 ＝ 股东权益总额／资产总额×100%反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企业的基本财务结构是否稳定。一般来说比率高是低风险、低报酬的财务结构，比率低是高风险、高报酬的财务结构。
资产负债比率 ＝ 负债总额／资产总额×100%反映总资产中有多大比例是通过借债得来的。
资本负债比率 ＝ 负债合计／股东权益期末数×100%它比资产负债率这一指标更能准确地揭示企业的偿债能力状况，因为公司只能通过增加资本的途径来降低负债率。资本负债率为200%为一般的警戒线，若超过则应该格外关注。
长期负载比率 ＝ 长期负债／资产总额×100%判断企业债务状况的一个指标。它不会增加到企业的短期偿债压力，但是它属于资本结构性问题，在经济衰退时会给企业带来额外风险。
有息负债比率 ＝（短期借款＋一年内到期的长期负债＋长期借款＋应付债券＋长期应付款）／股东权益期末数×100%无息负债与有息负债对利润的影响是完全不同的，前者不直接减少利润，后者可以通过财务费用减少利润；因此，公司在降低负债率方面，应当重点减少有息负债，而不是无息负债，这对于利润增长或扭亏为盈具有重大意义。在揭示公司偿债能力方面，100%是国际公认的有息负债对资本的比率的资本安全警戒线。
C.经营效率分析：
净资产调整系数 ＝（调整后每股净资产－每股净资产）/每股净资产调整后每股净资产 = （股东权益－3年以上的应收帐款－待摊费用－待处理财产净损失－递延资产）/ 普通股股数减掉的是四类不能产生效益的资产。净资产调整系数越大说明该公司的资产质量越低。特别是如果该公司在系数很大的条件下，其净资产收益率仍然很高，则要深入分析。
营业费用率 ＝ 营业费用 / 主营业务收入×100%财务费用率 ＝ 财务费用 / 主营业务收入×100%反映企业财务状况的指标。
三项费用增长率 =（上期三项费用合计－本期三项费用合计）/ 本期三项费用合计三项费用合计 = 营业费用＋管理费用＋财务费用三项费用之和反应了企业的经营成本如果三项费用合计相对于主营业务收入大幅增加（或减少）则说明企业产生了一定的变化，要提起注意。
存货周转率 ＝ 销货成本×2／（期初存货＋期末存货）存货周转天数 ＝ 360天／存货周转率存货周转率（天数）表达了公司产品的产销率，如果和同行业其它公司相比周转率太小（或天数太长），就要注意公司产品是否能顺利销售。
固定资产周转率 ＝ 销售收入／平均固定资产该比率是衡量企业运用固定资产效率的指标，指标越高表示固定资产运用效果越好。
总资产周转率 ＝ 销售收入／平均资产总额该指标越大说明销售能力越强。
主营业务收入增长率 ＝（本期主营业务收入－上期主营业务收入）／上期主营业务收入×100%一般当产品处于成长期，增长率应大于10%。
其他应收帐款与流动资产比率 ＝ 其他应收帐款／流动资产其他应收帐款主要核算与生产经营销售活动无关的款项来往，一般应该较小。如果该指标较高则说明流动资金运用在非正常经营活动的比例高，就应该注意是否与关联交易有关。
D.盈利能力分析：
营业成本比率 ＝ 营业成本/主营业务收入×100%在同行之间，营业成本比率最具有可比性，原因是原材料消耗大体一致，生产设备及工资支出也较为一致，发生在这一指标上的差异可以说明各公司之间在资源优势、区位优势、技术优势及劳动生产率等方面的状况。那些营业成本比率较低的同行，往往就存在某种优势，而且这些优势也造成了盈利能力上的差异。相反，那些营业成本比率较高的同行，在盈利能力不免处于劣势地位。
营业利润率 ＝ 营业利润/主营业务收入×100%销售毛利率 ＝（主营业务收入－主营业务成本）／主营业务收入×100%
税前利润率 ＝ 利润总额/主营业务收入×100%税后利润率 ＝ 净利润/主营业务收入×100%这几个指标都是从某一方面反应企业的获利能力。
资产收益率 ＝ 净利润×2／（期初资产总额＋期末资产总额）×100%资产收益率反应了企业的总资产利用效率，或者说是企业所有资产的获利能力。
净资产收益率 ＝ 净利润／净资产×100%又称股东权益收益率，这个指标反应股东投入的资金能产生多少利润。
经常性净资产收益率 ＝ 剔除非经常性损益后的净利润/股东权益期末数×100%一般来说资产只能产生“剔除非经常性损益后的净利润”所以用这个指标来衡量资产状况更加准确。
主营业务利润率 ＝ 主营业务利润／主营业务收入×100%一个企业如果要实现可持续性发展，主营业务利润率处于同行业前列并保持稳定十分重要。但是如果该指标异忽寻常地高于同业平均水平也应该谨慎了。
固定资产回报率 ＝ 营业利润/固定资产净值×100%
总资产回报率 ＝ 净利润/总资产期末数×100%
经常性总资产回报率 ＝ 剔除非经常性损益后的净利润/总资产期末数×100%
这几项都是从某一方面衡量资产收益状况。
E.投资收益分析：
市盈率 ＝ 每股市场价／每股净利润
净资产倍率 ＝ 每股市场价／每股净资产值
资产倍率 ＝ 每股市场价／每股资产值
F.现金保障能力分析：
销售商品收到现金与主营业务收入比率 ＝ 销售商品、提供劳务收到的现金／主营业务收入×100％正常周转企业该指标应大于1。如果指标较低，可能是关联交易较大、虚构销售收入或透支将来的销售，都可能会使来年的业绩大幅下降。
经营活动产生的现金流量净额与净利润比率 ＝ 经营活动产生的现金流量净额／净利润×100％
净利润直接现金保障倍数 ＝（营业现金流量净额－其他与经营活动有关的现金流入＋其他与经营活动有关的现金流出）/主营业务收入×100％
营业现金流量净额对短期有息负债比率 = 营业现金流量净额／（短期借款＋1年内到期的长期负债）×100％
每股现金及现金等价物净增加额 = 现金及现金等价物净增加额／股数
每股自由现金流量 = 自由现金流量／股数
（自由现金流量＝净利润＋折旧及摊销－资本支出－流动资金需求－偿还负债本金＋新借入资金）
G.利润构成分析：
为了让投资者清晰地看到利润表里面的利润构成，我想在这里对由股份有限公司会计制度规定必须有的损益项目（含：主营业务收入、其他业务收入、折扣与折让、投资收益、补贴收入、营业外收入、主营业务成本、主营业务税金及附加、其他业务支出、存货跌价损失、营业费用、管理费用、财务费用、营业外支出、所得税、以前年度损益调整。）对净利润的比率列一个利润构成表。
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『拾』 资产质量的评价分析
资产质量的评价分析：
一、资产获利能力评价
一般来说，在评价企业获利能力时常用的财务指标有销售毛利率、销售净利率、净值报酬率、总资产收益率等指标，笔者认为虽然这四个指标在一定程度上都能体现企业运用资产的获取利润的能力，但是比较而言，用总资产收益率来评价企业运用资产获取利润的能力最恰当，最能反映企业资产的质量。这是因为：
1．销售毛利率主要体现企业的产品或服务获取毛利的能力。销售毛利率一(主营业务收入一主营业务成本)÷主营业务收入×100，该公式反映每百元主营业务收入能为企业带来多少毛利润。销售毛利率高表明企业的产品或提供的劳务竞争能力强，也可能是该产品或行业是暴利产品或暴利行业。该产品或服务的获利能力强，是资产获利能力强的必要条件。
2．销售净利率主要体现企业产品或服务获取净利的能力，该能力在一定程度上代表了企业经营者的经营管理水平销售净利率一净利润÷主营业务收入×100，该公式反映每百元主营业务收入最终能为企业带来多少净利润。销售净利率高说明企业产品或服务获取净利的能力强。由于净利润是企业总收入与总耗费的差额， 因此销售净利率往往代表企业经营者的经营管理水平。
3．净值报酬率主要反映投资者投入的资本及其积累获得净利润的能力净值报酬率一净利润÷所有者权益平均额×100 ，该公式反映企业经营者运营投资者投入资本及其积累的效果。该指标不但反映企业经营者的经营管理水平，而且也体现了企业经营者运用财务杠杆为投资者赚取超额回报的能力。
4．总资产收益率从总体上反映了企业资产的利用效果，说明企业运用其全部资产获取利润的能力总资产收益率：息税前利润÷ 平均资产总额×100，该公式可理解为运用每百元资产能够获取多少利润。该公式不考虑利息费用和税收因素，涵盖企业全部资产，不问资产来源渠道，考察角度全面，因而最直接、最全面、最真实地反映了企业资产的综合利用效果及其获取利润的能力，是体现资产质量的最佳指标之一。
因此，在评价资产的整体获利能力时，应该重点比较和分析总资产收益率指标，同时适当兼顾销售毛利率、销售净利率和净值报酬率等指标。
二、企业营运能力评价
营运能力指的是企业资产的周转运行能力，通常可以用总资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率这五个财务比率来对企业的营运能力进行逐层分析。营运能力反映企业资产和利用的效率，营运能力强的企业，有助于获利能力的增长，进而保证企业具备良好的偿债能力，冈此高质量的资产必定体现为高效的营运能力。
1．总资产周转率。总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标，总资产周转率一主营业务收入净额÷平均资产总额×100。总资产周转率反映出企业单位资产创造的主营业务收入净额，体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度，全面反映企业全部资产质量和利用效率。一般来说，总资产周转率越高，表示企业资产经营管理得越好，取得的主营业务收入就越多，资产的利用效率就越高，周转速度就越快。
2．流动资产周转率。流动资产周转率是评价企业资产利用效率的另一主要指标，流动资产周转率一主营业务收入净额÷平均流动资产总额×100。流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，即流动资产的利用效率。周转率越高，表明流动资产创造的收入多，实现的价值高，企业的赢利能力就强，流动资产的质量就高。一般来说，流动资产周转率高，说明企业在资产的利用上取得了三方面的成绩：合理持有货币资金，应收账款回收快，存货周转快。
3．固定资产周转率。固定资产是企业的一类重要资产， 在总资产中占有较大比重，更重要的是固定资产的生产能力，关系到企业产品的产量和质量，进而关系到企业的赢利能力。所以固定资产营运效率如何，对企业至关重要。固定资产周转率就是用来反映其利用效率的指标。固定资产周转率一主营业务收入净额÷平均固定资产净值×100%。企业要想提高固定资产周转率，就应加强对固定资产的管理，做到固定资产投资规模得当、结构合理。规模过大，造成设备闲置，形成资产浪费，固定资产使用效率下降；规模过小，生产能力小，形不成规模效益。
4．应收账款周转率。应收账款周转率反映应收账款的变现速度，是对流动资产周转率的补充说明。应收账款周转率一主营业务收入净额÷应收账款平均余额×100，应收账款周转天数=360天÷应收账款周转率。应收账款周转率反映企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。周转率高，表明企业收账迅速，账龄期限较短，可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益，因此，应收账款的周转率高，代表应收账款的质量较高。当然，周转率太高，也不利于企业扩大销售，提高产品市场占有率。
5．存货周转率。存货周转率是对流动资产周转率的补充说明，是评价企业从取得存货，投入生产到销售收回等各个环节管理状况的综合性指标。存货周转率一销售成本÷平均存货×100，存货周转天数一360天÷存货周转率。存货是流动资产中最重要的组成部分之一，它不仅金额比重大，而且增值能力强。因此，存货周转速度的快慢，直接影响到企业的偿债能力及获利能力。一般来说，存货周转率越高，则存货积压的风险就越小，资金使用效率就越高，存货质量高。相反，存货周转率低，说明企业在存货管理上存在较多问题，存货质量较差。
三、资产结构评价
资产结构是指企业各类资产之间构成的比例关系。资产运营效率在很大程度上取决于资产结构是否合理，即资源配置是否符合企业生产经营内在需求，因此资产结构的合理与否直接影响企业资产的获利能力。
1．流动资产比率。流动资产比率是指流动资产占总资产的比例关系。流动资产比率一流动资产÷资产总额×100%。流动资产代表企业短期可运用的资金，相对而言，它具有变现时间短、周转速度快的特点。因此流动资产的比率越高，说明企业流动资产在总资产中所占比重越大，企业资产的流动性和变现能力越强，企业承担风险的能力也越强；但是，通常来说，流动性强的资产获利能力弱，因此过高的流动资产比率并非是好事。
2．固定资产比率。固定资产比率是指固定资产占总资产的比例关系。固定资产比率一固定资产÷ 资产总额×100%。固定资产代表了企业的生产能力，固定资产比率过低，企业的生产经营规模受到限制，形不成规模经济，会对企业劳动生产率的提高和生产成本的降低产生不良的影响，从而影响总资产的获利能力。但是若固定资产比率过高，超出了企业的需要，其增长超过了销售的增长，不但会影响流动性和变现能力，而且也会对企业产生不良的影响。同时企业生产用和非生产用固定资产应保持一个恰当的比例，生产用固定资产应全部投入使用，能满负荷运行，并能完全满足生产经营的需要，非生产用固定资产应能确实担当起服务的职责。企业非生产性固定资产投资过大，会导致固定资产利用率低，从而降低总体固定资产及总资产的质量。
3．非流动资产比率。非流动资产是指除流动资产以外的所有资产， 主要包括固定资产、长期投资、无形资产、长期待摊费用及其他资产等。非流动资产比率是指非流动资产占总资产的比率。非流动资产比率一(固定资产+长期投资+无形资产+长期待摊费用及其他资产)÷ 资产总额×100。非流动资产代表企业长期可使用的资金，需经过多次周转方能得到价值补偿。过高的非流动资产将导致一系列问题：一是产生巨额固定费用，增大亏损的风险，二是降低了资产周转速度，增大了营运不足的风险；三是降低了资产弹性，削弱了企业的相机调整能力。因此企业应将非流动资产比率控制在较低水平为好。
四、资产项目分析
除了利用上述指标对企业资产做出相应评价外，我们还应该对每一种资产逐一进行分析，以便更准确地评价资产的质量。在对资产项目进行逐一分析时，应该把握以下问题：
1．应收项目的坏账问题
应收项目包括应收票据、应收账款和其他应收款等。由于存在发生坏账的可能性，因此，应收项目的资产注定要以低于账面的价值量进行回收。企业计提的坏账准备的准确与否直接影响该类资产的质量。
2．部分资产的减值问题
短期投资、存货、长期投资、在建工程、固定资产、无形资产等资产在期末可能会发生减值，企业计提的各项资产减值准备的准确与否也将影响该类资产的质量。
3．部分资产的增值问题
由于历史成本原则和谨慎性原则的原因，企业的资产按照企业取得该资产时的成本列账，但随着时间的推移和企业经济环境的变化，企业的一部分资产的实际价值已经超过原来的列账成本。例如企业的固定资产中，有相当一部分将在未来增值，如企业的房地产；由于非流通等原因未能在账面上体现其巨额增值的短期投资和长期投资；一旦实现销售就可产生利润但目前按照历史成本计价的产成品、半成品等。
4．纯摊销性的“资产”
纯摊销性的“资产”，是指那些由于应计制原则的要求而暂作“资产”处理的有关项目，包括待摊费用、长期待摊费用等项目。这些资产一般不能为企业未来提供实质性帮助，没有实际利用价值。
5．账面上未体现净值，但可以增值实现的“表外资产”，主要包括：
第一，已经提足折旧、但企业仍然继续使用的固定资产。第二，企业正在使用，但已经作为低值易耗品一次摊销到费用中去、资产负债表上未体现价值的资产。第三，已经研究和开发成功的成果。企业的研究和开发支出，一般作为支出当期的费用处理。这样，已经研究和开发成功的成果，将游离于报表之外而存在。这种情况经常出现于重视研究和开发、历史悠久的企业。
以上分析是从资产的获利能力指标、营运能力指标以及资产结构分析、资产项目分析四个方面分别评价资产的质量。在具体评价资产质量时，应注意对上述指标和因素的综合运用，因为这些指标和闵素是相互影响、相互印证、相互补充的。如果一个企业只有部分指标和凶素表现较好，而其他指标和因素表现较差，那么这个企业的资产的质量也很可能存在问题。
例如，一个企业的营运能力指标较强而获利能力指标较差，表明该企业只有效率而无效益，说明该企业的资产在做无效运转。如果一个企业流动资产的比率较高，同时流动资产周转率又较低，很可能说明该企业的流动资产过剩，超过了企业正常生产的需要。因此，对于任何一个企业来说，只有其资产具有较强的获利能力、较高的运营效率、合理的资产结构、金额较大或较重要的资产项目不存在较大的质量问题时，才能说明该企业资产质量较好。
